A股環保龍頭企業聯美控股(600167)週四發佈了2017年度報告。報告顯示,2017年,聯美控股總營收為23.7億元,同比增長16.24%;凈利潤為9.2億元,同比增長31.93%;每股收益1.15元,同比增長12.62%。
年報顯示,憑藉精細化的管理水準,公司毛利率超51%,凈利率超35%,領先行業20多個百分點。當前公司在手現金超65億元,且實際負債率遠低於同行業公司。憑藉充足的現金和領先的技術,公司迅速落地相關項目,實現了良性迴圈。
截止週四收盤,聯美控股市值為225億元,動態市盈率在31.5倍。
主營業務增長亮眼
聯美控股是一家以科技創新為推動力的環保新能源綜合運營商,從業務模式上看,公司主營環保供暖,以環保新能源為導向,擁有燃煤高效熱電聯産、水源熱泵供熱、生物質熱電聯産、能源監控管理等多項節能環保業務。
年報顯示,聯美控股主營業務大幅增長,公司凈利潤增長31.93%至9.2億元,其中供熱、供電、工程及接網收入是公司主要收入來源。
報告期內,公司清潔供暖業務穩健發展,瀋陽地區供暖面積增長確定性強,數據顯示,在2011年至2015年間,瀋陽地區供熱面積年年遞增,從2.34億平方米增加到2.8億平方米。根據瀋陽市政府遠期供熱規劃,到2020年,瀋陽市中心城區供熱面積將達到3.57億平方米,未來巨大的供熱面積增長將對公司業務發展提供良好支撐。
此外,天然的區位優勢亦是公司主業穩增的利器。年報顯示,公司控股子公司為瀋陽部分新區、商業、金融中心和對外開放等重點區域提供服務,隨著這些區域的發展及市場潛力的釋放,將為公司帶來穩定的發展空間。
清潔供暖趨勢下異地擴張空間大
當前,清潔供暖事關千家萬戶,關係霧霾天能不能減少,是能源生産和消費革命、農村生活方式革命的重要內容。中央高度重視清潔供暖,多次提出明確要求。
2017年12月,十部委共同發佈《北方地區冬季清潔取暖規劃(2017-2021)》,提出要求北方地區清潔供暖率到2021年提升至70%,強調了加快推進燃煤熱源清潔化、大力發展可再生能源供熱、取消燃煤散煤供暖加快供暖老舊管網改造等內容。在規劃導向下,清潔能源集中供暖將獲得持續的發展動力,亦有利於公司業務長久發展。
平安證券分析指出,燃煤鍋爐“拆小並大”以及鼓勵熱電聯産將是供熱行業趨勢,行業龍頭將直接受益。聯美控股未來三年在瀋陽市供熱面積仍有超一倍增長空間。年報數據顯示,2016年公司已供面積4600萬平方,在網面積6160萬平方米;2017年公司已供面積約5600萬平方米,聯網面積達到7360萬平方米;按照2022年供暖面積15232萬平方米的總規劃,仍有63.2%等待落地,增長空間巨大。
在異地複製方面,公司于2017年11月27日與包頭廣潔源熱能簽署框架協議,標誌著公司在瀋陽以外區域集中供熱業務的異地複製項取得成功,將公司先進的運營管理能力進行輸出,進一步拓展了業務規模。
此外,依靠“科技+管理”輸出的輕資産業務擴張模式也得到了印證,2017年7月26日聯美控股子公司中標皇姑區530萬平米經營權租賃項目,未來公司將以“自建”和委託經營管理等“輕資産”雙重模式,對現有業務進行複製擴張,以瀋陽為切入點不斷在全省及全國範圍內複製拓展。
兩度分紅實力回報投資者
年報顯示,在收入利潤穩健增長、現金流、資本公積餘額充足的背景下,公司2017年的利潤分配力度超過以前年度。公告顯示,公司已于2017年11月2日向全體股東每10股派發現金紅利1.6元(含稅)。加上此次年報分紅方案,10 股轉增10股,派發現金紅利人民幣2.6 元。
這意味著,2017年全年公司向全體股東每10股轉增10股,派發現金紅利4.2元(含稅),2017年分紅率高達40%。
聯美控股表示,此次送轉後對公司股東享有的凈資産權益、持股比例、公司收入及盈利能力不産生實質性影響,但有助於增強股票流動性,符合公司戰略規劃和發展預期。
在融資額遠超分紅的A股市場,年內兩度分紅的上市公司非常罕見。申萬宏源分析師認為,公司未來三年業績增速有望保持在30%以上,且在手資金充沛,具備持續分紅能力。
積極佈局3D高科技領域
除了內生增長空間巨大,公司其他核心業務發展也碩果纍纍,另外,公司還在代表著未來方向的高科技、金融等領域加緊了佈局。
公告顯示,2018年3月23日,公司向MV公司投資3600萬美元,持股17.36%,成為MV公司第一大股東。聯美董事長蘇壯強指出,考慮到未來中國科技如光學、人工智慧、人臉識別等領域的高增長,公司有意佈局高科技領域,未來計劃把科技作為推動力,也是長遠考慮的産業佈局。
據了解,MV公司的3D成像産品可廣泛應用於智慧手機、視頻監控、VR/AR/MR産品等移動終端。未來公司不排除與國內知名安卓手機生産商合作的可能。
在金融領域,2017年10月27日信達財險(現更名為國任保險)競價會上,公司以成交價65062.14萬元成為最終受讓方,晉陞信達財險二股東。目前國任保險在北京和深圳設立了雙總部,發展進入新階段。分析認為,資財險行業將有助於改善聯美控股資産和財務結構,具有戰略發展前景。
在清潔供暖成主流、主業增長空間巨大、具備持續分紅能力等多重利好作用下,聯美控股有望迎來一個新時代,股價表現值得關注。
(責任編輯:郭偉瑩)