不要誤讀了保本基金
- 發佈時間：2014-08-27 00:56:19 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□興業全球基金 朱周良
保本基金可謂是今年最火的投資品種之一。從業績的橫向比較來看，保本基金今年以來跑贏了包括股票基金在內的絕大多數其他基金類別。然而，普通投資人對於保本基金還存在諸多誤讀。
對保本基金最常見的誤讀，來自於“保本”的名號。因為被冠以如此保守的名字，很多投資人容易將保本基金歸入“無收益資産”。但從本質上説，保本基金其實是一種偏絕對收益的投資品種。比如，興全保本基金就是以3年期定存稅後收益作為比較基準的，而其在截至2014年8月4日的第一個保本期就實現了接近16%的收益。
從歷史表現來看，根據海通證券統計，截至今年5月底，已完成至少一個完整保本週期的14隻保本基金，普遍實現了正收益，即成功實現了保本。不僅如此，除極個別品種外，這些保本基金中的絕大多數業績都遠遠超過了同期的銀行定存利率。
對於保本基金的另一個誤讀，是認為保本週期越短越好。因為保本條款通常只適用於那些持有滿一個完整保本週期的投資人，因此可能有投資人會認為，保本週期越短越好。但從國際經驗看，海外保本基金的保本週期大多明顯長于國內，一般在7-12年。而國內多數保本基金的保本週期為3年，這兩年開始又出現了兩年甚至一年週期的保本基金。但需要指出的是，較短的保本運作週期儘管能更好地滿足投資者的流動性需求，但也會增加凈值的波動，對基金長期業績提升並非好事。
對於保本週期長短的錯誤認識，常常也伴隨著對於保本基金的另一種誤讀，即認為保本基金一旦買入即被“套牢”，無法贖回。事實上，保本基金在完成建倉期之後便可隨時贖回，只是為了鼓勵投資人持有到期，在保本週期未到期前贖回的投資人需要承擔比普通股票基金更高的贖回費用。
對於很多害怕被“套牢”、希望能在必要時提前贖回保本基金的投資人而言，選擇那些提前贖回成本較低的基金當屬明智之選。舉個例子，在近期已經或即將進入第二個保本週期的保本基金中，絕大多數3年期的保本基金都會對第一年贖回收取高達2%的贖回費，部分一年期保本基金的提前贖回費更是達到驚人的3%。相比之下，正處在新一輪募集期的興全保本基金，對於第一年贖回的投資人只收取1.5%的贖回費，第2、第3年贖回的則只分別收取1%和0.5%的贖回費，幾乎相當於普通股票型基金的贖回費。
總的來説，當前國內利率依然處在歷史相對低位，股市的前景仍存在不少不確定性，同時金融衍生品市場欠發達，這些都為保本基金的發展創造了有利條件。
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