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利好因素引質變 提高倉位不含糊

  • 發佈時間:2014-08-02 00:30:35  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  ■ 多空論劍

  本週大盤藍籌股保持強勢,指數穩步上漲。對於市場出現的變化,私募人士指出,宏觀經濟持續改善夯實後市基礎,未來行情走勢相對樂觀,應採取較為積極的高倉位策略,以抓住整體性機會。

  □本報記者 黃瑩穎

  資金面將持續改善

  中國證券報:從宏觀經濟角度出發,如何判斷下半年資金面?

  何輝:今年4月以來央行實施了兩次定向降準,市場流動性呈現相對寬鬆的局面。考慮到央行貨幣政策基調已轉向“適時適度預調微調”,下半年定向微刺激寬鬆政策舉措有望陸續推出。在經濟增速有所降低和投資增速下滑的背景下,資金需求偏弱,預計下半年市場流動性將處於中性偏松狀態。

  曹素生:從宏觀面上看,7月中國製造業採購經理人指數(PMI)為51.7,連續5個月回升,表明製造業進一步擴張。PMI數據的改善説明宏觀經濟已經出現明顯改善跡象,預計決策層會保持寬鬆政策,以鞏固經濟復蘇態勢。

  中國證券報:滬港通下半年即將推出,會給市場帶來哪些影響?

  何輝:證監會的相關政策文件顯示,滬港通計劃將於今年10月正式推出。作為中國資本市場開放過程中的重要一環,滬港通將成為一個錨定參照,在估值體系、投資理念、金融制度、法規建設、市場監管和資本流通上為A股市場融入國際金融體系提供參照坐標,推進國內資本市場與國際市場接軌,並很可能成為A股市場走向國際化的重要契機。而前期AH股比價創下歷史新低,短期有利於A股主機板回暖。

  曹素生:短期會有影響,主要是增量資金對於大盤藍籌股的支撐性作用,增強市場信心。不過,境外資金投資A股市場已有十幾年曆史,肯定不會貿然加大投資,對市場實際影響的力度並不會太大。而從長期來看,通過滬港通進來的資金對於改善市場的資金博弈結構肯定有幫助,將起到正面作用,力度則仍需觀察相關政策的落實情況。

  高倉位抓住機遇

  中國證券報:從目前公佈的中報情況來看,創業板業績增速已有下滑跡象,如何判斷創業板未來走勢?

  何輝:現階段創業板整體估值偏高,由於去年業績基數較大,今年半年報的同比增速壓力較大。我們對創業板的整體看法依然偏空,認為板塊系統性風險有待進一步釋放。當然,對於少部分成長性相對確定且具備業績支撐的創業板優質標的,值得繼續跟蹤和關注。

  曹素生:創業板此前已經調整過一輪,不少股票調整到位。從基本面看,新興産業是今後數年經濟的主要發展方向,而創業板恰恰是新興産業公司扎堆兒的板塊。

  未來創業板的趨勢是個股之間的分化會越來越明顯,一些成長性強的個股會繼續上漲,而一些偽成長個股則會深度調整。但總體而言,漲幅達到五倍、十倍的機會仍會大量存在於創業板。

  中國證券報:對下半年的市場風格、大盤走向有哪些判斷?藍籌股是否有持續性機會?

  何輝:宏觀經濟企穩、穩增長微刺激政策的持續發酵以及改革紅利的逐漸釋放,有利於市場環境轉暖,我們對下半年大盤的走勢持樂觀態度。我們更看好低估值藍籌股,因為隨著國企改革、RQFII擴容以及滬港通的推進,有利於形成低估值藍籌股的估值修復行情,部分質優藍籌股可能會出現持續性機會。

  曹素生:近期藍籌股上漲主要是因為宏觀經濟面改善。從藍籌估值來看,不少藍籌股尤其是權重股已經跌破凈值,使得它們有突破向上的動力。

  由於場內資金的博弈是此前市場的主旋律,未來隨著海外資金入場,以及其他資金入場,A股流動性有望繼續改善。這會使得銀行、地産股可能存在階段性反彈機會,最近市場的表現驗證了這一判斷。但是行情能否持續,要看增量資金入場的力度。

  中國證券報:目前看好哪些主題或板塊?在倉位上採取何種策略?

  何輝:結構調整、轉型升級是未來中國經濟運作的主要特徵,也是現階段投資的背景基調。在經濟轉型升級的大背景下,我們看好食品飲料、家電、醫藥等大消費類板塊。因為擴大內需、促進消費是國家一項長期政策,在居民收入倍增計劃和消費需求升級的大背景下,這些公司更容易獲得發展機遇。由於對未來的行情走勢相對樂觀,現階段我們採取了較為積極的高倉位策略。

  曹素生:下半年經濟的主旋律仍是調整結構,諸如高耗能等落後産業仍會淘汰整合,新經濟是發展主線。另外,軍工、國企改革存在整體性機會。軍工企業的改革整合、國企改革很大程度上都要依賴於資本市場的助力,而對投資人而言,這會帶來相當大的投資機會。

  深圳玖陽投資總監

  曹素生

  未來創業板個股之間的分化會越來越明顯,一些成長性強的個股會繼續上漲,而一些偽成長個股則會深度調整。但總體而言,漲幅達到五倍、十倍的股票仍會大量存在於創業板之中。

  擴大內需、促進消費是國家一項長期政策,在居民收入倍增計劃和消費需求升級的大背景下,食品飲料、家電、醫藥等大消費類公司更容易獲得發展機遇。現階段應採取高倉位策略。

  廣東乾陽投資董事長

  何輝

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