5月首周A股先揚後抑，與一根陽線擦肩而過。在連續衝擊3000點未果的情況下，週五滬指突然下跌，將本週漲幅悉數吞沒，也打亂了大盤上攻節奏。

　　有分析指出，週五股指回落是市場正常反應，下周或還有探底的空間；但大盤如期回踩後，短期繼續下行空間也會縮小。而未來一段時間國內市場可以期盼的利好也較多，包括深港通以及A股納入MSCI的預期等。

　　？復盤本週指數皆收陰

　　5月首周市場衝高回落，滬深兩市大部分時間內僅為小幅波動，大盤在週二大幅上漲之後，週三週四的震蕩幅度都比較小。不過，正所謂逆水行舟不進則退。在多次衝擊3000點失利後，空頭終於找到了殺跌的由頭。

　　週五兩市雙雙放量下跌。早盤滬指一度攀上3000點關口，隨後一路震蕩下行，午後跌幅不斷擴大，滬指失守60日線，創業板重挫超4%。截至收盤，上證綜指報2913.25點，跌幅2.82%，成交2340億元；深證成指報10100.54點，跌幅3.57%，成交4275億元；創業板指報2129.19點，跌幅4.27%，成交1154億元。盤面上看，行業板塊全線飄綠，其中商貿代理領跌超5%，通信設備、網際網路、航空、倉儲物流、煤炭等跌幅居前。

　　分析來看，消息面上，幾大利空因素助漲了空頭勢力：一是外盤的集體下跌，近期週邊市場接連下跌，影響了國內投資者的做多信心；二是有“聰明資金”出現了連續的凈流出，有兌現利潤的跡象，説明外資謹慎情緒在升溫；三是增量資金遲遲未有起色，導致多頭缺乏動力，這也是3000點屢次失之交臂的重要原因；四是兩融成交額逐日降低，週四合計額度低於5000億元，顯示出多方攻堅力量不足。

　　另外，有市場傳言稱證監會將延緩中概股回歸在國內上市，而盤中資金拋售殼資源概念股也加劇了市場下跌。在此影響下，週五360概念股早盤集體重挫，深圳惠程一度跌停，中信國安、中葡股份均跌超8%。針對這一傳聞，證監會在收盤後回應稱已注意到市場相關反應。

　　整體來看，本週各指數收陰：滬深兩市分別下跌0.85%、0.40%，中小板、創業板指數則分別下跌0.80%、0.45%。板塊方面，高送轉、次新股和全息概念漲幅居前，煤炭、保險和免疫治療概念跌幅居前。另外，本週熱點方面較為突出的就是白酒和航空股，白酒股的市值大幅上漲，也使得市場在指數沉悶之餘仍出現比較突出的投資機會。

　　？展望關注經濟趨穩形成的反彈機會

　　雖然短期內受諸多利空因素疊加影響，市場擔憂情緒有所加劇，但其實無需太過緊張。縱觀影響本週市場表現的諸多因素，除了“五一”節日期間週邊市場大宗商品價格大漲外，管理層發出了力挺股市的聲音，這也是市場能夠在週邊股市下跌局勢下，走出獨立行情的重要原因。

　　與此同時，國融證券財富中心總經理吳煊在接受記者採訪時也表示，沒有理由對當下的這種市場過分緊張：一方面，目前市場走勢弱中顯強，儘管指數在3000點附近進行橫盤，但上漲個股的數量開始增加，這表明市場的信心和做多的能量，在進一步集聚當中。另一方面，從第一個季度的經濟數據和上市公司的業績來看，均超出市場之前的預期。

　　就國內而言，4月經濟數據將會陸續公佈，就先行指標體現出來的狀況來看，經濟數據繼續處於穩定區間的可能性較大，一旦經濟數據公佈，市場有望借此形成新一輪反彈。同時，未來一段時間國內市場可以期盼的變化比較多，包括深港通下半年開通以及A股是否納入MSCI的審議等，這些消息也是A股未來一段時間的行情值得看好的主要原因。

　　不過，這並不意味著短期指數會馬上出現反彈。巨豐投顧郭一鳴就指出，週五股指的回落是市場正常反應，在此之下，下周或還有探底的空間，很可能跌破2900點。但郭一鳴也判斷，當大盤如期回探後，短期繼續下行空間也會縮小，接下來可逐步考慮低吸，重點關注跌破定增價的相關個股，同時對於虛擬現實、無人機等前期強勢的題材概念股，還可逢低繼續佈局。

　　除短期指數可能會繼續探底外，還有一些不利因素也需要投資者引起足夠重視。匯率方面，近期央行連續下調人民幣兌美元的中間價。萬聯證券高級投顧古振華在接受南方日報記者採訪時分析，如果美國加息預期上升，美元指數快速反彈，投資者需要再次提防匯率風險，並密切關注6月召開的聯儲會議影響。

　　此外，5月初以來上市公司的重要股東密集減持，隨著一季報的披露，投資者要提防業績變臉、債臺高築和巨量解禁等“地雷”，短期市場仍然有調整壓力。

　　在此背景下，不少機構人士建議投資者在後市操作策略上要做兩手準備：對於手中趨勢沒有破壞的個股，建議繼續持股，不宜輕易拋掉這部分較為廉價的籌碼；而對於那些虛高無業績支撐的高位題材股，還是擇機出手為上。機會方面，可關注資本運作積極、有利好催化的殼資源資訊安全、體育、券商等熱點主線。

　　■連線

　　前海開源執行總經理楊德龍：

　　中期反彈趨勢不改

　　前海開源執行總經理楊德龍在接受記者採訪時表示，引發週五市場下跌的利空均是短期因素，只會加大短期波動，並不會改變市場中期反彈趨勢。

　　在楊德龍看來，其實A股後面潛在利好並不少，一是養老金入市步伐明顯加快，上千億增量資金即將進場，基本封殺了大盤下跌空間；二是深港通各項準備工作已經完成，開通在即，現在只是何時宣佈的問題，而深港通開通對提升白酒等績優藍籌股估值有利；三是6月存在A股納入MSCI的可能性；四是在樓市、債市、大宗商品期貨等先後出現見頂回落跡象後，蜂涌而出的資金無疑會成為A股的援軍；五是美聯儲加息節奏放緩，央行將繼續採取寬鬆貨幣政策。

　　“總體來看，利好因素是長期的，利空因素都是短暫的。”楊德龍認為，大盤上漲的邏輯沒有改變，短期擾動因素只是徒增煩惱，並不改變中期反彈趨勢。在政策友好、經濟回暖、資金充裕的整體背景下，大盤不具備連續大跌的基礎。

　　●南方日報記者 郭家軒