■ 2100點之上A股如何走（四）

　　□本報記者 龍躍

　　7月下旬以來，滬深股市明顯回暖，如今滬綜指已經重新站上2200點關口。但是，在主機板大盤高歌猛進的時候，投資者的困惑卻一點不少——面對強勢格局逐漸夯實的市場，“選股難”問題日益凸顯。分析人士指出，在金融等深藍品種單兵突進之後，賺錢效應有望擴散，更多的投資機會將逐漸出現，投資者與其面對已經大幅上漲的板塊持續糾結，不如從資金動向、業績增長預期以及中長期確定性主題等三大角度從容佈局後市行情。

　　2200點之上凸顯“選股難”

　　自7月22日啟動以來，滬深主機板大盤呈現單邊向上的走勢。本週四，滬綜指再度上漲0.93%，收報2201.56點，時隔7個多月後重新站上2200點整數關口。但是，在市場大幅反彈的時候，投資者的困惑仍然揮之不去。困惑的原因主要在於，在對整體市場看好情緒提升的背景下，很多投資者在個股層面感到無從下手。

　　一方面，整體市場階段強勢格局已經確立。首先，在5至7月一系列經濟數據的支撐下，國內經濟階段企穩並溫和復蘇的軌跡已經比較清晰，此前持續制約市場的宏觀壓力得到階段性大幅減輕。其次，在滬綜指突破2200點之後，大盤實際上已經擺脫上半年低波動率的困境，場內資金風險偏好大幅提升，近期滬市單日持續1000億元以上的成交量也説明投資者參與行情的意願明顯高漲，這使得強勢格局延續擁有了必備的“人氣”基礎。最後，新股有序供應，而市場資金利率保持相對低位，這使得股市的階段供需關係保持穩定偏積極的狀態，同樣利於市場保持強勢格局。

　　但另一方面，在大盤持續大幅反彈的時候，熱點主線卻相對單一。統計顯示，7月22日以來，滬綜指累計上漲了7.16%，但從行業板塊的整體表現看，只有有色金屬、非銀行金融、採掘、銀行和國防軍工五個板塊實現了相對大盤的超額收益，有近六成的行業整體漲幅小于5%。這種行情特徵顯著增加了投資者的選股難度：其一，大部分行業板塊按兵不動，本身就增加了投資者在反彈行情中的獲利難度；其二，有色金屬、煤炭等行業與經濟運作高度相關，在經濟結構調整並未結束的背景下，追漲相關股票風險較大；其三，銀行等深藍品種是本輪反彈截至目前的主力，但考慮到股本規模，此類股票帶來顯著絕對收益的可能性並不大，特別是相關個股當前已經實現了明顯反彈，令投資者追漲情緒進一步向淡。

　　也就是説，在看好整體市場未來一段時間表現的時候，眾多投資者其實並未找到參與反彈行情的切入點。

　　三角度佈局強勢行情

　　對於投資者的困惑，有分析人士指出，只要市場強勢格局能夠延續，就沒有必要短期糾結于熱點抓不到的問題。實際上，在任何一輪中級反彈中，賺錢效應擴散都是一件大概率的事情。因此，與其看著大盤權重股起舞而不斷糾結，不如耐心佈局後市分化行情。總體來看，以下三個視角有望幫助投資者捕捉到後續市場的超額收益：

　　首先，關注反彈初期最受資金青睞的品種，此類股票的熱度有望貫穿上漲行情。從資金流向的角度看，儘管7月22日以來資金流動最顯著的特徵就是流入了銀行等權重板塊，但仍有交通運輸、農林牧漁等行業實現了資金凈流入，值得後續進一步關注；與此同時，在融資方面，有色金屬、房地産、機械設備、非銀金融、化工行業7月22日以來的融資凈買入額居前，顯示出融資客佈局後市行情的思路。

　　其次，跟蹤業績增長預期確定的股票。從一季報看，造紙、景點、化學原料、餐飲、種植等子行業實現了100%以上的凈利潤同比增長，這為相關行業板塊今年業績增長奠定了很好的基礎，使得相關個股業績增長預期更加確定。

　　最後，佈局中長期主題投資。在當前的A股市場中，部分主題機會具備中長期特徵，這賦予了相關個股長期活躍的潛質。比如，從政策投資的角度看，高鐵、特高壓、核電未來一段時間行業投資規模增長確定性很高，相關行業內的公司具備確定性的景氣度。又比如，在改革方面，國企改革僅僅開始進入到央企試點階段，後續地方國資整合的大戲隨時可能上演。（本系列完）