“我特別開心，今天早上把這個消息（證監會叫停四個行業上市公司跨界定增）轉發到了朋友圈”，5月11日，蘭亭數字COO莊繼順接受記者採訪時心情十分暢快：“對於這件事我的評論只有4個字：讓你們浪。”

　　莊繼順對記者表示，如果消息是真的，那麼對於真正做事的VR公司是好事，能夠驅除行業中的“劣幣”。

　　不過，據5月11日下午證券時報消息，網路有關“證監會叫停上市公司跨界定增”及“四個行業（網際網路金融、遊戲、影視、VR）的並購重組和再融資被叫停”並未得到監管部門證實，目前證監會上市部正常收取重組材料。

　　但受這一消息影響，與之相關的A股網路遊戲、虛擬現實等概念股受到重挫。截至5月11日收盤，虛擬現實板塊跌3.1%，嶺南園林封跌停板；網路遊戲板塊收盤跌2.8%，僅8家上漲、35家下跌，寶通科技跌停。

　　VR：挂羊頭賣狗肉行不通了

　　莊繼順告訴記者，VR産業的虛火實在是太嚴重了，有點泡沫化的傾向，甚至出現了劣幣驅除良幣的現象。一些只講故事不注重産業研發的公司將劣質産品推向市場，實際上是傷害了中國的第一批VR種子用戶。“這讓我們這些真正做事的企業壓力很大。”另一方面，由於産業太熱而導致行業估值不合理，有些會講故事的公司融資之後四處挖人才，這樣的現象已經比較普遍，“這對創業型的公司影響很大。”

　　公開資料顯示，目前正在定增的上市公司中，有1家涉及VR産業。恒信移動3月公告，計劃定增收購東方夢幻100%股權。國元證券研究報告指出，東方夢幻主要收入來源於全CG影視劇的製作和播放權收入、虛擬現實內容服務收入和版權的商務授權和運營收入。11日晚，恒信移動公告稱，重組標的行業分類由影視娛樂業變更為專業技術服務業。

　　不過，“‘只講故事不盈利’這樣的判斷標準，對現階段的VR産業而言其實是很尷尬。”莊繼順指出，因為VR産業本身剛剛起步，從某種意義上來説大家都是在講未來的故事，現在讓VR公司盈利是不可能的事情，“如果拋開研發成本，我們能做到接近盈虧平衡，攤上研發就虧很多。”

　　“VR産業需要時間培育，希望不要‘一刀切’傷及無辜”，莊繼順如是説。

　　如果真的是一刀切，那麼對VR産業的發展又會産生多大的影響呢？

　　一位不願具名的業內人士周青（化名）認為，從産業發展的角度來看，證監會收緊跨界定增的消息並不會對VR産業本身發展産生很大影響。他認為，真正做實事的VR公司的體量都還沒有達到值得上市公司為之定增的階段，“目前在做定增的都是概念性的公司，比如原來做園林、做外包的公司轉做VR內容開發之後，開始講故事尋求收購。但是這些公司的名字，VR圈內的人都基本沒有聽説過。”

　　影視：明星吸金之路或受阻

　　叫停“跨界定增”或“只講故事不盈利標的”的消息如屬實，可能會讓明星、名導、名編劇無法在A股瘋狂吸金。

　　一家文化傳媒公司相關負責人5月11日告訴記者，有很多“熱錢”想進入文娛行業，“但是我們目前沒有接受外部資金，我們要的是帶資源的資金。”該人士分析指出，因為這個行業是相對專業的領域，行業門檻高，明星等資源是稀缺資源，不是光有錢就行的。

　　業內人士認為，該消息可能會影響影視娛樂公司借殼上市。公開資料顯示，目前涉及“跨界定增”的文娛公司有歡瑞世紀等公司。星美聯合在2015年9月1日公告將以不低於每股7.66元/股的價格向歡瑞世紀全體股東發行股份購買其持有的歡瑞世紀100%股權，總對價為30億元。歡瑞世紀股東中，何晟銘、杜淳、姜鴻、李易峰、賈乃亮、孫耀琦、楊樂樂等眾多明星在榜。早期部分明星通過歡瑞世紀的股權激勵政策以較低價格獲得股權，上市之後股價上揚，明星們身家自然水漲船高。比如，2015年4月底，趙薇及其丈夫黃有龍以每股3.9港幣減持2.56億股阿裏影業，套現約9.984億港幣。2014年底，趙薇及丈夫黃有龍以每股平均價1.6港幣購入了超過19.3億股阿裏影業股份，賣出價格較當初溢價超過200%.

　　另一方面，明星們通過運作“殼公司”在A股吸金的路徑或被堵上。

　　近兩年上市公司對遊戲、影視行業趨之若鶩，紛紛拋出鉅額定增方案，其中不少是由影視明星成立不久的公司以高溢價率併入上市公司。影業行業資深人士指出，從字面上的理解來看，明星殼公司完全符合“只講故事不盈利”的標準。

　　5月11日，一位從事定增並購業務的律師對記者表示，如果跨界定增被叫停，對於借殼類項目和想往新行業發展的上市公司會帶來不小的影響。“特別是影視類企業普遍估值偏高”，該人士稱，影視行業一向定增並購頻發，不少企業估值虛高，如果政策落實對該類企業的個股估值有負面影響，“但其實對該行業反而有比較好的作用。”

　　最近半年，A股上市公司行業跨界投資並購非常頻繁，前有唐德影視準備7億收購范冰冰旗下無錫愛美神影視文化公司，後有樂視網擬近百億收購樂視影業，黃曉明孫紅雷成股東等等。

　　有北京某老牌基金公司知名基金經理認為，影視行業跨界投資並購造成泡沫巨大，“監管層的嚴控能讓他們好好想一想並購之後預期是否能兌現，而不是估值炒上去故事就講完了。”

　　網際網路金融：擁抱資本難度加大

　　在傳聞被叫停的行業就包括去年一度上市公司熱衷進入的網際網路金融行業。以P2P為例，據盈燦諮詢數據統計，截至5月4日，涉及上市公司參與的P2P網貸平臺有68家，形式分為上市公司全資控股、參股和多家合辦3種方式，其中參股的比例最多，超過50%.在參股和控股中，不少公司正是通過定增的方式得以實現。

　　“去年股市行情好的時候，不少上市公司通過入股P2P炒概念。”網貸之家首席研究員馬駿5月11日對記者表示，但今年行情開始淡下來，網際網路金融作為資本市場的風口似乎已經過去。

　　記者留意到，從此前進入P2P的上市公司看，大多數都是跨行進入P2P網貸，其中，製造業和房地産業公司最為積極。盈燦諮詢高級研究員張葉霞認為，主要原因在於，兩個行業的共同點在於資金流的繁瑣，存在諸多融資較為困難的參與方。

　　不過從涉足P2P的上市公司看，實力參差不齊。在涉概的上市公司樣本中，存在上市公司曾被或正在被證監會立案調查，例如勤上光電曾涉嫌資訊披露違法違規；多倫股份涉嫌未按規定披露資訊；康達爾涉嫌虛假陳述，股票存在被實施退市風險及暫停上市風險。張葉霞稱，其曾以2015年上市公司一季度為樣本，分析上市公司涉足P2P時發現，涉及P2P網貸A股上市公司中，持續虧損的上市公司數量較多，有農産品、萬好萬家、大連控股、海能達、宇順電子、鐵漢生態、綿世股份、用友網路、凱瑞德、鑫茂科技。

　　“不少公司入股網際網路金融就是為了炒概念。”一家P2P公司負責人對記者表示，其接觸過多家上市公司發現，去年不少上市公司在尋找P2P作為收購標的。

　　記者留意到，截至11日，在上市公司已經公佈但尚未完成的定增預案中，涉及網際網路金融的包括：西藏旅遊2月5日晚間發佈的重組預案，擬以18.65元/股非公開發行4.56億股，並支付現金25億元，合計作價110億元收購聯想控股、孫陶然等46名交易對方合計持有的拉卡拉支付股份有限公司（簡稱“拉卡拉”）100%股權；以及擬支付現金1.65億美元，並22.85元/股發行不超過4740萬股，合計作價不超過3.3億美元，收購跨境支付企業匯元通100%股權。

　　5月11日，拉卡拉相關人士在接受記者採訪時否認拉卡拉屬於網際網路金融企業，“我們不是網際網路金融。而是面對面的金融服務為基礎，拿第三方支付牌照，擁有270萬線下實體商戶。”拉卡拉相關人士對記者稱。

　　馬駿認為，監管此次行動，一方面將上市公司參與互金意願會急劇降低，部分互金企業估值可能會打折。另一方面，互金企業曲線進入資本市場的路更曲折了，擁抱資本難度加大。 據《南方都市報》