中航證券：一現象成市場見底重要標誌

　　今日兩市中幅高開後快速走低，10:30時見全日低點後出現V型反彈至中午收盤；午後股指再度震蕩走低，14時過後又出現一波較快的拉升，尾盤再度回落收報；盤面熱點：豬肉板塊、生物疫苗、抗流感、生態農業、抗癌、生物質能、食品飲料、釀酒、農林牧漁、醫藥等板塊表現較好；總體來説：今日市場走出探底回升的反彈行情。

　　6日開始的破位下跌持續了兩個交易日，尤其是週一大跌擊穿60日均線促使恐慌開始蔓延，雖然昨日指數方面沒有太大下跌，但由於大盤股的護盤，致使小盤股出現較大回落，今日盤面同樣出現與昨日相似的大盤股護盤局面。本週一中航證券春風顧問團樊波在《兩大支撐位將受到嚴重考驗》的博文中明確指出：“市場有望考驗滬指2810點附近、創業板2020點附近的支撐力度。”而其後的兩日滬指最低至2820點，創業板最低至2032點，都與我們提到在上述目標位在不斷接近，從目前來看，這個位置的警報依然沒有解除，投資還需要繼續耐心等待大盤的真正企穩。

　　近兩日市場整體以權重股以及一些相對冷門的板塊表現為主，昨日海運板塊出現急速拉升，我們明確指出這個板塊的持續性不夠，今日午後航空股又代表權重出現集體拉升，這種狀態依然屬於護盤的角色，對市場賺錢效應的帶動力不足，持續性當然也不能有太高的期待。而近期小盤股雖然波動大一些，但樊波仍然堅持認為後期市場企穩後，如果再次出現波段行情，小盤股還將是做多的主導力量。

　　總結一句話：近兩日指數雖然沒有太大下跌，但市場內部的板塊結構調整仍然在激烈的碰撞中，樊波認為目前市場需要一隻有影響力的標桿個股衝出來打破僵局，如果沒有這樣的標桿出現，市場將依然呈現弱勢狀態，短期需重點關注滬指2810點、創業板2020點上下的支撐力度。

　　巨豐投顧：短期大盤或將迎來超跌反彈

　　【今日小結】

　　全天看，在週邊市場影響下，兩市雙雙高開，開盤後震蕩走低，一度跳水翻綠後下行，最低探底2818點。此後，權重、題材股開始活躍，指數順勢拉升下成功翻紅，隨後繼續上行。午後，股指高位震蕩，在“中”字頭個股的帶動下盤中再創新高，臨近尾盤，大盤再度衝高回落。

　　【明日策略】

　　今日，股指盤中短暫探底後企穩回升，迎來超跌反彈，在連續大跌後短期風險逐步釋放。盤面上看，昨日一度表現的“中”字頭個股今日午後繼續表現，但力度稍遜，而權重股的回升可謂是今日指數良好表現的主要因素。此外，防禦性板塊在今日集中表現，預示大資金對後期行情仍保持謹慎；消息面，證監會叫停跨界定增，導致的結果就是殼資源、虛擬現實等概念股重挫，影響題材股的表現；技術上，股指連續走低後，短期風險逐步釋放，今日探底後回升，短期存在超跌反彈需求。總體上，巨豐投顧郭一鳴認為，連續殺跌後，股指探底反彈，部分抄底資金開始介入，短期反彈在即，但上方壓力重重，2900點或是反彈一道坎。

　　【操作關注】

　　具體操作上，短期大盤或將迎來超跌反彈，但空間以及時間不會太理想，短線可適當博弈，但不盲目操作。

　　【倉位配置】

　　40%中長線，以藍籌股為主，20%小盤題材股。

　　中證投資：A股窄幅震蕩凸顯觀望情緒

　　今日A股市場繼續維繫窄幅震蕩格局，早盤指數雖然高開，但是上午和尾盤分別出現梁博回落，最終呈現出微漲或是微跌的狀態，短期內這種縮量震蕩格局下，投資者不宜急於抄底。

　　至收盤，上證綜指上漲0.16%收于2837.04點，深證成指下跌0.12%收于9781.15點；創業板指下跌0.94%收于2034.93點，中小板指下跌0.15%收于6390.86點。滬深兩市成交額分別為1460.23億元和2470.60億元，環比小幅放量。

　　行業方面從上午的漲多跌少變為了下午的漲少跌多，收盤時28個申萬一級行業指數中僅有7個行業飄紅，其中，農林牧漁、食品飲料、醫藥生物行業的漲幅居前，分別上漲2.52%、1.8%、1.31%；家用電器、交通運輸、銀行和休閒服務行業也實現上漲。而通信、電腦、電子、電氣設備等9個行業跌幅超過1%。

　　概念方面，僅有14個板塊收紅，醫藥電商、生物育種、抗癌指數漲幅居前，分別上漲2%、1.82%和0.96%；而網路遊戲、虛擬現實和徵信指數的跌幅居前，均下跌超過2.8%。

　　昨日的兩融餘額再度回落，降至8500億元下方。總體來看，A股市場參與度下降，更多的投資者處於等待觀望階段，行情上揚壓力較大，投資者不宜急於抄底。對於前期滯漲的板塊和優質股，短線投資者可以給予更多關注。

　　中方信富：謹慎操作 等待行情明朗

　　【市場表現】受週邊市場普漲影響，週三兩市攜手高開，而後震蕩創新低後出現回升，全天維持震蕩盤整走勢，股指尾盤再度跳水，防禦概念受關注度較高，賺錢效應差，人氣繼續低迷。盤面上看，機場航運、農産品、豬肉、白酒等板塊小幅上漲，虛擬現實、網遊、ST、鈦白粉、文化傳媒等板塊跌幅居前。滬股通凈流出2億。

　　【後市策略】週邊市場一片大好，近期受市場打壓的中概股亦迎來報復性反彈，奈何A股劍走偏鋒，再次展開震蕩調整走勢，防禦類板塊受市場熱捧，而前期人氣較旺的高成長題材股遭受重創，究其原因，或與早盤關於跨界定增的消息有關：據媒體消息，證監會已經叫停上市公司跨界定增，涉及網際網路金融、遊戲、影視、VR四個行業。比如水泥企業不準通過定增收購或者募集資金投向上述四個行業。同時，這四個行業的並購重組和再融資也被叫停。雖然盤中有投行稱證監會並未堵死上述行業的定增，但這些板塊調整依舊。總體來看，市場目前處於急跌後的技術性修復階段，經過連續兩日的大幅殺跌過後，上方套牢盤較重，市場有必要在此位置進行震蕩整固，耐心等待行情企穩後的低吸機會，行情為明朗前，切記追漲殺跌，切記盲目抄底，震蕩修復行情中，可考慮順勢而為，控制操作的頻率和節奏。

　　金百臨投資：壓力增強 未到建倉時節

　　受週邊市場企穩等因素的影響，早盤A股市場出現了跳空高開的格局。其中，上證指數以2843.54點開盤，向上跳空高開10.95點。開盤後，拋壓漸增，大盤震蕩走低，上證指數一度探至2818.70點。不過，隨著白酒股、食品股的崛起，大盤有所企穩回升，午市後醫藥股也接力做多，大盤隨之拉升，最高摸至2857.25點。可惜的是，創業板指的跳水讓市場參與者感受到調整的寒意，故紛紛套現，使得A股壓力增強。尾盤略有企穩，並以2837.04點收盤，微漲4.45點或0.16%，成交量有所放大，滬市量能為1460.2億元。

　　如此的走勢就説明瞭短線A股市場的壓力主要來源於創業板、中小板的高估值品種，此類個股的壓力又來源於估值坐標的切換。一方面是因為並購後的整合效應低於預期，大量計提商譽的個股越來越多，説明並購並不是業績成長的強勁引擎，反而容易催毀股東價值。另一方面則是因為相關各方限制了資産整合的動作，所以，未來的資産重組預期降溫。受此影響，小盤股，尤其是小盤績差高價股更是持續跳水，看來，短線A股的壓力有所增強，尚未到達低位建倉的時節。

　　天信投顧：護盤力量顯身手 難改分化震蕩格局

　　今日早盤滬深兩市股指雖然高開低走，但是隨後出現的防禦性品種的大漲，帶動股指快速上攻；午後即使股指再一次出現震蕩回踩，但是以石油為主的中字頭護盤主力再度出現，帶動股指創出今日新高；不過尾盤的又一次回踩，再度把石化等中字頭帶來的領先優勢消耗殆盡。整體上今日股指繼續維持震蕩格局走勢為主，成交量繼續出現萎縮格局，包括板塊和個股的漲跌比為1:2，市場仍以弱勢格局為主。豬肉、農林牧漁、抗流感、釀酒等板塊漲幅居前；送轉潛力、化纖、公共交通、觸摸屏等板塊領跌。

　　最近幾個交易日市場的成交量一直維持相對較低的水準，特別是中小題材板塊一直沒有較好表現，制約了市場的人氣。從數據來看，高管的持續減持，無疑是打壓市場人氣的根本原因。據統計，僅5月的前十天，高管們套現金額已超過23億元，而4月全月高管減持不到11億元，中小板、創業板公司仍為被減持的主要群體，佔減持公司家數八成有多。

　　此外，近期的資金緊張局面始終未能有效緩解，也是股指始終漲不動的一個重要因素。央行今日公開市場進行800億元7天期逆回購操作，中標利率2.25%。另外，公開市場今日有1300億元7天期逆回購到期。可見央行有意識的在對市場上的資金回收。

　　今日午後市場狂拉中字頭，包括石油、建築等板塊盤中異軍突起，瞬間帶動股指的上漲。但是在股指上攻的同時下跌的個股和跌幅加大的個股卻增加了很多，特別是中小題材板塊成為重災區。在中小題材等板塊未止跌的前提下，市場的賺效應和人氣很難被激發出來，即使目前股指確實也存在反抽的機會，但是在沒有賺錢效應的前提下，市場的反彈空間理論上也不大。所以建議投資者不要盲目的去追漲。股指近期連續考驗2800點的整數關口，但是股指始終未能跌破該點支撐，並且一旦股指跌至該維持附近，市場便會出現明顯的護盤，可見股指在2800點維持可以確認為是本輪快速回調的階段性低點。股指在2800點附近具有很不錯的估值優勢，長期的投資價值將初步體現出來。同時創業板指接近5個月震蕩區間的中心位置，支撐表現較為強大，且量能同時産生快速萎縮，觸底之後有望迎來反彈，建議投資者目前要做的是倉位分配要合理，以分批式、小倉位階段介入。

　　廣州萬隆：主力驚現兩年來最大異動 行情或有極端一幕

　　隨著大盤的兩根中陰殺跌，兩市做多元氣無疑遭受打擊，特別是作為敏感指標的兩融餘額，更是再創近兩年來新低。統計顯示，截止週二收盤滬深兩融餘額僅有8521億，充分説明當前做多力量已陽痿，大盤風險系數仍較高。

　　從盤面來看，我們更可看到做多力量不足下，兩市個股呈冰火兩重天極端分化一幕。其中今日藍籌股一有企穩跡象，便導致中小創題材資金的出逃。充分説明在弱勢的反抽行情下，補跌、業績暗淡、漲幅巨大、技術破位與籌碼不穩類個股，暗含巨大的殺跌風險，我們不應忽視風險，須逢反抽立即逃命。

　　權重剛有起色企穩，中小創題材卻依舊失勢暴跌，如此走勢充分説明瞭市場弱勢、悲觀的本質。我們前期便強調過，滬深300由於估值的因素，在弱勢中跌幅空間往往會大幅減弱，不過由於此類股盤子十分大，資金亦要拉升製造出一波大行情也不現實。畢竟，作為前期多方主力軍，已現兩年來最大異動創新低；同時，上周兩市散戶開戶數大幅減少至26.21萬。而中小創題材由於估值仍十分虛高，且監管層出手整治殼資源，這必將讓績差股受挫，進而拖累小盤股的大幅跳水，行情自然呈現今日的冰火兩重天現象。

　　而在盤面兩極分化重現下，對三無題材類小市值個股，我們須逢反抽逃命為宜，而對估值低企、且有高股息類個股，則不失為我們的弱勢避風港，如以下四類品種。

　　1、所謂弱勢重質，那些業績真正符合高成長類個股無疑抗跌性最強，如天賜材料中報業績暴增該股近月來逆勢翻番；2、具有主力深度介入、跳水中抗跌類個股，如天潤乳業再漲停創新高等；3、弱勢行情防禦性板塊往往表現突出，典型的就是“吃藥喝酒”，若再加上高股息的話無疑更強，如貴州茅臺再創新高；4、股價跌破凈資産類個股，此類股安全標的毋庸置疑。

　　迅視財經：大盤防禦性題材當道 説明操作時機未到

　　重要熱點：

　　標普500指數漲幅1.25%，報2084.37點。道瓊斯工業平均指數漲幅1.25%，報17926.94點。納斯達克綜合指數漲幅1.26%，報4809.88點。WTI 6月原油期貨漲幅2.81%，報44.66美元/桶。布倫特7月原油期貨漲幅4.33%，報45.52美元/桶。COMEX 6月黃金期貨跌幅0.1%，報1264.80美元/盎司，創4月27日以來最低收盤位。富時泛歐績優300指數收漲0.82%，報1319.87點。德國DAX 30指數收漲0.65%，報10045.44點。法國CAC 40指數收漲0.36%，報4338.21點。英國富時100指數收漲0.68%，報6156.65點。

　　國務院部署開展專項督查，引導民間投資健康發展；國防部：堅決維護南海和平穩定，加強防衛能力建設；財政部：全面推進資源稅改革，河北試點水資源稅；上周新增投資者數26.21萬，環比降35.6%；商務部：1-4月實際使用外資2867.8億，同比增長4.8%；CPI同比增速連續三個月維持在2.3%；基建投資發力發改委批復兩個公路項目；A股納入MSCI倒計時：3600億美金望入市；1.67萬億壓頂 5月份債券市場將迎來償還高潮；新一輪東北振興多項政策破題；近十天百公司遭高管減持中小創公司佔比最多。

　　東山精密(002384)汽車電子業務取得進展；安利股份(300218)汽車內飾革訂單較好；中國電建(601669)擬5.93元/股定增募資120億元；維格娜絲(603518)擬25.59元/股定增募資13.5億元；新國都(300130)擬定增不超過4300萬股；四方股份(601126)子公司中標國家電網招標項目；新湖中寶(600208)累計斥資逾7.5億元回購1.93億股；天目藥業(600671)獲中國民生信託舉牌；浦東建設(600284)獲控股股東增持 176.87萬股；邦訊技術(300312)員工持股計劃已購入近5%自家股；神州長城(000018)擬以9700萬元收購武漢商職醫院 100%的股權；*ST 亞星被原控股股東舉牌。

　　【市場分析】

　　週三大盤繼續呈現震蕩格局，權重股走勢偏強帶動滬指收盤勉強收紅，報2837.04點小幅上漲0.16%，成交1460億元，量能較上一交易日小幅放大，創業板指下跌近1%，盤面上豬肉、機場航運、食品飲料等漲幅居前，虛擬現實、鈦白粉、網際網路彩票等板塊領跌兩市，兩市共23隻個股漲停。

　　週二(5月10日)由於沒有重大數據和官員言論，市場走勢較為淡靜，在這樣的市場中，美元繼續受到良好數據的支撐反彈攀升。原油方面，除了受到此前加拿大和尼日利亞生産中斷的支撐，最新EIA月報上調了原油價格預期重新建立了市場對於油價的信心，雖然尾盤API原油庫存大幅增加，但油價仍然在週二的交投中大漲3%。美元指數震蕩小幅攀升至八日高位，良好美國經濟數據以及日本央行官員口頭干預匯市側面提振美元；歐元兌美元震蕩小幅回落至一週低位，受疲軟德法工業産出數據打壓，希臘債務問題緩和限制歐元跌勢；金價震蕩交投于一週低位，受美元上漲和股市走堅打壓。

　　隔夜歐美股市全線反彈但帶動不了已經全線走弱的A股市場，週三以績優飲料板塊為主帶動大盤，而個股繼續表現弱勢，週三從滬指來看在刷新低點的過程中5分鐘級別出現一定程度的背離，或許接下來一兩天的時間裏還能存在一定程度的震蕩反彈，但兩個交易日個股表現疲軟，尤其創業板指午盤持續走弱日線圖表現難看，在這種情況下搶反彈的風險無異於火中取栗，盤面上以防禦性板塊為主線也是弱勢行情中的特點，即使要參與這種題材也只能輕倉參與，週四滬指壓力2860-2900-2930，支撐2790-2750-2700。

　　和信投顧：弱反彈過程中主創分化

　　週三深滬A股總體繼續震蕩，盤面正如我們預期總體體現出弱反彈跡象，上海綜指與深圳成指一度反彈相對為強，無奈在此過程中，創業板指數在下午兩點半出現跳水，使得在市場指數分化特徵中拉下了主機板指數。最終上海綜指上漲4.45點，深圳創為板則下跌19.30點。 深滬兩市成交總和為3930.83億元，較週二的3464億元略增467億元，顯示有博反彈投資者參與，但市場尾盤的下落，使得盤中追漲者反而短線被套。

　　從市場軌跡來看，今日上海綜指對前期2815-2823點的缺口繼續進行了護盤，盤中最低2818點，基本接近封閉，但由於短線盤參與，市場出現反彈，使得此缺口未能完全回補。軌跡動態顯示有短線盤的介入，但由於市場總體量能依然難以配合，加之創業板指數的跳水，使得市場總體依然處於弱市之中。

　　需要投資者關注的是前期中小盤類股票今日出現大幅度跳水走勢，這也反映出創業板指數下跌的一個層面，而從盤面表現品種來看，市場對於消費類、飲料類股票進行了一個拉抬，比如燕京啤酒、得利斯、三元股份、吉祥航空等強勢表現，而黃金股的波動顯示也有另類機構博弈明顯；下跌品種主要集中于中小盤類高價類股票。

　　從今日基本面來看，主要集中于：

　　1、據《中國證券報》資訊顯示：財政部和國家稅務總局10日發佈《關於全面推進資源稅改革的通知》，自7月1日起全面推進資源稅改革。已實施從價計徵的原油、天然氣、煤炭、稀土、鎢、鉬6個資源品目資源稅政策暫不調整，仍按原辦法執行。

　　2、據中國證券網資訊顯示：日前，國家發展改革委、交通運輸部聯合印發《交通基礎設施重大工程建設三年行動計劃》。《行動計劃》指出，2016—2018年，擬重點推進鐵路、公路、水路、機場、城市軌道交通項目303項，涉及項目總投資約4.7萬億元，以完善快速交通網、基礎交通網、城際城市交通網為重點，推動形成國內國際通道聯通、區域城鄉覆蓋廣泛、樞紐節點功能完善、一體銜接便捷高效的綜合交通網路，更好發揮組合優勢和網路效益。

　　3、據中證網資訊顯示：5月11日，央行在公開市場開展800億元7天期逆回購，較前一日增加100億元，當日仍有1000億元逆回購到期，由此單日凈回籠200億元，為連續第二日凈回籠。

　　4、據《證券日報》資訊顯示：截至5月10日發稿，A股共1016家上市公司披露了2016年半年報預告。值得欣喜的是，記者據數據整理髮現，在已披露半年報預告的上市公司中，於今年上半年實現預增、略增、扭虧、續盈的達到了664家，約佔已披露半年報預告上市公司總數的65.4%。

　　總體來看，經過連續的重挫，今日A股市場總體出現弱反彈走勢，深滬主機板與創業板分化格局背景下，需要投資者保持理性判斷，從週三市場來看，主機板的十字星與創業板的小陰線，顯示市場品種風險與機會仍在博弈之中，人氣依然低迷。從投資策略來看，短期市場依然處於弱勢之中，但板塊品種機會或將少量體現，建議穩健投資者在戰略觀望不為的基礎上，適度關注中報預期增長、股價超跌明顯且近期出現放量的品種；短線投資者宜觀察量能的基礎上，運用技術指標變化對於超跌板塊個股進行適量逢低關注。

　　湖南金證顧問：2800點一線支撐面臨反覆考驗

　　週三滬深兩市小幅高開，盤中振幅有所放大，滬指一度創出調整新低，主力資金明顯偏好醫藥、白酒等防禦性板塊，股指尾盤再次小幅跳水，三大股指收盤漲跌不一。滬指連續兩天縮量整理，向上攻擊動力不足，下跌中繼概率較大，系統性風險仍未解除。截至收盤，滬指上漲0.16%報2837點，深成指下跌0.12%報9781點，創業板下跌0.94%報2034點。盤面上看，機場航運、農産品、豬肉、白酒等板塊小幅上漲，虛擬現實、網遊、ST、鈦白粉、文化傳媒等板塊跌幅居前。滬股通凈流出2億。日K線收出一根非常標準的陰十字星。

　　盤中市場多次集聚力量反彈，但最終因為量能不夠，跟風盤不足，尾盤再度震蕩回落，全天形成相對寬幅震蕩。按理説今日市場應該去回補3月份2815點一線的跳空缺口，雖然今日股指高開低走一度想進行回補，但最低點只下探至2818點，仍然沒有能夠形成有效回補。按照缺口理論來説，大盤回補缺口的任務仍然沒有完成，也許也是今日市場發彈無力的一個因素。當然，最主要的原因還是市場整體走勢節奏偏向弱勢，市場投資情緒偏向謹慎。股民在經歷過三輪“股災”過後，投資心態明顯變得更加謹慎。所謂一朝被蛇繞，十年怕井繩。市場交投的持續清淡將制約多方向上的空間。同時，上證指數的日K線之中的5日、10日、20日等各均線明顯呈現出空頭排列之勢，市場的反抽完全將被均線系統所壓制。而行情經過短期的大跌過後，面臨2800點一線支撐仍然需要面臨反覆考驗，以時間換空間，不斷蓄勢待發。

　　從今日盤中表現看，各路資金面對持續弱勢的市場紛紛開始選擇比較防禦標的。如近期釀酒板塊、農業、生物疫苗等形成了明顯強于大勢的走勢。受到證監會限制跨界定增網際網路金融、虛擬現實等行業的消息刺激，網際網路、虛擬現實、軟體服務等紛紛迎來大幅調整。顯然，後期市場或許會重新開始審視實業，講究實幹。傳統行業可能會在後期更多的受到市場資金關注。

　　操作上短期建議多看少動，控制倉位，持幣觀望。積極關注2800點整數關口一線的支撐力度以及市場成交量的變化。只有等到量價齊升的現象出現後，市場才有望迎來像樣的反彈行情。