□東航金融王婷婷

　　截至8月21日，316隻混合型基金近一個月的算術平均凈值增長率為5.34%，同期上證指數上漲7.68%，深證成指上漲6.85%，創業板指數上漲12.36%，混合型基金整體跑輸主要股指。近一個月，上證指數展開強勢反彈，尤其是在7月末創出八連陽，突顯市場做多熱情高漲。進入8月後，股指維持高位震蕩，漲幅趨緩，多頭排列仍在延續。創業板在經歷了7月前24天的回調後，25日重拾升勢，之後連續多日小步拉升，當前已成功突破前期階段高點，向1470點發起進攻。

　　近一個月，申萬一級行業分類普漲格局盡顯。電子、休閒服務升幅均逾15%，電腦、鋼鐵漲幅均逾12%，傳媒、有色金屬、國防軍工、機械設備、採掘、商業貿易、化工升幅均逾11%，農林牧漁、輕工製造、電氣設備、紡織服裝均漲逾10%，漲幅最少的板塊有房地産和銀行板塊，升幅僅有3%多，其他食品飲料、非銀金融、家用電器漲幅均逾6%。

　　數據顯示，316隻開放式混合型基金近一個月平均表現為5.34%。近一個月單位凈值增長率排名第一的為長盛航太海工裝備，升幅達12.76%。第二名為東吳嘉禾優勢，升幅達12.75%。第三名為長盛高端裝備製造，升幅達12.40%。這三隻基金的共性是持股風格偏平衡型，平衡型股票的風險、收益介於成長型與價值型之間。作為國內首只軍工主題基金，長盛航太海工裝備近期表現相當給力，其投資方向包括航空裝備、航太裝備、領土安全裝備、海洋工程裝備及資訊安全，基金經理張錦燦先生擁有十年機械行業研究經驗，在該行業選股方面可謂駕輕就熟。

　　7月單月多項數據不佳，尤其是“克強指數”三大指標—用電量、鐵路貨運量和貸款發放量均低於預期。而中國經濟發展主引擎中的核心部分房地産投資增速也已連續6個月下滑，拖累了製造業投資增速的大幅下滑，並使得上游工業産能過剩問題加重，且增加了金融機構惜貸風險，令市場對經濟增長預期加速惡化。如果三季度經濟下行壓力沒有得到有效緩解，穩增長微刺激政策仍會加碼。單月數據不佳對中國本土投資者來講或帶來一絲隱憂，但自6月起源源不斷的資金從發達市場流出，流向新興市場的趨勢仍在延續。深化改革的中國經濟是新興市場中除印度外尤被看好的地區，海外資金長線佈局，可見投資信心在全球範圍內的回暖。筆者認為，三季度經濟數據將決定當前市場的反彈為曇花一現還是牛市的剛剛啟動。

　　7月份資金全線進場，很多週期類品種獲得拉升，但這類股票遇到經濟下行壓力增大時趨勢難以為繼。8月中上旬市場震蕩加劇，但上行趨勢暫未改變，説明調倉正在發生，市場信心依存。儘管指數仍在近期創階段新高，但投資者仍需要多一份謹慎，嚴控倉位，以防累計升幅較大前提下、遭遇多重數據利空且政策真空期下的回調。

　　前幾個月我們推薦投資者將靈活性、穩健型、保本型基金搭配購買，從而在指數盤整期間獲得比較安全的收益。此外，此前推薦的幾隻基金近一個月表現整體較強，大多數基金均跑贏混合型基金平均水準。而由於大盤走強，靈活性混基比保本基金錶現更強實屬正常。中海藍籌配置上漲10.36%、光大動態優選升6.94%、富國天成紅利升6.8%，東方增長中小盤升6.65%、泰信優勢增長上漲6.62%，華商動態阿爾法上漲6.15%，銀河穩健混合基金上漲5.7%、興全保本、諾安保本混合基金分別微升0.41%、1.49%。

　　大盤震蕩等待利好向上進攻，如若利空襲來借勢調整，此階段投資者應穩中求進，不可盲目樂觀或悲觀。在前期推薦的大多價值型、少量成長型基金基礎上，此次再推一隻風格為平衡型的基金——長信雙利優選，該基金業績穩定性較高，過去三年，各年度的業績排名均位居同類基金前20%。現任基金經理談潔穎于2012年7月上任，任期內取得了45.4%的正收益，在同類基金中排名第七位。且基金經理只專注一家公司和一隻基金，有助於提高基金業績的穩定性。