□本報記者 朱茵

　　“我們了解的情況是，隨著滬港通的臨近，一些上市公司的外資持股比例已接近30%。”某QFII機構的股票銷售主管對中國證券報記者如是説。業內人士表示，QFII的提前進駐會使後來者的買入受限，取道滬港通而來的外資玩法將有所不同，可能更青睞中盤股。

　　外資涌入影響格局

　　此前，格力電器因外資持股比例接近30%而發佈公告。多家機構投資者認為，隨著外資對A股市場興趣的增加和對優質股票的增持，一些上市公司的外資持股比例將達到上限。這一方面對公司股價的長期穩定形成“錨定”效應，也會使一些外資機構在尋找投資標的時存在顧慮。中國證監會此前發佈的《滬港股票市場互聯互通機制試點若干規定》要求，單個境外投資者對單個上市公司的持股比例，不得超過該上市公司股份總數的10%；所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不得超過該上市公司股份總數的30%。

　　業內人士指出，此前QFII以大資金做長線投資為主，相對謹慎，喜歡估值便宜、股息率高的公司。滬港通實施後，其思路可能發生微妙變化。

　　從二季度QFII和RQFII的持股情況來看，目前QFII持股集中的領域很明確。

　　值得關注的現象是， QFII在看好這些優質白馬股的長期投資價值之時，也有一些顧慮。某香港投資經理表示，近期這類被“錨定”的股票價格上漲幅度不大。在外資積極涌入的情況下，預計會有更多優質公司達到持股上限，這一方面會對公司股價形成支撐，但QFII的進駐會使後來者的買入受限。當然，目前這只是發生在個股身上的個別現象，QFII在A股的整體持股比例不高。據證監會公佈的最新數據，QFII（含RQFII）持股市值為3149億元，佔滬深兩市總市值的1.32%。

　　中盤股機會將增加

　　“從我們接觸和調研的情況看，目前通過滬港通渠道進來的很多將是對衝基金，他們的選股思路將和傳統的QFII不同。”申萬研究所海外研究業務負責人表示，中盤股會是滬港通投資者選擇的領域。

　　目前滬港通受到投資者關注，一方面是由於經由滬港通渠道進來的投資者很多都是此前拿不到QFII額度的中小投資機構，他們的投資理念更為多元化；二是從研究的領域和深度看，這些投資者不會覆蓋特別小的公司，也不一定青睞此前QFII已經進駐的大盤藍籌股，更可能選擇中型股票。

　　一些機構投資者反映，最近在美國發行的投資A股的基金很多準備以滬港通渠道進入A股市場，其投資偏好和以往的QFII不同，操作也會更加靈活。興業證券研究所認為，滬港通啟動 後， 外資總體持股將快速翻倍，海外投資者投資規模理論上最大可達9000億元，相當於A股總市值的3.5%左右，相當於目前所有基金投資A股市值的77%。

　　根據台灣的經驗， 隨著資本市場的逐步開放， 海外投資者的行為對於當地證券市場的影響將越來越大，市場走勢與海外投資者交易佔比的相關性越來越高並改變當地股市遊戲規則。