■本報記者 矯 月

　　目前九鼎係已形成三大資本運作平臺：一家上市公司九鼎投資，兩家新三板掛牌企業優博創和九鼎集團。通過上述平臺，九鼎係已完成和擬籌劃的融資規模高達數百億元。

　　其中，因為收購中江集團而成功登陸A股的九鼎投資在2015年的證券市場上演了一場上市後連續14個交易日一字漲停的壯舉。而同在2015年，九鼎係的投資項目中也有8家公司在滬深兩交易所上市。

　　另據九鼎投資內部人士向《證券日報》記者透露，截至2015年12月31日，昆吾九鼎所管理基金累計已投項目中的已上市企業及掛牌新三板企業合計91家。其中，在滬深兩市中上市的公司有32家；在香港證券交易所上市的有2家；在新三板掛牌的公司有57家。

　　值得注意的是，記者通過對九鼎投資持有的8家于2015年上市的公司調研發現，在2015年的大牛市中，這8家公司的股價在上市後突飛猛進，其中，廣生堂的股價漲勢最為驚人，漲幅高達1200%。

　　廣生堂25個交易日股價漲12倍

　　《證券日報》記者發現，在九鼎投資持有原始股的8家于2015年上市的公司中，由於上市時間的不同，各個公司的股價漲幅也略有不同，但是，記者通過計算得出，這8家公司的股價漲幅大約皆在300%左右。

　　九鼎投資所投資的原始股愛迪爾是2015年上市的8家公司中最先登陸A股的一家公司。該公司主營業務是珠寶、鉑金首飾、黃金飾品的零售。

　　愛迪爾1月22日上市後在上漲了7個漲停板後就開始下跌，不過，在橫盤至4月份左右，公司股價在大牛市的推動下開始直線上升，至5月28日，公司股價最高曾漲至80.21元/股。如果以愛迪爾1月22日上市開盤價19.78元/股和最高價80.21元/股測算，愛迪爾的股價在4個月的時間裏漲幅高達305.51%。

　　相較于愛迪爾約305.51%的漲幅，同樣于2015年1月份上市的利民股份在4個月時間裏，公司股價從開盤價12.83元/股，漲至50.99元/股，漲幅為297.43%，大體接近300%的漲幅。

　　而漲幅同樣在300%以上的，還有九鼎投資持股的永東股份，該公司從2015年5月19日上市起，公司股價從開盤價17.9元/股漲至6月12日的最高點84.83元/股，漲幅為373.91%。不過，隨著大盤的千股跌停，剛剛因上市而不斷漲停的永東股東也開始一起跟著跌停，股價直線下跌。

　　與永東股份相比，眾興菌業上市時間則是處於非常不妙的期間，正好在A股出現千股跌停的階段。由於上市的時間不趕巧在2015年6月26日大盤下滑階段，這使得公司上市後的股價漲停板只維持了7個交易日。不過，在經歷了兩次回調後，公司股價再接再厲的再次於2016年4月份開始發力上漲，至2016年4月7日，公司上市以來的最高價64.5元/股，與公司首日上市的開盤價15.6元/股相比，漲幅達313.46%。

　　與眾興菌業不同的是，鳳形股份同樣是在6月份上市的，但該公司的股價漲勢要給力的多。從股價走勢來看，自從2015年6月11日上市以來，鳳形股份股價從6月11日開盤價10.97元/股起連續11個交易日一字漲停，此後，在大盤連續下跌的帶動下，公司股票也在大漲之後出現大幅回調，但在2015年12月17日，公司股價再次發力上漲至公司上市以來的最高點58.28元/股，與公司上市時的開盤價10.97元/股相比，公司股價漲幅約達431%。

　　同樣在2015年12月份發力上漲的還有2015年12月22日上市的富祥股份，公司股價在上市之初連續15個交易日封漲停板，在2016年4月21日，公司的股價從開盤的18.96元/股漲至了上市來的最高點103.57元/股，漲幅為446.26%。

　　相比較九鼎投資持股的8家上市公司來説，在2015年上市時間最佳的莫過於牛市期間的3月份和4月份，其中，以4月份上市的廣生堂最受市場矚目，公司股價上漲之快堪比火箭發射。

　　其中，維力醫療從2015年3月2日上市以來，公司股價從18.48元/股開盤後連續8個交易日封漲停板，此後，公司股價並未停止上漲，在短短2個多月的時間裏，維力醫療的股價最高漲至102.5元/股，漲幅高達454.65%。

　　而比維力醫療晚一個多月上市的廣生堂則趕上了牛市大漲的好時期，公司股價從2015年4月22日上市當日開盤價25.76元/股漲至2015年5月28日的335.04元/股僅僅用了25個交易日，股價增幅達12倍，而在這25個交易日裏，有22個交易日是一字漲停。

　　高送轉擴股攤平股價兩不誤

　　值得注意的是，《證券日報》記者發現，雖然上述8家公司的股價都被推高近3倍的漲幅，但是，由於九鼎投資持有的是流通受限股份，因此無法在高位減持，但是，在高股價之後，8家于2015年上市的公司中有5家公司採取了高送轉的分紅方式，直接通過擴股的方式將股價大幅下調。與此同時，作為持有原始股的九鼎投資也在擴股中將持股股數提高了近一倍。

　　有業內人士表示，在股價過高的時候，股價上漲乏力，上市公司往往會通過高送轉的方式擴大股本並下調股價以備今後股價有一定的上漲空間。同時，公司的股東也可以通過擴大股本的方式增加持股數，這樣計算的話，高送轉會使公司股東獲得更多的收益。

　　在九鼎投資持股的8家公司中，記者發現，維力醫療于2015年9月25日除權除息，實施了每10股轉增10股派現3元的高分紅。公司的股價從2015年9月24日的70.4元/股，在除權除息後，2015年9月25日下調至38.14元/股。

　　作為維力醫療的第四大股東北京昆吾九鼎醫藥投資中心（有限合夥）持股數在每10股送10股的高送轉之後，從562.5萬股增至1125萬股，由於全體股東皆進行了擴股，因此，九鼎持股數佔總股本的比例並未變化，仍然為5.63%。不過，如果計算總投資收益的話，明顯九鼎投資在高送轉前一日的收益要少於高送轉之後的當日收益。

　　而在2015年上演了12倍漲幅的廣生堂也在2015年9月份實施了每10股轉增10股的高送轉分紅。公司股價在分紅前即2015年9月15日為113.86元/股，高送轉之後，公司2015年9月16日的收盤價為62.65元/股。

　　與此同時，北京昆吾九鼎醫藥投資中心（有限合夥）截至2015年9月30日的股數也隨著每10股轉增10股的高送轉增加了1050萬股，持股數增至2100萬股，佔總股本的15%。

　　同樣在股價于2016年4月7日高漲至60元價位之上的眾興菌業，在公司股價維持在60元/股上下的時候于2016年4月14日實施了每10股轉增10.513股派現1.051元的分紅方案。而在4月15日，眾興菌業當日的收盤價為27.99元/股。截至5月13日，公司收盤價為24.19元/股。

　　相比于維力醫療、廣生堂、眾興菌業的高送轉，愛迪爾更加與時俱進，位列高送轉排行榜前端，公司于2016年4月11日實施了每10股轉增20股派現1.1元的分紅方案。但遺憾的是，北京嘉儷九鼎投資中心(有限合夥)在愛迪爾實施每10股轉增20股的高送轉方案之前進行了半數減持。

　　截至2016年3月31日，九鼎持有愛迪爾的股份從500萬股減至了250萬股，不過，如果九鼎在4月11日前沒有減持餘下的250萬股的話，九鼎持有愛迪爾的股數將會擴至750萬股。

　　與上述高送轉的公司相比要略遜一籌的是永東股份每10股轉增5股派現1.8元的分紅方案。實際上，九鼎投資對永東股份的投資比較少，作為第十大股東之一的嘉興嘉禾九鼎投資中心(有限合夥)只持有永東股份的100萬股，僅佔總股本的1.01%。由於該持股為受限流通股，因此，截至2016年3月31日，九鼎投資仍持有100萬股的股份，並無變動。不過，相信在4月22日的分紅後，九鼎持有的股份將增至150萬股。

　　相比于高送轉之後公司股價也跟著下調的上市公司，未進行高送轉的公司股價則有不同的反映。

　　比如于2015年12月份上市的富祥股份在2016年4月21日漲至103.57元/股的最高股價後，至今尚未分紅，而公司股價截至2016年5月13日報收81.19元/股，依然維持在高位。

　　不過，早于2015年6月11日上市的鳳行股份，股價已經從50元的價位上跌跌不休，截至5月13日，公司收盤價為37.66元/股。

　　而更早于2015年1月份上市的利民股份的股價走勢更是有如坐過山車般忽上忽下，公司股價先是漲至50元/股觸頂後下跌至20元價位，而此後再次漲至40元價位後又跌破了20元/股以下，直至2016年年初，公司股價才趨於平緩，截至2016年5月13日，公司收盤價為30.22元/股。

　　醫藥行業成2015年寵兒

　　《證券日報》記者發現，和醫藥行業貼邊的上市公司皆是市場重點關注對象，比如股價在25個交易日裏暴漲12倍的廣生堂所屬行業就是醫藥製造業。而在九鼎所投資的8家上市公司所屬行業可見，在這8家公司中就有廣生堂、富祥股份和維力醫療3家公司與醫藥行業有關係。

　　從公司背景來看，廣生堂主要從事核苷類抗B型肝炎病毒藥物的研發、生産與銷售，主要産品包括阿甘定-阿德福韋酯、賀甘定-拉米夫定、恩甘定-恩替卡韋等核苷類抗B型肝炎病毒藥物。

　　興業證券行業研究員孫媛媛分析，公司是國內B型肝炎用藥的龍頭企業，將長期受益於抗B型肝炎病毒藥物市場的增長。“預計阿甘定和賀甘定未來將保持穩定增速，短期內恩替卡韋的不斷放量是公司業績的主要推動力量，替諾福韋獲批後將成為公司業績新的增長點。”

　　孫媛媛認為，公司和博奧合作，雙方優勢互補，未來有望搭建臨床檢測實驗室平臺，進一步完善公司在肝病檢測、診斷和治療領域的佈局，未來前景看好。

　　同樣有著醫藥行業背景的上市公司還有富祥股份，該公司主營業務專業從事原料藥、醫藥中間體及相關産品研發、生産與銷售。

　　中航證券研究員沈文文分析，公司同眾多國內外知名藥企建立了長期穩定的産品供應關係，國外客戶包括費卡、阿拉賓度，國內企業包括齊魯制藥、聯邦制藥和華北制藥等。

　　沈文文認為：“公司預計募集資金總額27594萬元主要用於他唑巴坦項目建設、研發中心建設、補充流動資金以及償還銀行貸款等。預計項目完成後，公司的盈利能力有望進一步增強。”

　　除上述兩家醫藥公司外，維力醫療的主營業務也與醫藥行業挂邊，該公司主要從事麻醉、泌尿、呼吸、血液透析等領域醫用導管的研發、生産和銷售。

　　中泰證券研究員孫建分析，公司積極佈局下游醫療服務（醫院、血透中心），這有望提升公司對國內的醫院客戶開發和粘性提升，同時和沙工醫療産品的協同成本優勢下的血透中心介入，也有望提升公司核心競爭力。“隨著相關佈局的落地，我們預計將在很大程度提升公司投資價值。”

　　雖然九鼎投資持股的8家上市公司中有3家與醫藥行業有關，但據九鼎投資相關人士向《證券日報》記者透露：“我們的投資領域涵蓋大多數行業，不同領域內選擇標的的標準均有不同，像大多數一級市場和二級市場的投資機構一樣，九鼎投資堅持價值投資理念，對投資標的的成長性、團隊、行業特性和週期都比較關注。”

　　“我們關注的行業主要集中在消費服務與農業、健康與生命科技、先進製造、能源與大宗商品、環境與公用事業、金融與地産、TMT、軍工等八大行業及領域。”上述九鼎投資相關人士表示，每個行業都存在有投資價值的公司，具體投資哪家公司則需要綜合考慮公司的各種情況，如公司的領導團隊是否優良、股權分配是否合理、所處行業未來發展前景等等。

　　該九鼎投資相關人士向《證券日報》記者表示：“只要這個行業不是會被替代的，公司都會考慮去投資。”

　　以2015年上市的8家公司為例，九鼎投資所投資的行業還包括化學原料和化學製品製造業、化工行業、紡織服裝、服飾業、農業和金屬製品業。

　　參與眾信旅遊定增被疑內幕交易

　　記者注意到，九鼎投資持有的愛迪爾股份在解禁後有減持動向，公司在2016年3月31日發佈的公告中表示，“預計在公告之日起三個交易日後的十二個月內以大宗交易或集中競價交易方式聯合減持其持有的公司的所有無限售條件流通股份”，同時稱“減持價格將不低於公司每股凈資産的150%”。

　　而除了愛迪爾外，還未有其他公司公告九鼎投資減持的消息。據九鼎投資內部人士向《證券日報》記者透露，公司一般持股時間平均大約在5年左右，有時持股時間短，有時持股時間長點，但是，除非有特別好的公司，持股時間會長至7年或更多，但一般來説，不會長期持股。“值得投資的公司有很多，不必一直呆在這個股票裏不出來。”

　　據該人士介紹，如果真有特別好的公司，我們也會在清倉後再通過定增等其他融資方式對該股票進行投資，例如眾信旅遊。

　　回顧九鼎係旗下公司北京嘉儷九鼎投資中心（有限合夥，以下簡稱：嘉儷九鼎）作為早期參與投資PE持有眾信旅遊上市後6.56%的股權比例，按照12個月的鎖定期安排，嘉儷九鼎持有的眾信旅遊股權將於2014年1月份解禁。

　　期間，眾信旅遊完成了一項重大資産收購，向郭洪斌等8名交易對方收購其合計持有的竹園國旅70%股權，交易作價為6.3億元。此外，眾信旅遊還向九泰基金、瑞聯投資、馮濱和白斌發行股份募集配套資金，配套資金總額不超過2.1億元。

　　有報道質疑九鼎投資參與眾信旅遊定向增發涉嫌內幕交易。

　　該報道稱，受消息影響，眾信旅遊股價大幅上揚，嘉儷九鼎在鎖定期到期後於2015年3月19日減持了大部分股票，減持均價為152.14元/股，隨後繼續減持。截至2015年3月31日，嘉儷九鼎持有眾信旅遊127.4萬股，約佔總股本的2.15%。蹊蹺的是，嘉儷九鼎又于2015年4月1日突擊增持了63.6萬股，持股比例上升至2.75%，股東排名也由第八位上升至六位，當日，上述非公開發行的股票正式上市。

　　報道稱，眾信旅遊拋出了一份高達28億元的非公開發行計劃隨後股票于5月19日復牌。復牌後，眾信旅遊股價連續八個漲停板，股價一度突破450元/股。以嘉儷九鼎4月1日近200元/股的成本計算，僅4月1日突擊入股獲得的收益將超過1.5億元，而眾信旅遊2015年半年報顯示，嘉儷九鼎已不在前十大股東之列。該報道表示，從一位離職人員處了解到，眾信旅遊的上述重大事項均由九鼎係相關公司人員參與操作。