兩會行情開啟 主題投資受捧

　　備受市場關注的全國政協和人大會議將於3月3日和5日開幕，這意味著A股也進入了兩會時間。數據顯示，兩會前20個交易日A股上漲概率近8成。展望兩會行情，市場將如何運作？哪些板塊值得關注？對此，多位業內人士表示，兩會期間市場有望震蕩上漲，投資者可重點關注受益於政策的環保、國企改革、先進製造業等。

　　市場或將延續反彈

　　根據統計，本世紀以來已召開的18次兩會中，會前20個交易日滬指上漲的次數高達14次，上漲概率近8成。多數年份兩會前20個交易日滬指表現穩定，漲幅介於0~10%之間，只有2000年漲幅超過10%，達到16.78%。不過，兩會召開期間滬指上漲的次數達10次，上漲概率為55.56%，僅超過半數。

　　滬指在1月29日正式觸及頂部隨後開始大幅調整，雖然最近幾個交易日有所反彈，滬指離前期高點依然有8%的空間。

　　A股向來有“兩會行情”一説，出現這種現象的原因，源於兩會是國家新的大政方針出臺時期，市場預期良好。

　　根據統計，兩會前後市場穩定性較強，尤其是在過去三年A股市場無論是在會中還是會議後一週，市場往往能有不錯的表現，會議後一週各大指數上漲概率極高。兩會召開在即，市場能否延續反彈？

　　對此，前海開源首席經濟學家楊德龍對記者表示，“一般在兩會前市場上漲的概率較大，A股在節後已經開啟了春節攻勢。兩會即將來臨，註冊制延期，投資者做多熱情較高，市場有望延續反彈。”

　　“預計兩會期間市場整體維持震蕩反彈，”國金證券財富管理中心分析師黃岑棟表示，“畢竟此前市場已經歷大幅調整，再加上週邊市場反彈等利好，投資者信心有所恢復。”

　　廣發證券策略分析師戴康表示，美股大跌帶來的A股幅度超預期的調整也已基本結束，A股從超調情緒中逐漸修復，接下來2018年的“兩會行情”仍值得期待。

　　國泰君安認為，隨著業績地雷影響消化和週邊反彈，疊加春節效應與兩會暖窗，市場風險偏好有望進一步回升。利空提前消化，一定程度也提升了2018年兩會投資的勝率，2018年兩會或將帶來主題投資暖窗。

　　關注環保、國企改革等

　　目前A股即將進入兩會的交易時段。根據統計，以往漲幅較高的板塊多與當年兩會關鍵詞關聯度較高，比如2013年兩會重點關注霧霾防治問題，PM2.5、環保等主題指數超額收益顯著；2015年兩會提出“網際網路+”行動計劃，電子競技、網路遊戲等主題漲幅較高；2017年兩會政府工作報告中首次提及了人工智慧，AI相關主題政策催化效應較為明顯。

　　對於兩會的政策話題，國泰君安認為，在研究兩會投資規律的基礎上，根據十九大報告和2018年中央經濟工作會議公報、2018年地方兩會以及四次政府工作報告徵求意見座談會，並結合兩會熱點，前瞻2018年兩會十大潛在熱點主題，這些主題包括：高品質發展(先進製造業)、農業(鄉村振興)、環保(污染防治攻堅)、住房長效機制(租購並舉)、改革開放40週年(海南旅遊島、上海自貿港)、醫藥、文化傳媒、食品安全、軍工。

　　從最近幾年兩會前後的熱點主題表現來看，兩會往往會孕育新的熱點主題。

　　對於兩會的投資機會，楊德龍分析稱，“投資者可關注政策受益的板塊，如兩會討論的話題如環保、國企改革、新能源汽車等板塊。”

　　黃岑棟對記者表示，“投資者可重點關注環保板塊和受益改革的自貿港等板塊，這類板塊此前超跌明顯，有望受益於兩會的政策刺激。”

　　長江證券宏觀分析師趙偉指出，兩會可重點關注以下幾方面：一、伴隨轉型進入下半場、“新經濟”加速涌現，先進製造或將成為經濟重要發力點。二、2018年精準脫貧攻堅期，脫貧工作力度或繼續加強。重點關注部分貧困縣集中地區脫貧進展，以及新能源、農業、生態環保等相關受益産業。三是國企改革有序推進，國有資本繼續向實體經濟聚焦，關注央企股份制改革等最新進展。四、生態文明“千年大計”，污染防治與産業結構調整、落後産能淘汰密切相關，環境保護或仍是經濟工作重要著力點。五、區域協調發展重要性提升，雄安新區、“一帶一路”、粵港澳大灣區、長江經濟帶等區域建設受到市場關注。