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麥肯齊 操刀必和必拓分家案

  • 發佈時間:2014-08-23 00:31:10  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □本報特約記者 吳心韜 倫敦報道

  本週,在經歷一段時間醞釀及媒體數周來的猜測後,澳大利亞礦業巨頭必和必拓終於公佈了瘦身計劃——分拆公司旗下的鋁、錳和鎳等資産,納入一家新成立的價值達140億美元的公司,並在澳大利亞和南非兩地上市。

  此次分家計劃引起行業人士特別是倫敦金融城的多種解讀,因為新公司的平行上市計劃直接把倫交所忽略不計,而後者是不少能源企業上市的首選地,且必和必拓也是倫敦股市的藍籌股。不過,撇開這個小插曲,各界更關注分拆案背後的“主刀”——必和必拓首席執行官安德魯·麥肯齊。作為在商界和學界地位顯赫的大佬,今年57歲的麥肯齊的這一大動作,被視為必和必拓的戰略大轉變。

  提高投資收益率

  大宗商品超級週期終結、主要新興市場經濟增長放緩、市場需求和能源産品價格前景看淡,分析人士認為這是必和必拓分家的宏觀大環境。其實,必和必拓出售或分拆非核心資産的意願由來已久,它一直在尋找一個合適時機來讓各方利益團體能夠順理成章地接受這一提案。

  從財報來看,必和必拓的主營業務或主要業務市場為四大塊,包括鐵礦石、石油、銅和煤炭,在截至6月底的一財年裏,上述四大業務的營收分別為213億美元、148億美元、138億美元和91億美元,貢獻利潤分別為121億美元、52億美元、50億美元和3.86億美元。而剝離出來的鋁、氧化鋁、動力煤、錳、銀、冶金煤和鎳等産品,其加起來的總營收僅為85億美元,不及煤炭收入一項,更不用提利潤貢獻率,且非核心部門的員工人數佔到了公司總僱員人數的20%。

  通過剝離非核心業務,必和必拓的資本支出無疑大幅減少,投資回報率也能相應提高。

  剝離上述非核心業務,而非將他們各自出售和捆綁銷售,還能給公司節省下一筆不小的諮詢費。且新公司上市後,必和必拓股東因享有相關權益,進而也能享受部分投資收益,這一決策無疑具有一箭雙雕效果。

  戰略更趨實用主義

  自2013年5月份掌舵以來,麥肯齊數次提出所謂的“精簡夢”。這是對前任首席執行官高瑞思雄心擴張戰略的扭轉,同時也被投資者視作必和必拓“大收購運動”失敗後的反省。

  2008年和2010年,必和必拓先後發起兩次要約收購,驚動業界。前者是以1470億美元作價,對另一鐵礦石巨頭力拓發起敵意收購;後者則是作價400億美元,對加拿大鉀肥公司發起敵意收購。兩樁交易促動了監管層特別是反托拉斯調查部門的敏感神經,最終都以失敗告終。但花費的諮詢、法律和公關等仲介費用卻少不了,股東在日後也常詬病這種頭腦發熱式的決策。

  特別是進入本世紀第二個十年後,新興經濟體經濟增速放緩,大宗商品市場前景看淡,必和必拓在大宗商品和能源領域加大投資,其市場風險加大,客觀上成為必和必拓戰略調整的必要因素。

  麥肯齊在19日的聲明中表示,分家後公司能夠專注資源潛力巨大的項目,以提高公司産品的比較優勢,將必和必拓打造成為利潤率和回報率更高的企業。公司預計,在2017財年底之前,公司成本節省和産能提升能夠給其帶來每年35億美元的收益。

  必和必拓的理性還體現在其精打細算上。如選擇在雪梨和約翰內斯堡上市,而非名牌扎堆但上市費用相對昂貴的倫交所。

  麥肯齊坦誠,若新公司在澳大利亞和英國平行上市,那麼其複雜程度和所花成本將抵消掉上市帶來的收益,特別是對於小公司而言。另外,新公司産品的主要産地集中在澳大利亞和南非,因此在這兩個地方上市也是順理成章的。

  上下半場馳騁兩界

  若將麥肯齊的職業生涯分為上下半場,那麼很明顯的特徵是:上半場為科研,下半場為商業。難能可貴的是,他在這兩個半場都表現突出,職業生涯豐富多彩,這種履歷使他能夠更加全面地關注行業大局和公司地位。

  麥肯齊1956年出生於蘇格蘭東鄧巴頓郡的一個小鎮。大學就讀于英國聖安德魯斯大學,1977年本科畢業時獲地質學學士學位,成績為優等。隨後他繼續深造,就讀布裏斯託大學,1981年獲有機化學博士學位。

  畢業後,麥肯齊開始各大知名研究所的科研旅程。他先是擔任英國地質調查所的博士後研究員,後任德國洪堡大學研究員和德國核能研究中心的專家。期間,他先後在國際知名科學期刊上發表超過50篇的高品質學術文章。

  1983年,麥肯齊進入英國石油公司的研究部門,成功轉戰商界。隨後他擔任該公司資本市場部主管,在往後的22年英國石油生涯中,他官升至集團石油化工副總裁。2004年4月,麥肯齊加入力拓,任工業礦業部首席執行官,2007年任鑽石與礦業部首席執行官。

  從2007年11月開始,他擔任必和必拓有色金屬部首席執行官。2013年5月,他接替高瑞思(Marius Kloppers)掌舵這家全球産能最大的鐵礦石産商,這一年正好是他跨入商界的第30年。

  應該説,麥肯齊的選擇意圖比較明顯,那就是把自己職業生涯最黃金的時段奉獻給必和必拓。而必和必拓上下對他也不吝讚美之詞。

  2014年,麥肯齊被選為英國皇家學會會員,這家世界知名的科學智囊給麥肯齊的評價較為客觀:“安德魯·麥肯齊是全球最具有影響力的應用地球科學家之一。他在職業生涯早期為地球化學做出開創性貢獻,特別是關於石油形成方面。在其大多數的職業生涯中,他成為能源與礦業行業的領袖,先後任職于英國石油公司、力拓和必和必拓。他在科技和商業競技場上都做了很多創新,他在商界中的成就也不亞於學界。”

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