並購培育資産成新趨勢
- 發佈時間：2014-08-06 01:09:25 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■ 民生銀行·並購翼專欄
在資源、環境、人力成本等多種要素的制約下，我國傳統經濟增長模式難以持續，産業升級轉型和結構調整已成為亟待破解的頭號經濟問題。因此，上市公司的經濟活動和發展情況無疑最值得關注。
目前，中國並購市場已呈現明顯回暖趨勢。據CV Research統計，8月份中國並購市場完成交易規模31.52億美元，較前月上升57%；完成交易案例114起，較前月增加16起。從案例數量來看，製造、能源礦業、IT三個行業居於各細分行業前列。從交易規模來看，製造業、網際網路、公用事業分別居於前三位。
近年來，上市公司的産業並購活動迅猛發展，但如何在有限的資金和良好的並購整合大背景中抓住更多並購機會，是發展中的大課題。另外，上市公司嚴格的資訊披露、程式和時效、收購資産的盈利及合規等要求，使很多交易無法及時通過上市公司並購來完成。因此，為抓住當前並購整合的大好時機，越來越多的上市公司大股東施展拳腳，頻頻並購，完成産業佈局和産業升級，培育優質資産，完善後擇機注入上市公司，為上市公司的産業發展換取時間和空間，也為上市公司儲備優質資産和業務。
為解決並購資金的問題，受困于並購貸款的規模和條件限制，上市公司大股東紛紛通過與PE或銀行等機構合作，以設立並購基金的方式完成産業並購和資産培育。特別是在醫藥醫療、IT等研發週期較長的行業，大股東通過並購基金完成收購和資産培育顯得非常必要。
民生銀行總行投行部相關負責人表示，民生銀行在上市公司大股東並購、培育擬注入資産類業務上規模較大，每年都完成A股和海外市場的多起並購案例。這類業務對民生銀行這種投行業務活躍度較高的銀行而言，已經駕輕就熟，形成了成熟的操作模式，並儲備了相關對接金融産品。民生銀行還特地推出自有品牌“並購翼基金”，與多家上市公司大股東設立並購整合基金。對於企業而言，這種做法在於將財務方面的變化轉移到大股東資産負債表上，以使得並購標的在未有産出期能維持平衡發展，避免直接注入影響上市公司財報。
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