“如果沒有股指期貨，另類投資、高盛模式、銷售交易等金融創新，都是水中月、鏡中花，只有衍生品工具逐步發展，才可能進一步講資本市場的對外開放。如滬港通業務上，正式股指期貨的存在，才可以盡可能地拉小內地資本市場和‘既能做空又能做多，而且沒有漲跌停板限制’的香港市場的差距，豐富對話基礎，加大話語權砝碼。”丁聖元表示。

　　不過，目前市場上對於股指期貨的認識卻存在一定誤解，認為股指期貨是導致市場下跌的原因。“這顯然是無稽之談，恰恰相反，正是有了股指期貨，才讓市場策略能夠更加豐富，進而平抑市場波動，起到‘減震器’的作用，增強市場穩定性。”多位券商、基金以及私募人士在接受中國證券報記者採訪時均表示。

　　從切身體會出發，嘉實基金董事總經理楊宇認為，股指期貨上市三年半以來，對於市場、機構投資者和普通投資者都産生了良好的影響。

　　首先，平抑了市場波動，“減震器”作用顯現，增強了市場穩定性。在股指期貨未上市前，投資者面對下跌風險，只能大量拋售股票，如今則可以通過股指期貨來對衝風險。

　　他舉例説，某機構投資者持有股票市值20億元，當他預期股市下跌需要拋售一半頭寸時，如果直接拋售股票可能因拋售引發恐慌性拋盤涌現，放大剩餘頭寸的風險，此時便可保留現貨頭寸、運用股指期貨避險，既能減輕市場拋壓，又能防範市場下跌給其賬戶帶來的衝擊。

　　其次，為投資産品的開發設計提供了更多的策略，“做多套保”的策略也逐漸體現。“我們大量使用了股指期貨作為對衝工具，未來金融工具越多元化，我們構造的策略也會更多元化。”

　　楊宇介紹説，除了使用傳統的“做空套保”手段，隨著市場的變化，機構投資者還會運用股指期貨進行“多頭套保”，如股指期貨一度出現較大貼水，嘉實基金便靈活進行了“多頭套保”，做到“現貨替代”，即買入價格更低的期貨來替代價格更高的現貨，取得了很好的效果。

　　第三，實現絕對收益穿越牛熊，在弱市中滿足普通投資者的投資需求。在股指期貨上市四年多的時間裏，嘉實基金成功上線的與股指期貨相配套的基金産品達十幾款之多，其中多數産品都是以對衝操作為主。不僅豐富了交易策略，而且更好滿足了不同投資者的風險偏好。

　　丁聖元認為，衍生品的發展對金融市場而言，不是可有可無的附屬品，而是不可或缺的必需品，其意義極為重大。針對未來衍生品發展，丁聖元希望能把産品線延長、豐富。“品種多樣化是當務之急，舉例來説，銀河證券在準備新三板做市業務，但何時入場還在觀望，因缺乏對衝工具，風險難以控制。新三板目前活躍度不高，主要原因在於盈利模式無法成立，市場風險無法對衝。有了與新三板對應的股指期貨，投資者才敢去交易，才能進一步激發新三板市場的流動性，才能實現價格發現功能，才能進一步衍生出更多的産品和服務。”