□本報記者 魏靜

　　本週以來，儘管藍籌股先漲後調，但整體回調幅度極為有限。目前來看，兩市交投熱情依然較高，全部A股雖出現62億元資金出逃，但市場似乎暗藏著一股拒絕向下調整的動力。分析人士表示，滬港通測試的開啟，成為本週市場再度衝高的直接導火索，短期市場維持強勢基調的概率依然較大。不過，一來藍籌股的持續上衝，亟須增量資金的馳援；二來指數在高位也存在技術層面的調整需求，因而市場可能會就此進入大漲小調的階段，投資者仍可擇機建倉藍籌股。

　　指數高位震蕩 62億資金暫離場

　　本週，滬深主機板指數先漲後調，不過指數回調的意願及動力明顯不足，市場依然處於強勢反彈的格局中。

　　截至昨日收盤，上證綜指微跌3.05點，跌幅為0.14%，報收2221.60點；深成指全日也下跌42.84點，跌幅為0.53%，報收7966.89點。創業板指數昨日也出現了跟跌的情形，該指數全日微跌1.34點，跌幅為0.10%，報收1396.44點。值得注意的是，滬市單日成交為1324億元，依然維持著中級反彈行情所需的量能水準。從資金流向來看，受週期股整體回落的拖累，滬深股市昨日再現資金凈流出的格局。據Wind資訊數據，昨日全部A股合計凈流出資金62.25億元。

　　從行業板塊表現看，昨日申萬一級行業指數漲多跌少。其中申萬電子、商業貿易、建築材料、農林牧漁及電氣設備指數漲幅居前，全日分別為1.16%、0.88%、0.80%、0.66%及0.58%；而銀行、非銀金融、鋼鐵、採掘及食品飲料指數跟隨市場出現調整，全日跌幅分別為0.97%、0.69%、0.40%、0.15%及0.11%。

　　從行業資金流向上看，昨日行業板塊呈現出資金集中出逃的局面。據Wind數據統計，昨日僅申萬公用事業、綜合、商業貿易及建築材料指數板塊獲得小幅資金凈流入，資金凈流入額分別為2.11億元、2705萬元、1975萬元及1649萬元；其餘行業板塊均遭遇資金的大舉出逃，其中有色金屬、非銀金融、醫藥生物、銀行及化工板塊資金出逃量居前，全日分別凈流出9.62億元、7.26億元、7.21億元、6.77億元及4.20億元。

　　大漲小調格局亟須增量資金馳援

　　回顧本輪反彈行情，外資等機構的大舉進場，成為行情超預期演繹的關鍵因素。隨著滬港通正式開通日的臨近，市場普遍預期後續外資進場的規模會加大，於是在滬指2200點的高位，市場暫時還顯現出了一定的拒絕調整態勢。分析人士表示，儘管目前市場反彈的根基依然存在，但指數繼續強勢攻關一要看藍籌股的上攻節奏，二要看場外資金的進場節奏和規模。

　　從本輪升勢的主力軍藍籌股來看，無論是金融股還是其他週期股，兩周多時間超過20%多的拉漲，已基本反映了估值觸底及市場預期有所改善的因素，接下來藍籌陣營要延續強攻的態勢，更多要看政策等刺激因素以及增量資金的推波助瀾。

　　從目前的市場環境來看，經濟數據的企穩反彈還待繼續驗證，而貨幣層面的偏寬局面雖仍在，但央行重啟正回購等操作還是釋放了一定的回收流動性的信號。接下來，如果政策及經濟基本面層面出現波動，則本輪反彈行情也難免會陷入高位震蕩的局面中。分析人士表示，目前A股這種大漲小調式的強勢格局，更多是由市場超高的交投熱情所支撐；一旦後續增量資金進場不及預期，又或者反彈根基面臨鬆動，則正式的調整行情就要隨之而來了。短期而言，投資者要密切關注市場成交的變化，如果後續市場嚴重縮量未得到增量資金的馳援，則逢高減倉的時候就到了。