中金公司：中概股回歸存變數
- 發佈時間：2016-05-17 07:46:00 來源：中國經濟網 責任編輯：羅伯特
一些業內人士認為，在中概股公司回歸的問題上，近兩年的監管政策似乎也存在明顯變化。從最初提出的“鼓勵回歸”到最新的“繼續深入研究”，監管部門態度微妙，無疑也令一些機構開始擔憂中概股公司私有化回歸路程中可能面臨較大的不確定性因素。
中金公司梳理了過往中概股相關政策的情況。該機構表示，2015年6月國務院常務會議提出推動特殊股權結構類創業企業在境內上市，工信部去年6月在全國範圍內放開了經營類電子商務外資股比例限制；去年12月國務常務會議再次提出，完善相關法律規則，推動特殊股權結構類創業企業在境內上市。從這些表態可以看出，監管層對中概股回歸持積極態度。
不過，中金公司認為，從近期監管部門對中概股公司回歸問題的表態看，監管層對中概股的回歸問題態度出現了微妙變化。除此之外，在A股上市公司參與到中概股私有化的投資項目中，監管部門對項目具體情況也非常關注。今年6月，監管部門就 天業股份 斥鉅資參與奇虎360私有化項目的情況發出問詢函，要求公司披露認繳資金的細節以及參與投資進程的備忘錄和關聯人員的情況。
有機構投行人士認為，監管部門對中概股回歸的限制並沒有明確表態，目的主要在於抑制殼資源炒作，但從目前的政策取向來看，中概股公司批量回歸的方式或出現一定程度的改變。
同時，市場人士表示，應支援監管部門收緊中概股回歸A股的政策。從股東結構、治理結構、公司運營等方面看，中概股公司拆掉VIE結構之後，這些層面都有巨大變化，即使是境內運營主體，也是一個全新的公司。所以，正常情況下，應該在拆掉VIE結構，運作3年以後才能借殼上市。此外，為了讓PE機構學習如何投資公司、如何管理私有化的公司，建議在私有化後，運作5-7年再上市，這有助於提高PE參與實體經濟運營，而不僅僅是玩玩資本。
