AH股估值差創造投資機會
- 發佈時間：2014-09-30 01:30:31 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報實習記者 黃麗
分析人士認為，在滬港通開通初期，AH股存在的估值差將帶來投資機會。
內地投資者在滬港通中可以直接投資港股通標的，對規定範圍內的香港聯交所上市的股票進行買賣。目前，在恒生大型股、中型股和AH股範圍內，港股通共選擇了271隻標的，但名單仍需等到滬港通推出時確認。恒生綜指大型股的地産、銀行股比例較大，中型股以消費等行業為主，AH股主要涵蓋運輸、原材料等行業。
值得注意的是，香港市場參與者以機構投資者為主，股市通常炒作的是比較明確的預期，更注重價值投資和長期回報。香港股民更傾向於投資盤子大、分紅穩定、經營穩健的個股。分析人士認為，內地投資者可能會選擇相對A股具有稀缺價值的個股，如澳門博彩等。瑞銀預計，港股通增量資金不足以抬升大盤股，或者消除流動性欠佳的小盤股估值折價，中盤股將受益最大，特別是一些內地投資者比較了解的公司有望受益。
有券商分析師認為，滬港通帶來的機會主要在於國際估值體系與國內估值體系之間的差異，具體表現為相同行業板塊或者個股在A股和H股之間的差異，在滬港通開通初期，AH股之間的估值差將是主要的投資機會。目前A股價格低於H股價格的股票主要涉及銀行板塊以及非銀板塊，還包括建築、建材和房地産等板塊的個股。
截至9月29日，H股相對A股溢價率超過1倍的港股通股票一共有24隻。其中，溢價率最高的是海螺水泥，為1.15倍。海螺水泥昨日A股收于17.27元，跌幅為0.12%，其H股則收于25.10港元，跌幅為2.33%。
分析人士認為，近期一些來自樓市的資金及部分海外資金持續入市，A股強勢反彈，港股則大幅調整。但滬港通利好兌現後，A股可能出現一定回調。券商業內人士提示，利用AH股之間的估值差進行投資也存在一定風險，港股和A股走勢仍存在不確定性。
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