⊙記者 夏子航 高山 劉紫瑜 ○編輯 吳正懿

　　山水文化及其前身——*ST天龍，在黃國忠到來的前3年中，歷經東莞金正、青島太和恒順、中鐵華夏3個控股股東，匆匆來去，拋出的3個定增方案皆不靠譜地收場。

　　廣西人黃國忠2013年10月到來，他幾乎成了一位白馬騎士，左右斡旋，豁免債務，更築巢引鳳請來了印象劉三姐的控制人——另一廣西人丁磊。在印象劉三姐一時注入無果的境況下，丁磊入股坐上山水文化間接二股東之位，並和第一大股東黃國忠“結盟”，營造一幅文化産業的海市蜃樓，並開設最高20億元的文化産業並購基金服務山水文化。

　　對山水文化來説，黃國忠和丁磊投入鉅資頗見成效，“比前幾任股東好了太多。”

　　山水文化股價由此節節攀髙，從今年2月26日至6月12日3個多月時間裏，股價上漲2.5倍，成為一隻異常奪目的明星股。

　　但今年6月，柳州銀行起訴查封黃國忠持有的山水文化全部2000萬股（佔總股本9.88%）股權，戳穿了其精心編織的一道道謊言。

　　上海證券報記者調查發現，黃國忠隱瞞了太多事，其與幕後老闆丁磊，操控著山水文化的運作大戲。

　　黃國忠、丁磊並非什麼白馬騎士，他們刻意藏匿的、由黃國忠出資2.8億元控股70%的廣西金信融資性擔保有限公司（下稱“廣西金信”）在廣西銀行、擔保圈“聲名遠揚”。廣西金信在柳州銀行一家的擔保餘額約10億元，由丁磊提供連帶擔保，上述擔保被認定有假擔保真圈錢之嫌，銀行2013年初即已判定“風險極大”並全線停止與其合作，追索無門，目前已訴諸法院的標的金額近2億元。

　　這一切，山水文化從未公告。

　　在廣西銀行、銀監局、丁磊及黃國忠的朋友們看來，黃國忠和丁磊本是一家人，黃只是丁磊圈錢的“臺前角色”。如此再看，黃與丁在山水文化上上演的“舊兄弟新結盟”的戲碼乃故弄玄虛。

　　丁磊當年“神來之筆”拿下印象劉三姐，但卻質押所持股權大舉融資並挪用印象劉三姐資金，丁磊拿不出5、6億元真金白銀解決上述問題，從而與索芙特分道揚鑣。

　　丁磊的印象劉三姐在資金陰影下並沒有那麼曼妙，其和黃國忠持續不斷給山水文化編織文化産業美夢。“丁磊更多是個資金玩家，而不是做文化産業的。”印象劉三姐運維公司的一位人士表示，“策劃、製作印象劉三姐的文化産業人才陸續離開，丁磊也根本沒有什麼文化項目儲備。”

　　在廣西，銀行、銀監局、合作擔保公司與企業都知道丁磊已巨債纏身。在他們看來，黃國忠、丁磊“膽子頗大”，通過“假擔保真圈錢”、民間借貸、質押股權圈了大筆錢，除了在2012年花費資金收編印象劉三姐、如今砸向山水文化之外，更多資金不明去向。

　　對於為何隱藏廣西金信，黃國忠並不願意多説，反而是丁磊向記者解釋，從2012年4月起，黃國忠已經將所持廣西金信股權對外轉讓，但金融辦沒有同意，所以簽署了股權轉讓及代持協議，廣西金信工商登記並未變更。

　　但柳州銀行及銀監局方面並不認可這一説法，一方面，實名股東依規負責，而且從業務接觸上來説，黃國忠、丁磊仍然控制著廣西金信；其次，廣西金信擔有較大的擔保，金融辦考慮到風險自然也不會允許廣西金信的股東轉讓及變更。

　　此外，銀監會、央行等七部委2010年聯合頒布《融資性擔保公司管理暫行辦法》更是對融資性擔保公司股權轉讓做了強制約束。其中，第十二條第七款明確規定，融資性擔保公司持有5％以上股權的股東變更，應當經監管部門審查批准，然後再按規定向工商行政管理部門申請變更登記。

　　律師就此表示，依此來看，融資性擔保公司的股權變更等是有政策約束的，在未得到監管部門批准下的轉讓合同並不具有法律效力。

　　當下，黃國忠、丁磊正在兩條跑道上與時間賽跑：一條跑道是債主們的追討，另一條跑道是把資産上市、再質押借款。眼下的情況是，債務黑洞已然實際暴露出來，因為幾乎所有的債主都坐不住了；另一邊，資本市場對丁、黃倆人的險況渾然不覺，仍在火中取栗。