□西南證券 張剛 劉浩

　　上週末有9家券商發表了對後市的看法，2家看多，6家看平，1家看空。本週市場綜合情緒指數為52.78%，較上周回落4.49個百分點。近期該指數在50多空平衡線上方波動，表明市場總體上仍處於多頭氛圍，但堅定做多的信心有所反覆。與上周相比，共有3家機構改變了對大盤短期走勢的看法，其中2家修正了對中線趨勢的觀點：信達證券對中線趨勢由看平調升為看多，對短線保持看多不變；西南證券對中線趨勢由多翻空，對短線趨勢維持看空不變；申銀萬國證券對本週趨勢由看多調降為看平，對中線維持看平不變。

　　4家機構認為大盤仍處於強勢格局，短期震蕩之後有望繼續向上拓展空間。2家機構則相對樂觀，指出大盤短期行情仍將向上，重心將逐步上移。2家機構相對謹慎，雖然也認為大盤短期維持震蕩，但並未對後市走向做出判斷。1家機構認為大盤高位震蕩後將出現下跌走勢。

　　對於上周市場的劇烈波動，機構普遍認為是經濟數據不及預期所致。持看空觀點的西南證券稱，多項數據顯示經濟增速放緩，微刺激效應開始減弱；由於目前大盤處於年內高點，獲利盤較多，因此對於空方更為有利，預計高位震蕩後將下跌。持看平觀點的國都證券指出，7月金融數據顯示實體經濟下行壓力較大，機構對後市行情分歧加劇，引發市場大幅震蕩。從資金流向看，上周場外增量資金凈流入規模不大，目前量能水準只能維持震蕩格局，無力推動指數再上一個臺階。

　　財通證券認為經濟數據短期不及預期並不代表三、四季度經濟增速逆轉，其短期波動仍然可控，宏觀環境“托底”仍有後手。因此，市場反彈格局將延續，但短期震蕩是大概率事件，投資者在順勢而為的同時需注意短期超買壓力。東吳證券分析稱，經濟數據回落或預示未來經濟復蘇可能反覆，但造成其回落的深層次原因主要是基數效應、季節性波動和銀行貸款風險偏好降低的影響。可以預期未來會有更多穩增長的組合拳推出，而政策面的偏暖也有利於市場反彈延續，該機構預計短線震蕩休整不改中線反彈趨勢。

　　民生證券分析認為在貨幣寬鬆預期的引領下，藍籌股盈利能力會隨之提高，估值優勢會支援其走強，從而推動大盤突破盤局，但短期需消化2228-2231點缺口壓力。申銀萬國證券分析稱，支援本輪行情的邏輯尚未發生根本轉變，目前滬指正逼近2240點更大級別箱體的上軌，本身存在整固要求，且市場當前的活躍度具有一定可操作性，建議投資者以波段操作為主。

　　五礦證券和信達證券則均認為短期市場仍將向上，前者指出要以淡定的心態應對上漲行情才能真正抓住機會；後者認為滬指有望突破2230點，並挑戰前期高點2260點。

　　■ 一週多空分析