平安證券：江鈴汽車 輕卡創同期歷史新高
- 發佈時間：2014-08-07 08:14:00 來源：中國經濟網 責任編輯：羅伯特
從産銷情況看，江鈴汽車（000550）下半年開場精彩！各産品均表現卓越。全順、輕卡均創同期歷史新高，尤其是輕卡，在空前嚴格的排放標準執行下，銷量逐月攀升，7月本是汽車産銷淡季，但JMC輕卡月銷量逼近萬台，大幅高出其歷史同期水準。
在空前嚴格的排放標準執行力度下，長期以來基數大、技術水準低的輕型柴油車面臨極大的升級壓力，6月輕卡企業除江鈴汽車等高端産品外其他輕卡企業銷量均大幅下滑，這只是拉開了輕卡行業大調整的序幕，由於産業鏈(從核心配件到整車)均準備不足，如此嚴格的排放升級執行力度超出行業預期，這輪調整的深度、時間週期都將超出市場預期。江鈴汽車在排放標準升級方面是典型的“乖孩子”，其市場份額迅速攀升，輕卡月度産銷提升明顯，預計公司近期將趁高溫假對生産線進行調整改造，四季度輕卡産銷規模有望超過萬台，以滿足市場對符合排放標準的輕卡産品的需求。
福特7座中大型SUVEverest(珠穆朗瑪峰)將於2015年在江鈴國産，該車國産于江鈴汽車而言具備里程碑意義，此前福特只在江鈴汽車投産過商用車 (即輕客全順).Everest為非承載式車身，定位硬派越野，估計價格中樞30萬元。目前類似的國産SUV産品少、定價高，不能滿足日益增長的SUV個性化需求，這款SUV的投産順應消費升級大潮、可謂恰逢其時。
短看公司輕卡份額在排放升級執行趨嚴下的上升，長看SUV進入新品投放期，尤其是福特全新SUV投産具備里程碑式意義，將為公司帶來較大業績彈性。此外，公司傳統優勢産品—輕客全順2016年將迎來新一代全順的投産，進一步增強全順在高端輕客領域的品牌競爭力。維持公司業績預測為2014/2015/2016年EPS為2.42/3.15/5.15元，維持“強烈推薦”。目標價41.2元。平安證券
