市場情緒轉向樂觀
- 發佈時間：2014-09-06 00:43:19 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□曉旦
雖然近期的經濟數據多數不盡如人意，經濟復蘇延續性面臨考驗，但是股市走勢持續強勁。我們曾預期股市會小幅下滑，需經過一段調整才能重拾升勢。然而股市的調整非常微弱，很快就創出階段性新高，這對股市來説，是一個積極信號。過去幾年，伴隨著股市的節節下滑，謹慎的投資情緒佔據上風，而現在的股市上漲告訴人們，該改改心態了。樂觀的投資心態正在成為投資市場的主流。
在很多時間，股票市場的轉折並非出現在經濟數據變好的時段。相反，在經濟數據不如意，市場悲觀情緒猶存時，股票市場的週期性上漲卻已經開始，這往往是令人最迷茫的時刻。股市現在就處於這樣的時刻。
各种經濟數據顯示經濟依然疲弱，金融領域中影子銀行、剛性兌付的風險尚未完全釋放，經濟復蘇的延續性還面臨考驗，這使得投資者感到風險不可忽視。但是市場趨勢又是向上的。這時投資者不得不考慮，假如牛市來臨，我該如何決斷？面對場外資金不斷流入市場，市場情緒明顯改善，投資情緒由謹慎轉而樂觀也就不奇怪了。
股市現時的上揚，主要得益於場外資金不斷入場。證監會把多渠道引導境內外長期資金投資我國資本市場，不斷壯大專業投資者隊伍，完善資本市場投資者結構作為一項長期戰略工作；通過推動基金公司加快向現代財富管理機構轉型，將私募基金納入監管範圍並促進其健康發展；加快引入QFII步伐，大力推進RQFII發展；推動保險資金投資股市，推動擴大養老金産品及企業年金的投資範圍，使得股市資金來源更趨長期化。如果滬港通順利啟動，將使得諸多海外資金可以借道進入A股市場，這會大大緩解市場對於A股流動性的擔憂，而且有助於A股市場進一步與國際市場接軌，A股的投資價值得以體現。
再回到經濟數據，我們應該看到，雖然近期經濟數據不盡如人意，但還有一些亮點。最新公佈的8月非製造業PMI為54.4%，高於榮枯線4.4個百分點，比7月上升0.2個百分點，較去年同期上升0.5個百分點。8月匯豐服務業PMI為54.1%，在7月創紀錄的低點50.5%後，創出2013年3月以來的新高，這表明非製造業市場活動強勁，成為中國經濟增長的主要推動力。2014年製造業PMI和非製造業PMI連續幾個月出現走勢背離的情況，這在以前是不多見的，反映出中國經濟在結構調整中，不同産業此消彼長的狀況，表明經濟進入穩增長週期的複雜性。不過，隨著第三産業、服務業在GDP中所佔份額的增加，預期未來幾個月GDP增長不會出現明顯下滑，經濟穩增長目標可以實現。
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