□格上理財研究中心

　　穗富投資今年的業績表現令人矚目，可謂今年陽光私募行業殺出的一匹黑馬。據統計，旗下産品穗富1號截至8月29日，今年累計收益75.12%，另外今年4月新成立金鷹穗富1號基金同樣讓人驚嘆，成立不滿5個月，9月5日凈值已經達到1.495元。為探其投資脈絡，格上理財研究中心深入分析其重倉股，望能管窺其投資脈絡。

　　凈值曾直逼清盤線

　　上半年強勢逆轉

　　穗富投資去年5月成立至今，旗下已經有了穗富1號、金鷹穗富1號、穗富2號等多只産品，整體規模2億元左右，且在籌備發行新産品，發展可謂迅速。其基金經理邱永明、易向軍善於第一時間發現行情，曾成功捕捉過多只翻倍股。據悉，今年3、4月在中小板和創業板受挫之時，易向軍就表示看好創業板，重點尋找低估值、低市值、高成長個股，因此今年上半年穗富1號一舉扭轉去年成立之初凈值呈大幅下跌直逼0.75元清盤線之勢，奪得今年上半年私募冠軍。

　　投資風格激進

　　今年二季度穗富投資進駐前十大流通股東的上市公司共有7家，分別是力源資訊、金宇車城、科新機電、浪莎股份、國通管業、萬鴻集團和寶誠股份，其中持有的後面6家是今年4月成立的金鷹穗富1號基金産品，二季度末持股總市值11687.30萬元，近乎滿倉。金鷹穗富1號基金重倉股二季度末至今股價漲幅均超過30%。

　　重倉股三大特徵

　　穗富投資二季度的重倉股具有三大特徵。

　　股本少、股價低、總市值低。重倉股裏只有萬鴻集團總股本超過2.50億股，其他總股本皆不超過2億股，多數流通股本不超過1.2億股，且絕大多數個股二季度末收盤價均未超過15元。二季度末總市值最高的力源資訊也只有21.03億元市值。

　　上市公司盈利表現不佳。所持重倉股裏，除了所屬創業板和中小板的力源資訊、金宇車城、科新機電錶現出業績略有轉好的跡象，屬於主機板的4隻重倉股均業績堪憂。

　　存在並購和重大資産重組預期。7隻重倉股普遍存在較強的重組預期，因為其盈利表現不佳，股價低，有通過並購和重大資産重組轉型發展的可能。尤其金宇車城、浪莎股份、國通管業和寶誠股份等上市公司大股東實力較強，大股東旗下有很多較好的資産，投資者希望大股東對上市公司進行重組的預期強烈。

　　穗富投資一改之前重點尋找中小板和創業板高成長、低估值上市公司的投資策略，轉換向全市場挖掘股價低、市值低、盈利表現不佳、上市公司大股東推進重組預期較強的上市公司。目前還無法確定這個投資策略穗富投資會否長期堅持，不過已經給金鷹穗富1號帶來了凈值的快速增長。

　　穗富投資能領先於市場發掘行情機會，並重倉持有，與其基金經理的投資策略是否具有遠見和大膽激進的投資風格有很大關係。