沒有超預期，人民幣非結構性理財産品一季度出現下跌。數據顯示，2016年一季度，人民幣非結構性理財産品平均預期收益率大幅下跌0.31個百分點，跌至4.04%，外幣理財産品平均預期收益率大幅反彈至1.93%，累計上漲0.29個百分點。

　　銀率網分析師認為，貨幣寬鬆和風險加劇是本幣産品收益大幅下滑的主要原因，美元産品收益走高是外幣理財産品收益大幅反彈的主要原因。

　　16款結構性理財産品 一季度“虧損”

　　銀率網數據顯示，一季度共有315款到期理財産品收益不達標，其中有16款産品出現虧損，佔比達到5.07%。從所屬銀行來看，匯豐銀行有12款，恒生銀行有4款;從掛鉤標的看，有14款産品的掛鉤標的是基金，有2款産品的掛鉤標的是股票指數;從虧損程度看，有14款産品虧損10%，有2款産品虧損5%。

　　2015年下半年和2016年初，全球股票市場經歷了一輪幅度較大的調整行情，尤其是滬深股市和港股，出現了較大幅度的下跌，這對部分掛鉤其股票指數和指數基金類的結構性理財産品影響較大。

　　就出現虧損的16款産品來看，基本都屬於這種情況，除2款掛鉤股票指數之外，其他14款掛鉤基金的産品，其掛鉤標的選擇的都是指數型基金，而且在産品結構的設計上都是看漲型。也就是説，在投資觀察期內，只有達到産品設計的漲幅上限才可實現預期最高收益，若未達上限且觸及或跌穿跌幅下限，就會面臨較大損失。

　　市場專家認為，掛鉤股票、股票指數和基金類的産品，其投資風險主要取決於投資期內相應標的的漲跌情況，可預期性較差，尤其是部分中長期的産品，面臨的系統性風險和非系統性風險都較高，且流動性很差。綜合考慮投資風險、收益和流動性，這類産品對目標投資者來説顯得比較雞肋。

　　銀行理財産品 難尋高回報率項目

　　貨幣層面，一季度信貸數據增勢喜人，M2增速較快，而且央行3月1日實施了2016年首次降準，使市場流動性繼續保持合理充裕，寬鬆格局不變是人民幣理財收益持續下滑的一個重要原因。

　　風險方面，從去年下半年開始，債務違約、股市大跌、匯率波動的影響不斷發酵，資産端的整體風險上升，優質資産的議價能力提高，加上目前低利率的環境，銀行理財在市場上越來越難尋找高投資回報率的穩健資産項目，收益下行不可避免。

　　銀率網分析師指出，外幣産品收益強勢反彈主要歸功於美元産品， 美元産品發行量在外幣産品中的佔比超75%，其收益走勢直接影響著外幣産品收益的整體走勢。

　　在美元加息和國內避險需求的綜合影響下，美元産品熱度持續升溫，收益也不斷走高，平均預期收益率一季度末已達到1.94%。但就比較優勢來看，外幣産品的平均預期收益率仍遠低於人民幣産品，從收益角度不做推薦。(記者 王磊)