央廣網上海7月8日消息 “在分業監管的框架改變之前,建議成立數字金融監管委員會。”在7月8日由中國金融四十人論壇(CF40)旗下上海新金融研究院(SFI)主辦的第四屆金融科技外灘峰會上,CF40&SFI學術委員會主席、北京大學數字金融研究中心主任黃益平説。
黃益平提出上述建議的背景是,目前數字金融機構多為混業經營,普遍涉足保險、基金、證券、銀行等綜合性業務,甚至出現了幾乎拿到“全牌照”的金融科技公司,傳統“一行三會”的分業監管早已無法適應此種形勢。但金融監管體制改革不可能畢其功於一役,因此在分業監管框架改變之前,可考慮先行設立橫跨“一行三會”的針對數字金融的監管機構。
當前,中國金融科技行業的發展令世人矚目,如螞蟻金服、陸金所、京東金融等金融科技公司的全球地位正在凸顯,《經濟學人》曾發表文章《中國Fintech一騎絕塵、引領全球》,盛讚中國在金融科技領域取得的成就。但也正因此,隨之而來的新型風險愈發值得關注,尤其是在我國系統性金融風險不斷上升的背景之下,數字金融的迅猛發展對我國貨幣政策和宏觀金融穩定等的影響更加值得研究。
在黃益平看來,數字金融與影子銀行、地方政府融資都是當前監管最為缺失的領域,對於這些尚未看透的領域,其潛在金融風險是最大的。
比如,黃益平舉例稱,餘額寶的投資額目前已達1.45萬億元,這筆錢應算作M0、M1還是M2?更重要的是,當現金與資産可以實現瞬間轉移、難以界定的時候,會對貨幣總量的測度及調控都造成困難,這在事實上對貨幣政策框架形成了挑戰。對此問題,黃益平建議,當數量越來越難以監測或調控時,一個可能的思路或許是貨幣政策應儘快從數量工具轉向價格工具。
“智慧投顧會放大還是縮小市場波動?”在演講中,黃益平還提出了一個值得深思的問題。他進一步解釋道,隨著數字金融的飛速發展,金融大數據將覆蓋越來越多的人群,以大數據分析為基礎的智慧投顧在未來或將幫助千萬乃至上億體量的人群進行金融決策,這會不會增強金融市場上的羊群效應?甚至,一個極端的情形是,當市場上最後只剩下一家智慧投顧機構提供投資顧問時,會對金融市場穩定造成何種影響?黃益平提醒,這一問題值得監管當局關注。
黃益平同時建議,傳統與數字金融業應統一監管標準,避免監管套利,監管部門也要積極探索和實施RegTech(監管科技)。而在探索RegTech的過程中,一個現實困難是,數字金融機構是站在行業發展前沿的引領者,而監管往往具有滯後性,因此監管機構應與數字金融機構積極展開闔作,共同嘗試探討有效的監管框架。
在具體的監管措施方面,黃益平認為,除了嘗試國際上的沙盒監管、創新中心等一些已見成效的做法之外,中國也應學習識別具有系統重要性的數字金融機構,對其採取壓力測試等辦法,對其資本金、流動性、業務範圍等做一些特殊的監管要求。
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