□廣州證券 李藝

　　上周新三板做市標的整體成交量略有放大，表現依舊不溫不火，總成交股數為573.98萬股，總成交金額為3903.64萬元。值得注意的是，有4家掛牌企業新加入做市行列，分別是三眾能源、東方科技、點點客和九恒星。我們認為，作為股轉系統市場的重要參與者之一，做市商的行業自律理應受到足夠重視。總體來講，行業自律主要包括三方面內容：嚴格執行相關法律法規，向客戶提供優質規範服務，避免惡性競爭。

　　做市標的上周添新軍

　　上週四個交易日成交趨於穩定，沒有太多大起大落，成交金額依次為1073.54萬元、849.65萬元、872.62萬元、1043.65萬元，對應的成交股數分別為161.8萬股、152.3萬股、135.48萬股、129.9萬股。個股方面，周上漲股票有17家，下跌股票有25家，另外5家平盤。整體波動區間不大，漲幅超10%的個股有5隻，點點客以166.4%的漲幅傲視群雄，接下來是三眾能源上漲20.71%，光寶聯合上20.40%，東方科技上漲14.11%，陸海科技上漲10.53%。沃捷傳媒當周大跌60.25%，排在跌幅榜首位，其餘下跌個股跌幅均不超過6%。

　　我們觀察到，新上線的四隻掛牌企業中，除了點點客，其餘三隻股票上線首日的行情都沒有以往火爆，九恒星甚至下跌1.89%，隨著日後做市標的越來越多，市場將歸於理性。

　　個股成交量方面，方林科技周成交425.1萬元，佔據第一位。卡聯科技、行悅資訊、沃捷傳媒緊隨其後，分別成交349.8萬元、278.1萬元、277.3萬元。除去停牌的中海陽，成交金額不足10萬元的股票有7隻，成交量最少的是維珍創意，上周僅成交1.3萬元。

　　盤面顯示，周振幅最高的是新上線的點點客，全周振幅達335%，價格最高觸摸至50元。另外，沃捷傳媒、光寶聯合、東方科技萬通新材等8隻股票振幅超10%。另有6家企業周振幅不足2%，分別是維珍創意、三眾能源、東亞裝飾、大樹智慧、芯朋微、億童文教。

　　三角度加強行業自律

　　股轉系統做市業務是我國證券市場的一項全新嘗試，也是資本市場支援中小微企業發展的一項制度創新。按照頂層設計的目標，股轉系統將逐漸成為助推經濟調結構、穩增長的重要力量。在此過程中，為股轉系統提供流動性的做市商將會起到關鍵性作用。作為股轉系統市場的重要參與者之一，做市商的行業自律理應受到足夠重視。總體來講，行業自律的內涵主要囊括了三個方面：嚴格執行相關的法律法規；向客戶提供優質規範服務；避免惡性競爭，維護行業持續健康發展。

　　法律法規是道德的底線，行業內部應通過嚴格踐行相關法規以達到自我管理、自我約束的目的。目前股轉系統已頒佈施行的相關規定，對做市業務的各個方面提出了詳細的規定和要求，但隨著做市業務的逐漸發展，以上規則中尚未規定的新問題很可能隨時顯現。因此，參與做市業務的證券公司在遵循股轉系統規章制度的同時，應該不斷總結在實踐中遇到的問題和心得，並與股轉系統進行及時有效溝通。

　　對於參與做市商業務的券商來説，客戶包含了兩個維度：一是做市的標的企業，二是在股轉系統上交易的投資者。為了更好為這兩類客戶提供優質和規範服務，做市商從業人員需要具備較高的道德標準和過硬的專業素質，並且做市商有責任在市場上發揮正確的導向作用，培育良好的投資環境，運用完整的資訊指引投資者，鼓勵投資者參與交易，增加市場活躍性。

　　作為中國資本市場的一次全新嘗試，與之前的證券企業間的競爭關係不同，股轉系統做市業務需要至少兩家以上的券商（主辦券商與副做市商）為企業提供報價服務，這決定了做市業務在實踐中會更加注重同行之間的合作。因此，主辦券商與副做市商之間的資訊對稱性，以及券商之間如何進行更加有效、透明的合作，將成為行業持續健康發展的關鍵點。