編者按：中國經濟處在轉型和調整的過程中，穩增長、調結構、轉方式、控物價是中國宏觀調控的平衡術需要轉好的四個“球”。經濟變局中，眾説紛紜，為廓清迷霧，中國新聞網財經頻道推出中國經濟觀察系列評論分析。力求理性闡釋中國經濟大勢，客觀梳理當下經濟脈絡，密切關注經濟結構調整，深度解析經濟改革和政策動向，以期為讀者呈現真實的中國經濟。

　　日前，我國7月經濟數據已經陸續亮相。數據顯示7月經濟形勢喜憂參半，PMI、CPI、外貿等數據平穩甚至向好；而金融信貸、工業生産和固定投資數據卻出現較大幅度的下降。市場機構呼籲進一步放鬆政策，通過降準和降息來保持經濟穩定增長。不過專家對中新網財經頻道表示，不能只看經濟總量和增速，而要看結構和品質的變化；盲目放鬆和刺激就會回到了老路上，將導致前期的調控成果都廢掉。

　　7月主要宏觀數據陸續亮相 經濟形勢有喜有憂

　　8月1日官方公佈數據顯示，7月PMI為51.7%，連續5個月回升，創27個月來的新高，製造業明顯向好。稍後公佈的7月CPI同比漲2.3%，物價保持平穩，PPI降幅收窄至-0.9%。外貿方面，7月出口大增14.1%，大大超出市場預期。

　　然而，近日公佈的金融、投資和工業增加值等數據則不太理想。央行數據顯示，7月份社會融資規模只有2731億，新增貸款為3852億，人民幣存款減少1.98萬億。數據下降“令人驚訝”。1-7月，全國固定投資名義增長17%，增速延續回落；房地産投資同比名義增速只有13.7%。而7月我國規模以上工業增加值同比實際增長9.0%，環比也是持續回落。

　　“7月份的經濟數據基本上反映了經濟變化的情況。”中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍接受中新網財經頻道採訪時分析，這些數據既是經濟基本面的延續，也有季節性因素。上半年經濟增速出現放緩，但二季度以來PMI連續回升，經濟預期不錯；金融數據也比較積極，説明二季度定向刺激政策激發了經濟活力。7月金融數據大降主要是季節性因素影響。一方面信貸投放一般是上半年比較多，項目投資和啟動也多在上半年，所以7月份的社會融資、存貸款數據比較弱，下半年也會有這樣的影響。

　　中國國際經濟交流中心資訊部部長徐洪才對中新網財經頻道表示，7月份，物價平穩，生産和消費也比較平穩，而PMI和PPI 數據則顯示，經濟在企穩回升，穩中向好。

　　市場機構全面降準和降息呼聲再起

　　由於社會融資規模、信貸、投資和工業增加值增速都出現了較大幅度的下降，市場對經濟增長出現擔心。不少機構和分析者認為，需要進一步加大政策刺激力度來保持經濟企穩和增長。

　　瑞穗證券首席經濟學家沈建光撰文表示，貨幣政策還需儘早回歸常規與透明，建議下半年降准考慮擴至所有金融機構。同時，適時降息也有利於引導市場利率下行，緩解過高債務負擔給企業帶來的壓力。

　　巴克萊中國首席經濟學家常健則指出，總體來看，由於國內需求指數均低於普遍預測值，7月經濟數據並不盡如人意。

　　“政府仍希望能實現2014年經濟增長率達到7.5%的目標，因此我們堅持認為中國仍需推行更為寬鬆的貨幣政策，而且央行下半年的當務之急是降低融資成本”。巴克萊報告預測，今年下半年央行將兩次下調利率，以助減少債務負擔、擴大內需並降低財務風險。

　　趙錫軍表示，對於當前的中國經濟必須換個新思路來看問題，不能只看“GDP、CPI、信貸”這老三樣，這樣就不能對多元化取向的經濟做出科學合理的評價；更應該看經濟結構和品質的變化。比如，投資增速放緩到底是産能過剩産業的投資放緩還是新興産業的投資放緩。從經濟結構變化大概可以判斷是傳統、需要調整的行業産業投資在下降，新興産業則在增加。

　　政策要保持定力 回到老路將前功盡棄

　　市場機構的寬鬆預期和呼籲引起了專家們的擔憂和反駁，他們認為，降準或降息的全面放鬆都不可取。

　　6月份M2達到了14.7%，比調控目標高出1.2個百分點。7月份該數據回落至13.5%。有分析表示，下半年貨幣政策仍會保持穩中趨松，定向降準或再次實施。

　　“現在不是放鬆貨幣的問題，而是貨幣政策如何傳導至實體經濟。即使是定向降準也要非常謹慎和精準，找到政策著力點，如何發揮作用。”趙錫軍表示，宏觀政策、尤其是貨幣一定要保持定力。現在要做的是補短板、穩基礎和轉變模式，不再靠大規模刺激來追求高增長，而要讓市場和企業開發需求，挖掘自主的經濟動力。

　　徐洪才也對中新網財經頻道表示，貨幣政策要保持穩健，即便是定向調控也要注意適度。當前，沒有必要加大放鬆力度，結構性問題不要、也不能靠央行放鬆貨幣來解決。

　　對於全面降準，趙錫軍駁斥，這種傳統老路跟經濟新思路、新常態是不相符的。不能因為一個月的數據波動就大幅放鬆，調控政策不能指望它一個月就起作用見效果，不能著急。如果全面降準，就又回到老路上去了，這樣會導致前功盡棄，房地産又會起來，很多後遺症也會接踵而來。“更不應該降息，儘管CPI數據顯示有空間，但是不能放鬆。”