【編者按】9月4日，滬港通《四方協議》在上海證券交易所簽署，為滬港通業務合作構建了完整的協議框架，標誌著具體承擔滬港通市場組織業務的兩所兩司已經就各方面的機制安排達成一致。下一步，我們將加快業務技術準備，儘快公佈各類業務規則，深入開展技術系統測試，為滬港通正式推出創造更好條件。滬港通開通在即，您做好了投資港股的準備了嗎？本期《投資者之聲》，讓我們一起關注港股通。

　　一、哪些人可以成為港股通的投資者？證券公司如何對港股通投資者進行適當性評估？

　　港股通投資者應當擁有滬市人民幣普通股賬戶，同時，在試點初期，需滿足香港證監會關於參與港股通的內地投資者僅限于機構投資者及證券賬戶及資金賬戶餘額合計不低於人民幣50萬元的個人投資者的規定。在實踐操作中，港股通業務實施投資者適當性管理，由證券公司根據中國證監會與香港證監會在聯合公告中明確的準入資格標準，以及上交所相關業務規則的規定，核定參與港股通投資者的資質，並要求投資者在了解投資風險的前提下完成必要的手續。

　　證券公司應根據上交所港股通業務適當性管理的要求，對個人投資者的資産狀況、知識水準、風險承受能力和誠信狀況等方面進行適當性評估，評估個人投資者是否適合參與港股通股票交易。

　　二、投資者如何參與港股通交易？應使用何種賬戶？是否需要與證券公司簽訂專門的業務合同？

　　投資者應通過委託內地證券公司買賣港股通股票。證券公司在接受委託後，經由上交所證券交易服務公司，向聯交所進行申報，該申報在聯交所交易平臺撮合成交後，將通過相同路徑向證券公司和投資者返回成交情況。在結算交收方面，投資者通過證券公司與中國結算完成清算交收，中國結算作為內地投資者港股通股票的名義持有人向香港結算履行交收責任。

　　參與港股通交易的個人投資者應當擁有滬市人民幣普通股賬戶。如果投資者已經有此賬戶，那麼無需另行開立股票賬戶。

　　個人投資者在通過港股通投資者適當性管理的評估後，買賣港股通股票前，應當簽署風險揭示書，並與內地證券公司簽訂港股通委託協議。

　　此外，港股通只供投資者進行香港二級市場交易，而不能進行IPO申購港股。

　　三、港股通交易的指定交易與轉指定、撤銷指定是怎樣的？

　　內地投資者參與港股通交易，適用目前上交所關於指定交易的相關規定，實行全面指定交易制度。對於新辦理或者變更指定交易的，自下一個港股通交易日起，才可進行港股通交易。投資者存在當日有交易行為、當日有申報、有交易未完成交收或者上交所業務規則規定的其他情形的，不得撤銷指定交易。

　　四、港股通交易日是怎樣安排的？在香港市場的半個交易日裏，港股通交易如何安排？

　　港股通將僅在滬港兩地均為交易日並且能夠滿足結算安排時開通。具體交易日安排，將由上交所證券交易服務公司在其指定網站對市場公佈。滬港通開通當年的交易日安排將在開通之前向市場公佈。

　　在聯交所市場，存在半交易日的情況，即耶誕節、元旦和農曆新年的前一日如果不是週末，那麼該日為港股的半個交易日，也是港股通的半個交易日。

　　在該日上午，港股通有交易，但下午不交易，該半日也非交收日；此外，上述半個交易日內，港股通交易的額度控制規定，與完整交易日的規定相同。

　　五、港股通股票的交易時間是怎麼規定的？

　　投資者買賣港股通股票的交易時間應遵守聯交所規定。在聯交所，交易日的9:00至9:30為開市前時段（集合競價），港股通投資者則僅可以在9:00至9：15通過競價限價盤申報；交易日的9:30至12:00以及13:00至16:00為持續交易時段（連續競價），港股通投資者僅能通過增強限價盤申報。港股通投資者撤單的時間為9：00-9：15；9：30-12：00；12：30-16：00。

　　港股通交易時間

　　開市前時段：

　　上午9:00-9:30

　　-輸入買賣盤時段：9:00-9:15

　　港股通投資者可通過競價限價盤申報，並且其間僅能取消訂單而不可以修改訂單

　　上午：9:30-12:00

　　下午：13:00-16:00

　　港股通投資者可通過增強限價盤在該時段申報或撤銷申報，但不得修改訂單

　　港股通投資者可在12:30-13:00 撤銷上午未成交的申報

　　六、什麼是聯交所的開市前時段？

　　聯交所開市前時段是在早上開市前增設的交易時間，用以確定開市價。

　　在開市前時段，買賣盤積累到一段時間後，會在預先設定的對盤時段中對盤（即報價撮合）。也就是買賣盤會以買賣盤類別、價格及時間等優先次序按“最終參考平衡價格”順序對盤。

　　在開市前時段，交易系統只接受輸入“競價盤”及“競價限價盤”指令，其中，港股通投資者只可以輸入“競價限價盤”。在該時段，輸入交易系統的買賣盤價格不可偏離上日收盤價或按盤價(最近參考平衡價)9倍或以上及少於九分之一或以下，每個買賣盤不得超過3，000手股份。

　　聯交所開市前時段又分為以下的交易時段：

　　時段

　　時間

　　交易規則

　　輸入買賣盤時段

　　9:00至9:15

　　只接受競價盤及競價限價盤輸入

　　注：港股通投資者只可以輸入競價限價盤，並且其間僅能取消訂單而不可以修改訂單。

　　對盤前時段

　　9:15至9:20

　　只接受競價盤

　　注：港股通投資者不能輸入“競價盤”，因此，不可以在9：15-9：20之間輸入訂單。

　　對盤時段

　　9:20至9:28

　　已經存在的買賣盤會以買賣盤類別(以競價盤為先)、價格及時間等優先次序對盤；

　　在此時段確定每一隻證券的最終參考平衡價格（即開盤價）。

　　暫停時段

　　9:28至9:30

　　至持續交易時段開始前，不能將買賣盤傳遞至聯交所的交易系統。

　　投資者可以通過聯交所網站“市場運作”項下的“證券交易運作”內“交易機制”欄目，了解更詳細的交易規則與機制。

　　七、聯交所持續交易時段是怎樣規定的？

　　每個交易日的9:30至12:00、12:00至13:00以及13:00至16:00是聯交所的持續交易時段。其中，12:00至13:00為延續早市時段，只適用於指定證券，而港股通股票不包括在內，因此，對於港股通投資者而言，在這一時段是無法參與交易的。

　　在持續交易時段，一方面，交易系統會按照價格優先、時間優先的原則成交；另一方面，交易系統只接受“限價盤”、“增強限價盤”及“特別限價盤”。注意，港股通投資者僅可輸入“增強限價盤”。在此時段，輸入交易系統的買賣盤價格不可偏離按盤價(最近參考價)9倍或以上及少於九分之一或以下。同時，每個買賣盤的數量不得超過3000手股份。

　　八、相關股票在何種情形下會被調入港股通標的證券？港股通標的股票在什麼情形發生時又可能被調出？

　　在試點期間，港股通股票範圍為恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數成份股以及不在前述指數成份股內但有股票同時在上交所和聯交所上市的發行人的H股。

　　但是，在上述股票中，以港幣以外貨幣報價的港股暫不納入；有股票同時在上交所以外的內地證券交易所和聯交所上市的發行人的H股暫不納入；同時在上交所和聯交所上市的發行人的滬股被實施風險警示或者屬於退市整理股票的，那麼，無論其H股是否屬於恒生綜合大型股指數或恒生綜合中型股指數成份股，該H股均暫不納入；存在上交所認定的其他特殊情形的股票也暫不納入。截至2014年6月30日，可納入港股通標的範圍的股票共264隻。

　　提示投資者注意，港股通標的股票可能因發生特殊情形而被調出，或者被調入。

　　港股通股票之外的股票若因相關指數成份股調整等原因，導致屬於港股通股票範圍，則調入港股通股票。其中，A股在上交所上市的公司在聯交所上市H股，或者H股上市公司在上交所上市A股，或者公司同日在上交所和聯交所上市A股和H股的，其H股在價格穩定期結束且相應A股上市滿10個交易日後調入港股通股票。

　　港股通股票因相關指數成份股調整等原因，導致不再屬於港股通股票範圍的，則調出港股通股票。提示投資者注意，如果股票被調出港股通股票但仍屬於聯交所上市股票的，那麼自調整之日起，港股通投資者將不得買入該股票，但可以賣出。

　　對此，投資者可以關注上交所證券交易服務公司指定網站公佈的港股通股票名單資訊，相關股票被調入或者調出港股通股票的生效時間以上交所證券交易服務公司公佈的時間為準。

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