■ 投資感悟

　　□中秦

　　本週市場在向上突破後基本處於震蕩整理，短期內向上突破的可能性有限。不過，個股活躍度明顯提高，每天漲停個股眾多，特別是小市值個股非常風光。對於最近市場不斷涌現的牛股，筆者總結了三條投資主線。

　　以市值為主要參考指標，同行業同板塊橫向比較市值較小的易受追捧。由於受到資金面和基本面的雙重限制，很多個股講故事的基礎並不牢靠。但是依靠著市值的想像空間，不少個股走出了牛市行情。比如之前傳媒娛樂板塊，在幾個龍頭股紛紛向千億元市值衝擊的背景下，一些小市值公司股價開始猛漲，有些公司在並購題材或者改名等利好刺激下，出現了短期翻倍的漲幅。也就是説，目前階段，一些在行業內或者板塊內市值明顯偏低的個股，受到資金青睞的概率很大。因此，當一些熱門板塊出現大幅上漲以後，我們可以找到其中市值較低的個股，獲取交易性機會。

　　收購是當前資本市場一個非常普遍的現象，由於經濟不景氣，落後産能被先進産能替代是必然的。很多小公司都在被兼併和重組，這就催生了證券市場的兼併重組熱潮，大量的公司進入這個行列。近期的很多牛股都與此有關，特別是作為上市公司，可以用定向發行股票或者換股的方式進行收購，省卻了上市公司對本身現金的需求，也是利用了上市優勢。所以，很多公司為了更快更好地收購，有明確做大市值的需求，不少公司股價就此扶搖直上，一方面，順利進行了增發收購或者換股吸收合併；另一方面，提升了自己的市值，給股東帶來收益。目前，這個市場思路和投資邏輯正在深入進行，我們可以按此主線尋找那些處於擴張期的上市公司，在他們市值迅速的擴大過程中獲得收益。

　　景氣度高的新興行業牛股頻出。相對於傳統行業而言，新興産業的景氣週期正在到來，很多公司利潤暴增，比如隨著汽車産業的革新，新能源和汽車輕量化的浪潮到來，很多上市公司産品對路，銷售火爆，業績迅速增長，股價持續大漲成為大牛股。還有像導航、軍工等産業，隨著國家扶持政策不斷出臺，相關的原材料個股，比如鋁材、鋼鐵類上市公司股價飛漲，成為近期牛股。對於這個類型個股，應該著重發掘、密切留意，這些企業的産品適合目前産業發展趨勢，一旦在某個領域得到大面積應用，銷量就會突飛猛進。由於國內的研發能力和技術水準欠缺，這樣的企業一般處於新材料領域，特別是出口替代以及先進産能替代落後産能的區域裏，值得我們細細研究。

　　總之，目前市場結構性牛市特徵比較突出，在未來一段時期，這個特徵都將持續。我們的重心主要還是放在積極尋找個性化的股票當中，只要整體估值水準穩定，系統性風險不發生，這樣的市場結構就將持續，牛股會不斷涌現。