□本報記者 王威

　　受到匯豐PMI初值“意外”回升並略超市場預期的帶動，昨日市場情緒明顯回暖，行業、概念和個股呈現“全面復活”狀態。滬深兩市大盤也呈現出企穩反彈態勢，尤其是中午收盤前，在銀行、非銀金融和採掘板塊的齊力拉抬下，股指一度出現了直線爬升走勢。總體來看，機構對後市經濟看法偏暖，但也有機構認為經濟內生壓力依然較大。考慮到經濟回暖是本輪市場反彈的重要邏輯之一，預計數據的回升使得市場短期下行空間有限。在資金面壓力和成交縮量的背景下，短期內市場仍將維持震蕩走勢。

　　金融採掘拉升 成交依然縮量

　　繼週一市場再度陷入調整後，昨日滬深股市企穩並小幅反彈，主要指數均實現了“由綠翻紅”，行業和概念呈現普漲格局，個股也再度活躍，市場情緒明顯回升。

　　昨日，上證綜指低開後一度震蕩走高，在觸及2300點後再度回落，中午11點後，指數突然遭遇直線拉升，而後進一步震蕩走高，並觸及2311.53點，尾盤漲幅小幅收窄。最終上證綜指報收于2309.72點，上漲19.85點，漲幅為0.87%，在20日均線的支撐下，2300點位置失而復得。與上證綜指類似，深證成指昨日上漲70.02點，報收于7965.89點，漲幅為0.89%。創業板指數及中小板綜指漲幅優於大盤，昨日分別報收于1500.99點和7636.89點，上漲1.19%和1.36%。

　　從行業角度來看，昨日大盤中午收盤前的直線拉漲與銀行、非銀金融和採掘這三大板塊的“爆發”密切相關。從申萬一級行業指數昨日表現來看，這三大板塊均在11點後出現資金涌入和指數直線抬升的現象。尤其是非銀金融板塊，全日僅在午盤收盤前出現了資金突然流入以及指數的直線衝高，而其他時候該指數均呈現窄幅震蕩狀態。

　　而股指的上漲也帶動了個股活躍度的提升，昨日滬深股市正常交易的2304隻股票中，有1974隻股票實現上漲。不僅上漲個股的面積大幅擴大，漲停股的數量也較週一有了明顯的提升，從本週一的27隻增至昨日的36隻。

　　但值得注意的是，雖然昨日市場形勢“一片大好”，但成交量依舊處於明顯縮量狀態，滬深兩市全日成交額為2973.67億元，顯示反彈後勁略顯不足。其實自9月16日天量長陰以來，滬深股市就持續處於縮量狀態，顯示資金的謹慎情緒仍處於高位，股指短期料仍將承壓。

　　PMI回升改善市場預期

　　昨日滬深股市各主要指數、行業概念和個股漲停潮的“全面復活”主要是受到PMI數據“意外”回升的提振。

　　匯豐昨日上午公佈的中國9月製造業採購經理人（PMI）初值為50.5%。而市場的預期值為50.0%，前值為50.2%，數據出現了“意外”回升，並略超市場預期。

　　此前市場反彈的重要邏輯之一就在於經濟回暖，而前期一系列數據的連續大幅低於預期使得反彈邏輯被大幅度削弱，這也成為此前市場謹慎情緒明顯升溫的重要原因之一。因此，昨日略超預期的PMI數據無疑起到了“雪中送炭”的作用，市場情緒出現明顯回暖。

　　在昨日PMI數據發佈後，各機構均對此數據做出了點評。總體來看，機構普遍認為，該數據表明9月經濟呈現溫和擴張狀態，經濟下行的風險暫時得到緩解，且該數據有助於改善當前過度悲觀的市場情緒，預計下半年定向調控措施將繼續起到良好的維穩作用。

　　其中，“多頭司令”國泰君安就指出，8月經濟數據大跳水主要與7月以來政策回收力度較大有關，而近期托底式寬鬆政策頻現，可以預見9、10月經濟數據將比8月改善。市場對經濟的悲觀預期或已超調，短期經濟將趨向穩定。前期對經濟失速擔憂得到緩解，預計後續推出的改革政策會超出預期，建議理性樂觀。

　　但也有機構認為經濟內生壓力依然較大，反彈力度較弱，並對數據持以較為謹慎看法。如民生證券管清友就指出，經濟下行風險暫時緩解，總需求改善帶動生産指數好轉，企業採購略有增強。但購進價格和原材料庫存繼續下降，反映企業對經濟改善有疑慮，補庫存意願不強，經濟內生下行壓力不減。中金公司也表示，PMI止跌預示經濟動能顯著下滑的可能性較小，但反彈力度仍弱，尤其是PMI從業人員指數繼續低位回落，預示穩增長壓力仍然較大。

　　分析人士指出，雖然經濟數據的回升在很大程度上帶動市場情緒的轉暖，並將給市場帶來支撐，股指大幅下跌風險有所下降。但短期來看，資金面擾動因素仍然存在。尤其在本週新股密集發行的背景下，凍結資金將在6000億元以上，短期A股市場的資金面壓力較大。而且近期的滬深股市反彈時的持續縮量狀態也顯示資金態度略顯猶疑，預計市場短期內將保持震蕩格局。