小牛不怕“震”
- 發佈時間：2014-08-02 00:30:31 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
金牛瞭望塔
龍躍
本報記者
即便是牛市也要歇歇腳，在經過7月下旬以來的單邊上行後，滬深股市震蕩調整的需求明顯增大。不過，考慮到市場短期系統性風險有限，對於階段震蕩調整不必過度恐慌。相反，短期震蕩反而給前期踏空的投資者帶來了二次建倉和厘清未來行情主線的絕好機會。
從2000點到2200點，滬綜指打了一場漂亮的翻身仗。不過由於短期漲勢強悍，震蕩調整的跡象逐漸顯現。首先，指數在技術層面進入超買區域，繼續大幅走強反而不利於後市行情向縱深發展；其次，市場分歧有所加大，在融資餘額屢創新高的同時，兩市融券餘額目前也已接近50億元，達到歷史高位區域，多空分歧加大是市場震蕩的前奏；最後，作為本輪上漲的主導品種，銀行等大盤藍籌股短期上漲幅度較大。
但是，對於未來一段時間可能出現的震蕩調整，投資者不必過度恐慌，因為預計市場下跌空間有限。一方面，市場短期系統性風險較小。在經濟層面，匯豐PMI數據超出市場預期，預示7月宏觀經濟仍然大概率保持復蘇態勢，經濟層面的“證偽”風險在9月前有限。而在流動性層面，央行本週公開市場正回籠操作被市場理解為資金面無虞，而正回購利率年內首次下調亦釋放出寬鬆信號。另一方面，在系統性風險有限的情況下，近期的火爆上漲已經顯著提升了投資者的風險偏好，短期內若無重大利空因素出現，風險偏好快速逆轉向下的可能性不大。
基於以上判斷，投資者不必對市場的階段性震蕩過於恐慌，反而應該關注震蕩帶來的積極效應。其一，自7月22日以來的本輪反彈行情不僅啟動非常突然，而且上漲速度非常之快，這令很多投資者猝不及防，倉位上處於顯著的踏空狀態，市場適度的震蕩調整為投資者二次建倉提供了較好機會。其二，近期市場反彈以銀行等權重藍籌股為主導力量，但權重股持續大幅上漲難度較大，市場反彈延續需要新的領漲板塊。可以説，後市的適度震蕩為領漲主線接力創造了條件，也為投資者觀察行情新主線、捕捉潛在強勢股提供了新機會。
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