相對之前低迷態勢，滬指11日走出了相對活躍的行情。週三，滬深兩市高開，盤中震蕩下跌。截至收盤，滬指報2837.04點，漲4.45點，漲0.16%；深指報9781.15點，跌12.06點，跌0.12%；創業板報2034.93點，跌19.30點，跌0.94%。

　　從盤面上看，以虛擬現實為代表的題材股持續走低，但農産品、豬肉、白酒等板塊小幅上漲。機構分析認為，就連續兩日市場行情看，市場目前殺跌動能減弱，但近期資金謹慎，短期或仍將以震蕩為主。

　　●南方日報記者 陳若然

　　盤面

　　食品飲料股集體上漲

　　11日，滬深兩市高開，盤中震蕩下跌，交易持續縮量。盤中，“中字頭”個股一度拉升大盤，但盤面整體低迷。午後，虛擬現實為代表的題材股持續走低，市場儘管曾上沖走高但迅速回落。盤面上看，機場航運、農産品、豬肉、白酒等板塊小幅上漲，虛擬現實、網遊、ST、鈦白粉、文化傳媒等板塊跌幅居前。

　　截至收盤，滬指報2837.04點，漲4.45點，漲幅0.16%；深指報9781.15點，跌12.06點，跌幅0.12%；創業板報2034.93點，跌19.30點，跌幅0.94%。

　　從資金面看，兩市成交繼續縮量。滬市成交1460.23億元，深市成交2470.60億元，兩市共成交3930.83億元，較上一交易日增量近500億元。另一方面，兩市融資餘額持續下降，截至5月10日，上交所融資餘額報4867.70億元，較前一交易日減少30.18億元；深交所融資餘額報3593.72億元，減少29.56億元；兩市合計8461.42億元，減少59.74億元，側面顯示市場近期人氣走向。

　　盤面上，豬肉、農業、醫藥、食品飲料、民航航空等板塊大漲，“中字頭”個股後來居上；虛擬現實、網遊、傳媒等概念跌幅居前。機場民航板塊下午後爆發，吉祥航空漲近9%，海南航空漲8%，南方航空、東方航空漲6%，中國國航漲5%。

　　值得注意的是，大消費板塊今日全面爆發，豬肉板塊現漲停潮，正邦科技、龍大肉食、得利斯、唐人神等4股漲停；農産品板塊大漲，金健米業漲停；食品飲料類個股漲幅居前，啤酒股爆發，燕京啤酒漲停；白酒股保持強勢，會稽山、金種子酒漲5%；乳業板塊中，三元股份、天潤乳業漲停。

　　近期，食品飲料、家用電器、乳業等相關概念股大漲，有市場觀察人士認為，消費類個股具有低估值、安全邊際高的特點，因此在近期大盤調整過程中受到較多青睞。

　　與之形成對比的是，前期熱門概念股虛擬現實板塊走弱，金剛玻璃封跌停，嶺南園林大跌9%，棕櫚股份、佳創視訊大跌逾5%。

　　建議

　　短線謹慎控制倉位

　　廣發證券投資顧問李達認為，11日滬深兩市的震蕩，一方面是因為隔夜的歐美股市大漲刺激了A股的小幅高開，券商股也出現久違的全紅，不過隨著證監會叫停跨界定增的消息發酵，A股出現震蕩。雖然午後“中字頭”個股領跑兩市，滬指也一度漲幅超1%，然而成交量的缺失還是導致尾盤指數回落。

　　李達表示，就連續兩日市場行情看，市場並不缺乏亮點：目前殺跌動能減弱，指數止跌回升，以及滬指日線KDJ指標即將金叉，這預示短期反抽或將延續。但另一方面，市場的人氣不足卻更令人擔憂：為數不多的強勢釀酒板塊尾盤有所泄氣，盤中的上攻難以放量，這也説明資金傾向性還是偏謹慎，他認為，對後市不宜過分樂觀。

　　安信證券首席策略分析師徐彪認為，目前市場有幾個變化需要重視：實體經濟復蘇的持續性、限售股解禁高峰漸近等。

　　一方面，4月定增解禁市值約400億元，5月800億元，6月可能達到2000多億元，市場可能會面臨解禁壓力逐漸變大。

　　另一方面，估值也是對A股可能造成影響的壓力因素。深港通在未來幾個月不排除會有比較大的推進，另一個因素是紅籌股回歸可能暫緩。徐彪認為，兩者短期中對A股的估值都可能會産生不利影響，前者是因為港股估值明顯低於深圳A股，後者是因為可能會導致殼價值向下重估。儘管A股納入MSCI或許能夠産生正面影響，但需到6月份才能明朗。

　　他認為，總體來看，如果沒有足夠正面力量的影響，市場在持續反彈之後，難免會有再次面臨調整之憂。綜合上述變化看，短期負面影響更多，市場短期中面臨震蕩調整的概率較大。

　　操作方面，廣發證券認為，短期市場的心理依舊脆弱，未來仍處於探尋震蕩區間下限的過程中。投資者可從長線角度去挖掘一些績優股。短線角度要控制好心態，把倉位降至六成以下，等待市場前景的明朗。

　　財經觀察

　　中概股是否回歸A股仍是美國市場關注焦點

　　在經歷連續大跌後，在美國上市的中國概念股10日大幅反彈。截至當日收盤，世紀互聯上漲14.88％、噹噹網上漲10.39％、奇虎360上漲8.94％……

　　華爾街分析人士認為，美國投資者對中國證監會可能暫緩中概股回歸A股的傳聞有些反應過度了，整體看中概股的經營基本面並沒有發生大的變化，中概股回歸A股熱潮雖略添變數，但回歸大勢不會改變。

　　美國金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨説，百度遭遇調查、京東一季度盈利不及預期等負面新聞，放大了市場對中國證監會可能暫緩中概股回歸A股傳聞的恐慌，在這些因素的共同作用下，近期中概股出現集體大跌甚至超跌。當恐慌情緒有所消退後，超跌反彈也是理所應當。

　　市場對中國證監會的表態也需經過一個再消化的過程。美國羅森布拉特證券公司董事總經理、中國區研究主管張俊説，從中國證監會近期表態來看，並未封死中概股回歸A股之路。對一些中概股來説，回歸A股市場仍是一種多贏的選擇。

　　張俊説，相對於國內市場，在美上市中企估值普遍較低，這會對一些中概股尤其是網際網路企業的快速擴張形成制約，回歸A股則意味著更高估值和更多擴張資金。對中國而言，在推動經濟轉型的關鍵時刻，積極推動網際網路企業與內地資本市場對接也是一種應該考慮的方向。

　　美國EJF資産管理有限公司基金經理李浩東説，美國亞馬遜、臉書等網際網路公司的估值非常高，但事實上盈利卻很低。美國之所以成為一個極具創新的國家是因為資本市場的支援。如果一個美國公司足夠創新，市場對其估值會很高，這是一種激勵，但中概股在美國很難得到這種激勵。

　　張俊認為，對一些私有化運作已經進入後期程式的中概股來説，中國證監會潛在的政策調整應影響不大；對一些剛剛開始運作或尚未啟動私有化程式的中概股來説，其回歸路程可能被延長。預計未來數年內，中概股在中美資本市場較大的估值差異將持續存在，中概股回歸A股的趨勢應該存在。

　　不可否認的是，中概股私有化回歸熱潮也滋生了中國A股市場上殼資源過度炒作等非理性現象，且長期來看，是否從相對更為成熟的美國資本市場回歸A股市場，不同企業也應有各自的考量。

　　埃亨説，對一些中小型中概股來説，在美上市面臨更高的財務、監管、合規等要求，如能通過私有化順利回歸中國A股，或許是不錯的戰略選擇。對一些較大型的企業來説，不應輕易放棄美國市場更為成熟的機構投資者、較為完善的監管體系等優勢，考慮到回歸A股市場的不確定性，這些中概股——尤其是去年底剛被納入MSCI指數的中概股，在作出私有化決策時應格外慎重。據新華社電