□本報實習記者 葉斯琦

　　昨日期指盤中上演驚魂一跳，主力合約IF1410在15分鐘內，從2494.6點跌至2456.4點，大跌38.2點。

　　對此，接受中國證券報記者採訪的業內人士普遍認為，在積累較多獲利盤後，國慶長假等因素助長了避險情緒，投資者選擇抽離資金落袋為安，導致期指在創下階段新高後大跳水。

　　展望後市，短期來看，長假因素可能助長市場緊張情緒，不過長假過後，滬港通的預期或再次凸顯，成為刺激股指衝高的利好因素。

　　階段新高後跳水

　　昨日期指主力合約IF1410延續本週三的上攻勢頭，高開于2476點，並維持了較長時間震蕩態勢，盤中一度觸及2495.8點的階段新高。不過午盤13點53分後開始的驚魂跳水，將期指打入綠盤，最終IF1410合約收報2454.6點，下跌10.4點或0.42%。由於跌幅大於現指滬深300，IF1410合約的基差較上一交易日有所收窄，不過依舊維持在升水17.63點的高位。

　　對於昨日期指高開之後震蕩走低的態勢，廣發期貨分析師鄭亞男對中國證券報記者表示，盤中創出新高積累了較多的獲利盤，獲利盤出逃是期指走低的主要原因。在近期臨近十一長假的時點上，新股申購集中等因素使市場情緒趨於謹慎，因此，多重因素疊加增強了獲利盤出逃的動力。此外，技術上回補缺口的需求也是一個原因。

　　“尾盤跳水對指數趨勢並沒有方向性的意義，但短期將對市場情緒産生一定影響。”海通期貨股指期貨研究員顏偉認為，昨日期指尾盤跳水只是回補了早盤高開的缺口，從技術面上看，指數在週三急漲後面臨回調壓力。

　　“由於馬上面臨國慶長假，投資者習慣性選擇入袋為安的操作策略，使得多頭在創出新高後沒有太多動力繼續持有。另外，近期的不確定因素，特別是各種傳聞較多，而這些傳聞對上漲較為不利，也在客觀上加劇了目前走勢的震蕩。”中信期貨研究員戴宏浩説。

　　值得注意的是，就在期指大幅跳水之後，國債期貨尾盤衝高。在尾盤拉升的帶動下，國債期貨主力合約TF1412全天上漲0.2%。分析人士指出，一部分資金從股指撤離之後，進入國債期貨，這印證了市場避險情緒是期指下跌的主要原因。

　　多空主力齊增倉

　　截至收盤，期指四合約總持倉量為198724手，雖較上一交易日減少了1107手，但仍處於歷史高位。

　　從前期規律看，今年上半年的數據顯示，幾波反彈的終結往往伴隨著期指總持倉量創出新高。鄭亞男指出，今年3月下旬至4月上旬，期指從低位開始大幅反彈。總持倉量先保持平穩運作，之後伴隨著價格快速上漲，總持倉量在4月8日刷新了當時的歷史新高，不過期指在隨後的第二個交易日見頂，宣告反彈夭折。類似的情形在此後的5月下旬、6月中旬、7月下旬的行情中也曾出現。

　　“可以認為，雖然持倉量本身對行情不會有什麼引導作用，但持倉量的前期表現規律會影響投資者情緒，加上往往持倉量新高都是伴隨著行情的暴漲配合，所以漲勢過快帶來的技術性回調是持倉量新高後市場容易出現震蕩表現的主要因素。”鄭亞男説。

　　中國金融期貨交易所公佈的數據顯示，昨日期指前20席位總體加倉，空頭主力加倉顯得更為積極。在IF1410合約中，多頭前20席位增持買單998手，而空頭前20席位則增持賣單4669手。其中，廣發期貨席位大幅增持賣單3123手，排名第一。

　　“從持倉角度來看，空單在高位的增加似乎更有底氣，多頭陣營的表現略偏謹慎，但考慮到長假因素，預計接下來的幾個交易日將面臨持倉快速下降的局面，這會使得震蕩走勢得到延續。”戴宏浩指出。

　　十月有望迎高點

　　展望後市，短期來看，長假因素可能助長市場謹慎情緒，不過長假過後，滬港通等利好預期或再次凸顯，成為刺激股指衝高的利好因素。

　　鄭亞男認為，在滬港通等利好預期下，股指上漲空間依然存在。雖然不排除在節前謹慎情緒影響下市場會有回調可能，但9月平穩收官、甚至收紅的可能性比較大。目前對滬港通的預期總體偏好，因此，10月份走勢料不會太差。

　　“目前經濟基本面短期下行已經形成共識，在預期一致的情況下，打壓股市的主要因素還在於資金面，一方面是新股效應；另一方面是基金倉位已高，未來能否有持續性的場外資金流入存疑，所以9月最後幾天將繼續維持在高位寬幅震蕩的格局。10月將在滬港通開啟和政策微刺激下保持一定向上的趨勢。”顏偉表示。

　　不過戴宏浩提醒，要注意系統性風險發生的可能，目前這部分風險正在加大。