4月外匯佔款單月下降543.95億元 資本外流逐步緩解 外匯佔款降幅縮小

　　中國人民銀行16日更新的“貨幣當局資産負債表”顯示，4月央行口徑外匯佔款單月下降543.95億元，至23.78萬億元人民幣。相比去年末、今年初，4月央行口徑外匯佔款下降幅度進一步縮小。

　　分析認為，外匯佔款的下降與人民幣匯率波動有關，而近期人民幣匯率企穩可期，資本外流或放緩。

　　此外，央行還于近期重申其穩健貨幣政策取向並未改變。央行在上週末表示，當前總體上貨幣信貸總量和社會融資規模增長仍是平穩正常的。下階段，將繼續實施好穩健的貨幣政策，保持靈活適度，適時預調微調，增強針對性和有效性，促進經濟平穩增長。

　　動態

　　人民幣匯率基本保持穩定

　　16日，中國人民銀行更新“貨幣當局資産負債表”。該表顯示，4月央行口徑外匯佔款單月下降543.95億元，至23.78萬億元人民幣。

　　所謂外匯佔款，是指央行因收購美元等外匯資産而相應投放的本國貨幣。由於人民幣不完全自由可兌換，外貿企業和居民等獲得外匯後，需兌換成人民幣才能流通使用。

　　值得注意的是，雖然16日公佈的央行口徑外匯佔款已經是連續第6個月出現環比下降，但相比去年末、今年初的大幅下降，4月央行口徑外匯佔款下降幅度已縮小很多。數據顯示，今年1月央行口徑外匯佔款環比下降6445億元，去年12月其更是環比下降7082億元。

　　有分析認為，外匯佔款的下降和人民幣匯率波動有關。

　　據統計，4月以來，人民幣對美元匯率波動明顯。在4月的20個交易日中，有9個工作日人民幣呈現貶值趨勢，其他11個工作日則呈現升值走勢，中間價升值和貶值幾乎各佔一半。在銀行間和離岸人民幣市場，人民幣對美元匯率也呈現雙向波動態勢。而進入5月，人民幣對美元匯率出現較大波動，人民幣對CFETS籃子貨幣同樣出現疲軟走勢，在岸與離岸人民幣價差逼近400個基點。

　　儘管人民幣匯率波動加大，但機構仍認為近期人民幣匯率企穩可期。“美元弱勢、資本外流壓力緩和，人民幣匯率應可基本企穩。”瑞銀中國最新研究表示，最近幾個月，美聯儲“鴿派”立場導致的弱勢美元是支撐人民幣匯率企穩的重要因素。另外，決策層通過政策激活國內經濟活動和市場預期，“這些因素導致資本外流放緩。”

　　對於人民幣匯率今後的走勢，瑞銀中國預計，未來幾個月全球經濟形勢不確定和美國經濟增長乏力會導致美元指數相對疲弱，應可以支撐人民幣對美元匯率。“但到三季度末和四季度，美聯儲可能重啟加息，屆時人民幣貶值壓力可能再次上升。”瑞銀強調，即便如此，最近人民幣的波動在一定程度上緩和了美元升值導致的貶值壓力。因此，“我們將年底人民幣對美元匯率預測由6.8小幅調整至6.6-6.7。”

　　分析

　　央行公開市場操作對衝外匯佔款下降

　　記者了解到，一般而言，外匯佔款大幅下降時需借助降準來對衝；而今年以來，央行只在2月底降準一次。近期，央行調節流動性的主要手段是通過公開市場操作、MLF等工具進行。

　　就在16日，央行公佈對21家金融機構開展了中期借貸便利（MLF）操作。據了解，MLF是中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀審慎管理要求的商業銀行、政策性銀行，可通過招標方式開展。

　　有分析認為，此次央行續作MLF或與近期有品種到期有關。公開數據顯示，本週四將有475億元3個月期MLF到期，27日也將有1003億元MLF到期。央行表示，16日進行的MLF操作共2900億元，其中3個月1750億元、6個月1150億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%，旨在引導金融機構加大對國民經濟重點領域和薄弱環節的支援力度。

　　值得注意的是，上週五央行公佈了4月貨幣信貸數據大大低於前值和市場預期，引起市場猜測。上週六一早，央行就作出了明確回應，重申其“穩健貨幣政策取向並沒有改變”。

　　華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳向南方日報記者表示：“從政策趨勢來看，人民日報權威人士提及貨幣政策過度寬鬆可能帶來的系統性金融風險，預示今年貨幣政策將重新回歸穩健，一季度信貸井噴的情況已經不太可能在後三個季度重演。”

　　此外，央行在上週末還表示，當前總體上貨幣信貸總量和社會融資規模增長仍是平穩正常的，銀行體系流動性合理充裕，各種市場利率也保持在低位平穩運作。下階段，其將繼續實施好穩健的貨幣政策，保持靈活適度，適時預調微調，增強針對性和有效性，做好與供給側結構性改革相適應的總需求管理，營造適宜的貨幣金融環境，促進經濟平穩增長。（南方日報記者 唐柳雯）