近期，在多重利好因素的推動下，A股行情呈現走暖跡象，藍籌股、週期股等漲幅明顯，部分主機板上市公司大股東及高管增持公司股份，提升市場看多人氣。另一方面，由於創業板行情見頂風險加劇，大股東和高管的減持動作也日益增多，減持額度不斷加大，與主機板市場的情況形成了鮮明的對比。

　　統計顯示，7月以來，産業資本對72家公司進行增持，合計增持20.88億股，折合市值約121.87億元，其中主機板股票成為産業資本增持的主要目標，增持品種從銀行、地産擴散至鋼鐵、機械、電力、家電等藍籌股。與此同時，創業板的産業資本減持額度卻在不斷加大，累計共有55筆次大股東減持和78筆次高管減持。

　　值得注意的是，在醫藥、軍工等板塊受市場各路資金追捧同時，不少股價漲幅驚人的個股卻頻頻遭遇大股東減持，多只股票減持市值達1億元以上。與此同時，在部分上市公司業績穩定的情形下，産業資本依然大量減持出逃，並且出現二級市場股價較低仍遭遇減持的情況，令投資者難以捉摸。興業證券研報顯示，2014年7月減持金額為77.18億元，比6月的65.53億元略有上升。7月最後一週減持公司數為22家，此前兩周分別為21、15家次，減持家數有所上升。

　　券商分析人士認為，産業資本往往是一個比二級市場投資者更了解上市公司發展情況和未來業績的群體，其增減持動向代表未來行情和産業發展的動向。儘管在公司層面，産業資本利用股價上漲進行套現是由於上市公司産業戰略佈局和企業發展補充資金的需要，股價上漲高位減持無可厚非，但産業資本出逃無疑也會形成市場資金失衡格局，並可能發出悲觀信號，令投資者對上市公司産業發展前景産生疑慮。

　　除了融資需求之外，大量産業資本出逃可能隱藏“低賣高買”動機，股價低位頻繁換手背後，是資本方為未來上漲做市值管理佈下的“棋局”。據熟悉市場資本運作的人士透露，不少上市公司股票在大股東減持之後，反而漲勢明顯，其主要的運作邏輯就是通過“低位減持代持”來獲得股價未來上漲的超額收益。“每一輪産業資本的出逃都可以看到這類低位換手的減持模式，目的可能在於為將來減持做避稅準備。通常而言，大小非在低位減持股票後可以將所得稅降至較低水準，減持後股份會由另一個關聯賬戶代持，減持者可間接控制該賬戶然後做市值管理，等股價上漲後再度高位拋出。”

　　另有私募人士表示，大小非減持的潛規則比較多，主要在於減持股東、中間經紀人、遊資等在內的資本各方的互相配合。比如讓減持股東和接盤方先達成一個固定價格的轉讓協議，之後再宣佈減持、釋放利好、拉抬股價等，實際減持價格最終高出的部分就歸資金運作方所有。業內人士認為，市場行情漸起之際，這類減持模式往往會夾雜其中，並演變成更多資金方參與的鏈條，最終由二級市場中小投資者接盤。