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平安證券:江鈴汽車 輕卡創同期歷史新高

  • 發佈時間:2014-08-07 08:14:00  來源:中國經濟網  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  從産銷情況看,江鈴汽車(000550)下半年開場精彩!各産品均表現卓越。全順、輕卡均創同期歷史新高,尤其是輕卡,在空前嚴格的排放標準執行下,銷量逐月攀升,7月本是汽車産銷淡季,但JMC輕卡月銷量逼近萬台,大幅高出其歷史同期水準。

  在空前嚴格的排放標準執行力度下,長期以來基數大、技術水準低的輕型柴油車面臨極大的升級壓力,6月輕卡企業除江鈴汽車等高端産品外其他輕卡企業銷量均大幅下滑,這只是拉開了輕卡行業大調整的序幕,由於産業鏈(從核心配件到整車)均準備不足,如此嚴格的排放升級執行力度超出行業預期,這輪調整的深度、時間週期都將超出市場預期。江鈴汽車在排放標準升級方面是典型的“乖孩子”,其市場份額迅速攀升,輕卡月度産銷提升明顯,預計公司近期將趁高溫假對生産線進行調整改造,四季度輕卡産銷規模有望超過萬台,以滿足市場對符合排放標準的輕卡産品的需求。

  福特7座中大型SUVEverest(珠穆朗瑪峰)將於2015年在江鈴國産,該車國産于江鈴汽車而言具備里程碑意義,此前福特只在江鈴汽車投産過商用車 (即輕客全順).Everest為非承載式車身,定位硬派越野,估計價格中樞30萬元。目前類似的國産SUV産品少、定價高,不能滿足日益增長的SUV個性化需求,這款SUV的投産順應消費升級大潮、可謂恰逢其時。

  短看公司輕卡份額在排放升級執行趨嚴下的上升,長看SUV進入新品投放期,尤其是福特全新SUV投産具備里程碑式意義,將為公司帶來較大業績彈性。此外,公司傳統優勢産品—輕客全順2016年將迎來新一代全順的投産,進一步增強全順在高端輕客領域的品牌競爭力。維持公司業績預測為2014/2015/2016年EPS為2.42/3.15/5.15元,維持“強烈推薦”。目標價41.2元。平安證券

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