△ 一些網路平臺交易的二元期權實質是進行投機，這與期貨公司的場外期權業務所具有的規避價格風險、服務實體經濟的功能不同

　　△ 中國證監會明確表示，這些二元期權是從境外博彩業演變而來，與證監會監管的期權及金融衍生品交易有著本質區別，其交易行為類似于賭博，請投資者不要參與，以免遭受損失

　　近期，網際網路上出現了很多二元期權網站平臺，這些平臺打著“交易簡單、便捷、回報快”等口號，利用網際網路招攬投資者參與二元期權交易。那麼，二元期權究竟是怎麼回事兒？投資者能否參與？二元期權及其相關理財産品的風險如何？本報記者為此進行了採訪。

　　“李逵”還是“李鬼”？

　　匯誠二元期權、富祥期權、金盛二元期權……當記者在網上搜索“二元期權”時發現，能提供線上二元期權操作的網站有十幾家，並且，它們在首頁上大多標識著“簡單、易操作、好賺錢”等字樣。在當前股市行情走弱、銀行理財收益率下滑等背景下，這些二元期權網站平臺發出這樣的吆喝聲，吸引了不少投資者的關注。

　　“二元期權目前主要存在於網際網路平臺，基於投資者對未來某段時間外匯、股票等標的資産價格走勢的判斷，決定是否獲得收益。如果投資者判斷正確，將獲得一個固定金額的收益，反之則損失固定金額的投資。”大成律師事務所高級合夥人遊弋表示，二元期權的交易方式與期貨交易雖有一定相似之處，但其並不在期貨交易所內進行交易，其合約也並非期貨交易場所統一制定的標準化合約。

　　在金盛二元期權網站平臺上，客服向記者介紹，該平臺能提供貨幣、股票、商品、指數等多種標的資産的二元期權交易，投資者在選擇交易標的後，可確認交易方式和到期時間，然後再選擇看漲或者看跌期權，並輸入投資金額（最小額5美元，最大額2000美元），最後點擊“交易”按鈕就行，整個操作非常簡單。

　　舉個例子，如果投資者判斷下午3點時蘋果公司股價會超過當前92美元/股的市價，那麼他可點擊按鈕購買看漲期權；反之則購買看跌期權。之後，再輸入投資金額100美元。無論看漲還是看跌，只要投資者的價格預期是正確的，就能獲得相當於原始投資70%的凈收益，即100美元的原始投資能獲得70美元的回報；如果判斷錯誤，投資者將損失85美元。

　　南華期貨副總經理朱斌表示，“二元期權的突出特徵在於，投資者只需專注于確定價格變動的方向，而不需要準確預測價格變動的範圍和幅度，這遠比股票、外匯或大宗商品等其他投資形式簡單”。

　　但朱斌同時表示，這些網路平臺交易實質是創造風險供投資者進行投機，這與期貨公司的場外期權業務所具有的規避價格風險、服務實體經濟的功能是不同的。網站平臺的二元期權交易與期貨公司的場外期權業務需要嚴格區分開來。

　　目前我國期貨市場上做場外期權業務的，主要是一些已取得風險管理業務資格的期貨公司所設立的風險管理子公司。“從我們風險管理子公司永安資本的業務來看，目前沒有二元期權這種操作模式，客戶也沒有此需求，我們的業務模式更多的是在大宗商品場外市場的風險管理上，服務於有避險需求的實體企業，這與網站平臺的二元期權交易有本質區別。”永安期貨研究中心副經理王金説。

　　身披理財産品馬甲

　　“從當前情況來看，網站平臺的二元期權交易談不上規模，真正影響比較大的是網際網路金融理財市場。很多網際網路金融産品經常內嵌一個二元期權，向不特定對象公開發售，涉及面比較廣。”朱斌表示。

　　以網際網路金融平臺涓流匯海為例，該平臺在網上公開發售其“對衝寶”産品，其可掛鉤上證50股指，並約定在相應的指數時獲得相應的賠付金額，倍數在1.5、2、5、10倍不等。産品參與門檻非常低，5元一份，最高可投200元。

　　據該平臺客服介紹，其對衝原理是，持有股票的投資人通過購買“對衝寶”産品，將大盤指數巨幅波動的風險轉移至涓流匯海，涓流匯海通過ETF、股指期權和期貨等金融工具對大盤指數巨幅波動的風險進行對衝，從而為購買者降低損失。

　　值得一提的是，該客服向記者強調，“對衝寶”産品僅作為風險管理工具用於對衝指數巨幅波動風險，購買金額不返還、不具有投資屬性。用於投機造成的損失，投資者自負。但該客服表示，目前股市行情走弱，仍有不少投資者前來購買“對衝寶”産品。

　　銀率網分析師閆自傑表示，從大部分內嵌二元期權的網際網路理財産品來看，它之所以能有一定的市場規模，大致有3個原因：一是它抓住了投資者的心理，購買過程類似買彩票；二是操作簡單，類似一道是非判斷題，投資者僅基於該標的資産在特定時間點的價格是低於還是高於執行價，就能決定是否獲得收益；三是産品認購門檻低，最高不過200元，而且能即時結算，為短線操作提供了便利。

　　有業內人士表示，這類網際網路理財産品是一個內嵌二元期權結構的金融産品，相當於收益憑證。目前已有部分券商試點開展類似産品的業務，但網際網路金融平臺如果沒有證券期貨類業務的牌照，卻公開發售此類産品，存在違規的嫌疑。

　　近期中國證監會明確表示，一些網路平臺交易的二元期權是從境外博彩業演變而來，交易雙方為網路平臺與投資者，與證監會監管的期權及金融衍生品交易有著本質區別，其交易行為類似于賭博。請投資者不要參與此類網路二元期權交易，以免遭受損失。

　　閆自傑認為，內嵌二元期權結構的金融産品，其實質也並未超出二元期權的內涵。形象一點來説，這類理財産品只是外面裹了一個馬甲，但其實還是二元期權。監管層對二元期權的態度，應該同樣可適用在內嵌二元期權結構的網際網路金融産品上。

　　投資風險知多少

　　儘管當前各種二元期權網站平臺和大量內嵌二元期權結構的網際網路金融産品有些讓人眼花繚亂，其打出的“易操作、回報高”等字眼也讓人有些心癢，但對於投資者而言，進行這類交易時謹防風險必不可少。

　　“目前我國並無關於二元期權的相關法律規定，根據民商事領域‘法不禁止即可行’原則，二元期權並不屬於違法的範疇，但具體個案仍需具體分析。”遊弋表示，特別是相關網站大多並不屬於國內公司名下，規避了我國關於開辦經營性網站的行政監管，更容易滋生違法犯罪。

　　以金盛二元期權網站平臺為例，它是金盛環球金融集團旗下擁有並獨立運營的網際網路金融投資平臺，而金盛環球金融集團是一家在紐西蘭的企業。

　　競天公誠律師事務所合夥人孫仕琪表示，從國外經驗來看，擁有境外經營牌照的二元期權平臺本身從事固定收益期權業務的，其業務開展合法合規，目前全球認證的證照頒發機構包括美國期貨行業協會（NFA）、英國的金融管理局（FSA）等。但是對於擁有境外經營牌照的二元期權平臺能否在我國期貨市場內從事二元期權交易還是有待商榷。

　　“就目前二元期權平臺提供的服務模式來看，設立在境外的公司通過網際網路吸引境內客戶，其交易對象為境外未來某段時間外匯、股票等品種的價格走勢。這種服務模式在我國未被明確定義為期貨産品交易還是金融衍生品交易，目前只能籠統地稱為金融産品。在非以境內期貨為交易對象的情況下，對於這類二元期權交易的行政監管也比較困難。”孫仕琪説。

　　遊弋提醒投資者，在參與二元期權交易時，要警惕兩大風險：一是這類網站平臺多註冊在境外，伺服器也在國外，在國內沒有具體的營業地或者可供執行的財産。如果服務方違約或者侵害投資者權益，投資者在國內起訴可能面臨送達不到或者無法執行等情況；二是投資者對標的資産走勢判斷，決定了獲利或虧損的結果，本身也存在投資風險。

　　如果投資者因遭遇詐騙行為而受損，該如何尋求法律援助和相應賠償？

　　孫仕琪表示，投資者可以採取多種法律方式維護自己的權益：一是向行政監管部門舉報該平臺的行為，由監管部門出面對該網站平臺進行調查，避免更多的投資者受害；二是如果該二元期權網站平臺存在詐騙的情形，投資者可以向當地公安機關報案；三是向人民法院提起訴訟。在這一過程中，投資者需注意保留自己與網站平臺的投資協議、轉賬記錄等證據。