□本報記者 楊博

　　美銀美林16日發佈的9月基金經理調查顯示，在8月份出現嚴重的負面情緒後，投資者本月對歐洲股市的信心有所恢復，選擇增加歐元區股票敞口的投資者佔比上升。不過也有分析師表示，儘管歐洲央行採取進一步寬鬆行動，但歐元區經濟仍缺少增長跡象，政策驅動下的增長能否實現尚存在疑問。

　　美歐貨幣政策預期分化

　　受訪全球投資者預計，歐洲央行有望採取進一步寬鬆措施。42%受訪者預計歐洲央行將在今年底前啟動資産購買，較8月份32%的比例上升，認為不會有歐版QE的投資者比例則從上個月的31%下降至19%。

　　與此同時，投資者對美聯儲將收緊貨幣政策的預期更加堅定。接近一半的受訪者預計美聯儲會在明年第二季度首次加息，高於上個月38%的水準。凈佔比高達86%的受訪者認為美元兌歐元和日元將進一步走強，創下紀錄新高。

　　美銀美林全球研究部門首席投資策略師哈奈特表示，最新調查凸顯了投資者對歐洲和美國央行貨幣政策將走向分化的預期。隨著美聯儲首次加息日益臨近，我們將看到新一輪美元牛市到來。

　　隨著歐洲央行進一步放鬆貨幣政策，投資者對歐洲股市的樂觀情緒回升。調查顯示，9月份凈佔比18%的投資者選擇超配歐元區股票，較一個月之前凈佔比13%的水準上升。同時，凈佔比11%的投資者有意在未來12個月內超配歐元區股票，相比之下上個月還有凈佔比4%的投資者希望低配歐元區。

　　不過在美銀美林歐洲股票和量化策略師卡布拉看來，儘管投資者對歐洲央行的寬鬆舉措表示歡迎，但該地區仍缺少增長跡象。政策措施驅動下的增長要成為現實還需要一段時間，並且尚無定數。

　　投資者情緒保持謹慎

　　最新調查顯示，9月份現金在投資者全部資産配置組合中所佔的比例從8月份的5.1%下降至4.6%。但這並不意味著投資者傾向於更多冒險，當月仍有凈佔比22%的投資者選擇超配現金。

　　其他資産中，凈佔比47%的投資者選擇超配股票，較一個月前上升3個百分點。凈佔比60%的投資者選擇低配債券，較前一個月下滑2個百分點。

　　美銀美林表示，市場缺少明顯的行動方向，反映出投資者對經濟前景持謹慎態度。最新調查中，凈佔比54%的投資者預計全球經濟將在未來一年走強，凈佔比37%的投資者預計企業盈利將上升，較一個月前下滑2個百分點。

　　與此同時，投資者還表達了對於企業利用資本的謹慎態度。敦促企業增加資本開支的投資者佔比下降6個百分點至56%，同時希望企業將現金返還給股東的投資者比例上升。

　　此外，由於蘇格蘭獨立公投臨近，投資者對英國股票的負面情緒加劇。凈佔比16%的投資者選擇低配英國股票。展望未來，英國成為全球投資者未來12個月最傾向於減持的地區，凈佔比14%的投資者表達了這一觀點。同時凈佔比20%的投資者表示，英國企業盈利前景最不受看好，這一比例較上個月上升8個百分點。