經濟日報-中國經濟網北京9月15日訊(記者錢箐旎)9月15日,2017年第六屆金融街論壇在北京舉辦。論壇由北京市人民政府主辦,中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會、中國保監會擔任支援單位,北京市金融工作局和西城區人民政府負責承辦。會上,國務院發展研究中心高級研究員吳敬璉表示,當前我們的經濟發展有兩個主要的目標,一個目標是要穩住經濟增長,防止經濟的失速,另外一個目標,就是要去杠桿,防止出現系統性風險。
“這兩個目標需要同時實現,但是他們之間存在矛盾。就出現了一種現象,當要去杠桿、防止系統性風險積累的時候,往往就會出現增長率下滑,但是反過來要促進經濟增長率的穩定,保持中高速增長的時候,又出現了杠桿率上升,風險積累,被人們稱作為‘翹翹板效應’,摁住這頭,那頭就上來了,再把那頭摁住,這頭又上來了,這是使得我們在宏觀經濟政策的施政上很頭疼的問題。”吳敬璉説。
“翹翹板效應”為何會出現?在吳敬璉看來,原因就是在世界經濟形勢發生巨大變化的情況下,我們的金融業功能和行為發生了扭曲。“從我們的情況看,大致在本世紀初期,特別是在全球金融危機發生以後,過分從需求側去找出路,想用貨幣的超發、信用的擴張來支援經濟增長,總是想靠寬鬆的貨幣政策來拉升經濟增長。”他指出,貨幣的超發和信用的膨脹就造成了風險的積累、杠桿率的升高。沿著這麼一條路去走,就出現一個魔咒,凡是要支援增長,只能用加杠桿,擴需求,擴需求最簡便的方法。
吳敬璉表示,“要想破除這個魔咒,最根本的辦法就是2015年以來黨中央反覆強調的,就是要從供給側去看問題,從供給側去找出路,用提高供給側的品質,也就是提高效率的辦法,從根本上解決這個問題。”他指出,對金融業來説,就需要回歸原來的職能,即通過貨幣、資金的先行作用來實現經濟資源的有效配置和利用。
“在市場經濟的條件下,貨幣、資金是先行的,它的先行決定了各種資源的有效配置。根據這個基本的功能,金融業的內容、方向、産品都是跟他的基本功能相適應的,組織形態也是跟他的功能相適應的。按照我們要回歸金融的優化資源配置和利用這種功能,我們的金融業需要進行改革,讓金融業服務於實體經濟,服務於供給側品質的提高。”對於金融業的改革,吳敬璉認為,原來不管是在計劃經濟下形成的體制,還是後來在信用膨脹情況下,貨幣超發情況下形成的這一套做法,都需要認真的審視,去做出變革。
“發展的核心任務是提高效率,提高效率在當前中國的情況下,已經從簡單趕超的時代走向了領跑,這種情況下,創新就變得非常重要,創新産業具有的特點跟傳統産業有很大的不同,從金融的觀點去觀察,就是存在高風險和高回報的情況。”
吳敬璉表示,新的技術,新的創業企業,往往是高風險,同時高回報的,所以就需要進行金融創新,比如説技術創新在中國的條件下,大概有兩個主要的內容,一個內容就是所謂從0到1,原始性的存心,0到1的創新是非常明顯的高風險和高回報的,在這種創新中間,對於創始企業來説,最需要的金融形式就是在創新創業的各個階段都有跟他相適應的金融形式,比如説從天使投資到私募基金這樣一些金融形式的。另一個很重要的提高效率的方式,就是所謂從1到N,不完全是首創性的創新,但是我們可以拿來別人的創新,加以提高和改善,把它運用到十幾億人的大國當中去,這種從1到多,從1到N,這種效率提高,這種創新,也需要有跟他相適應的金融形式,開闢新的金融業務。
最後,吳敬璉表示,在新經濟中,可以説在全世界出類拔萃的一些中國企業,最早拿到的大筆投資,都是從國外來的。這就説明我們的金融業需要總結經驗,需要適應當前的形勢,當前的需要進行改革,進行創新。“所以,鼓勵金融創新是第一位的,當然,這裡還有一個相配合的事情,就是監管。為什麼需要監管?最重要的原因是因為金融市場是一個資訊很不對稱,高度不對稱,不完全的市場,所以需要監管,加強監管不是要壓制市場力量,而是要使市場運作得更好,市場力量得到提高。”
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