□本報記者 李良

　　眾多“停牌股”在復牌後連續漲停，使正處於停牌期的200多只個股，成為投資者眼中的盛宴。

　　在目前的局部牛市背景下，這已漸漸成為一種慣性思維：停牌時間越長，復牌後的上漲空間就越大，如果停牌所涉及內容正巧趕上了市場熱點，或將迎來連續的“一字漲停板”，持有人將收穫短期暴利。

　　從投資邏輯而言，這種通過“停牌”獲取暴利存在一定的可能。因為，許多上市公司的停牌事項會涉及重大資産重組、收購資産以及其他將影響公司基本面的事項，而從過往歷史經驗來看，這些事項的發生，常常被資金追逐，並在復牌後引發劇烈上漲。一些停牌時間較長的公司，如果在停牌期間A股整體呈上揚趨勢，那麼，還存在一定的補漲需求。於是，兩重利好疊加，便出現了“停牌股”復牌後飆漲的現象。

　　但“停牌股”的這種短期暴利，並不是一種必然現象，其中潛藏著巨大風險，一著不慎，反可能引發鉅額虧損。需要指出的是，上市公司的停牌成因較為複雜，既有日常事項的停牌，以及一些突發事件導致停牌，也有涉及重大事項的停牌，譬如會引發公司基本面重大變化的增發配股、重組、並購、股東變動等，這些停牌事件，對上市公司的影響程度各有不同，有些甚至是負面事件，會對上市公司的基本面或形象造成損害。如果投資者不仔細分析基本面，只是盲目追逐停牌與否，就有可能會踩中“地雷”，不僅沒有短期暴利，還有可能出現短期鉅額虧損。

　　這種停牌中潛藏的“地雷”，在過去屢有發生。以宏達股份為例，2007年9月26日，該股宣佈停牌，在停牌前，由於資産注入預期的存在，股價已經大幅拉升，但在停牌7個月後，由於市場環境的變化以及行業狀況發生變化，原擬定的資産注入事項告吹，復牌後股價連續走出六個跌停板，令所有參與追逐其“停牌”的投資者損失慘重。

　　因此，有業內人士指出，追逐“停牌股”只是一種投資技巧，不可將其作為投資方法或投資理論。從投資技巧的角度，“停牌股”的出現，是事件驅動投資的一種，如果能夠把握好上市公司基本面的變化脈絡，並密切跟蹤行業的變化情況，那麼潛伏相關“停牌股”確實有更大的概率獲得高收益。但如果將追逐“停牌股”作為自己的一種投資方法，將主要精力都放在打探消息以及尋找停牌可能上，那就變成了舍本逐末之舉，將投資“停牌股”變成了一場“賭局”，而且這場“賭局”是一個規則並不公平的對賭，一旦停牌事項發生變化，或其他不可預料因素發生，對賭程度越深，輸的就會越慘。

　　真正的投資之路漫長，需要投資者秉承價值投資理念，將上市公司基本面變化作為投資依據。若有幸獲得“停牌”帶來的短期暴利，那也不過是堅持價值投資而水到渠成之事。