□本報記者 徐偉平

　　經歷了7月下旬的一波快速反彈，近期滬深兩市大盤維持高位震蕩態勢，轉“漲”為“震”。不過，震蕩市反而為成長股的復蘇提供了沃土，小盤成長股再度登臺唱戲。分析人士指出，藍籌股獲利回吐後，部分資金開始重新回流到小盤成長股中，這在一定程度上助推了成長股的階段性反彈，與此前市場風格明顯偏向週期股不同，在市場震蕩蓄勢期間，市場風格可能會逐漸均衡化。

　　震蕩市成長再度活躍

　　7月下旬，在權重股的帶動下，滬深兩市大盤開啟了一波強勢反彈，不過伴隨著藍籌股的獲利回吐，大盤在8月份漲勢放緩，開始高位震蕩。滬綜指圍繞2200點附近震蕩，而深成指也在8000點附近開啟震蕩之旅。昨日滬綜指上漲0.31%，報收于2194.43點；深成指上漲0.16%，報收于7885.33點；由此來看，滬深兩市大盤短期步入震蕩整固的階段。

　　不過，震蕩市非但沒有挫傷市場的人氣，反而為成長股的復蘇提供了沃土。8月以來，以小盤成長股為代表的創業板指數震蕩攀升，突破了多條均線密集交匯的區域。昨日創業板指數上漲1.13%，報收于1377.45點，並再度站上半年線。經歷了7月初的快速下跌，前期“失意”成長股再度登臺“唱戲”。

　　行業方面，新興成長板塊成為昨日市場的主角。申萬電腦和通信指數漲幅居前，分別上漲1.48%和1.10%，傳媒、電子緊隨其後，排在昨日漲幅榜的第一梯隊。與之相比，週期板塊出現分化，鋼鐵、採掘和房地産板塊出現回調，而化工、國防軍工和有色金屬板塊則延續升勢，不過漲幅相對較小，均為超過1%。

　　個股方面，大盤震蕩期間，小盤成長股的活躍度反而顯著提升，場內賺錢效應開始凸顯。昨日創業板正常交易的336隻股票中，有279隻股票實現上漲，佔比超過8成，其中樂視網、三五互聯、網宿科技等前期創業板“明星股”漲幅居前，引發了資金對於創業板股票的追逐。而在下跌的53隻股票中，跌幅超過1%的股票只有15隻，開元儀器跌幅最大，為3.51%。由此來看，創業板股票昨日迎來普漲行情。

　　分析人士指出，雖然本輪市場反彈由藍籌股主導，創業板股票此前更多呈現出“跟漲”的態勢，不過大盤在高位震蕩企穩後，投資者情緒逐漸好轉，開始再度追逐市值較小，富有題材的成長股，成長軍團活躍度反而要高於藍籌股。此外，從歷史走勢看，一段由權重股主導的快速反彈結束，步入震蕩蓄勢階段時，小盤股也普遍能夠獲得超額收益。

　　市場風格或均衡化

　　以金融、地産為代表的權重股在7月底表現強勢，成為大盤突破盤局，向上反彈的首功之臣，期間市場風格也明顯偏向於大盤週期股。不過隨著滬綜指站穩2200點，藍籌股短期獲利回吐的壓力增大，部分資金開始回流到小盤成長股中，助推了小盤股的階段性反彈。預計在市場震蕩蓄勢期間，市場風格可能會逐漸均衡化。

　　首先，抬升股指後，資金調倉換股的需求凸顯。前期滬綜指在2000點-2100點窄幅震蕩時間長達3個多月，想要有效突破，需要成交量的配合。而在抬升大盤時，資金確實出力不少。大盤窄幅震蕩時，滬市單日成交額維持在700-800億元左右，本輪反彈時成交額連續放大，滬市單日的成交額最高增至1800億元，資金主要集中在抬升大盤藍籌股上。不過大盤步入震蕩期後，資金調倉換股的傾向漸濃，開始佈局個股行情，市場風格自然不會再一邊倒的偏向藍籌。

　　其次，政策風頻吹，此前吹向了週期性行業，近期“風向”有變，開始吹向新興産業。政策面的支撐是本輪反彈的一個重要的支撐因素，滬港通步入快車道、多地樓市限購鬆綁等一系列政策激發了投資者的熱情。考慮到滬港通受益標的主要是具有AH差價的大盤股，而地方樓市限購鬆綁直接利好地産股，政策風吹向了藍籌板塊。不過近期政策風開始轉而吹向新興産業板塊。國家發改委網站近日發佈的經濟形勢解讀文章中提出，下一步發改委將會同相關部門，重點圍繞制約戰略性新興産業發展的體制機制障礙，加快完善産業宏觀發展環境，抓緊在雲計算、物聯網、生物、電子商務等關鍵領域研究出臺一批重大産業政策。考慮到新興産業中積聚了較多成長股，三季度成長股的機會較多，有助於扭轉此前偏向週期股的市場風格。

　　最後，個股保持活躍，題材熱點開始輪動。7月份，以國資改革為主線的主題投資興起，題材熱點主要集中週期股中，不過近期熱點題材出現遷徙，網際網路金融、移動支付、電子商務、雲計算等概念開始活躍起來，借此機會，成長股也再度登臺“唱戲”。後市大盤步入震蕩整固時，無論是成長股中的熱點，還是藍籌股中的題材均有表現機會，熱點一旦開始輪動，市場風格也將逐漸偏向均衡。