伴隨了許多球迷與運動迷年輕歲月的虎撲，在誕生12年後啟動了衝刺IPO程式。4月22日，證監會登出的虎撲（上海）文化傳播股份有限公司（下簡稱“虎撲體育”）招股説明書申報稿顯示，公司欲登陸上交所，進軍A股主機板市場。

　　以廣告業務、賽事行銷等為主業的虎撲體育，近年來業績增長迅猛。同時，虎撲體育有著一支年輕的管理團隊，多位“80後”擔任公司要職，若此番IPO成功，其中一部分人便能搖身變為千萬富豪。

　　9位“80後”出任董監高

　　2004年，現任虎撲體育董事長程航在芝加哥求學時，利用業餘時間創辦籃球論壇hoopCHINA。三年後，便獲得A輪100萬美元融資，同時註冊成立虎撲體育公司。

　　在此後的幾年中，虎撲體育駛上發展快車道，註冊資本也從2007年的100萬元上升至目前的1億元。

　　同時，虎撲體育還擁有一支年輕化的團隊。招股書顯示，在19人的董事、監事和高級管理人員中，有9人為“80後”，佔比近一半，在3名核心技術人員中，有兩人為“80後”。虎撲體育的330名員工中，有273人年齡在30歲以下，佔比82.73%。

　　虎撲體育的“80後”高管們，絕大部分均直接或間接持有虎撲體育股份，一旦IPO過關，其身家將大幅增長。

　　某券商一位從事IPO承銷保薦的人士預計，假定公司今年就上市，按照現行新股發行相關規定，以及公司2015年凈利潤等情況，每股發行價大約為5.45元。

　　“假定發行價為5.45元/股，從網際網路行業的平均水準保守估計，上市後市盈率可達到150倍，較新股發行市盈率23倍的水準增長7倍左右，相應地，其股價會漲至大約35元。”上述券商人士説。

　　若以每股35元計算，虎撲體育將創造多位“80後”千萬富豪。如1985年出生的副董事長兼副總經理楊冰直接或間接持有虎撲體育512萬股，若上市成功，該股份市值將達1.79億元。此外，公司監事會主席董亞朋、副總經理董喆、高姍姍等“80後”高管分別持有幾十萬到一百萬不等的股份，若上市成功，其持股市值也將突破千萬元。

　　公司實控人程航直接或間接持有虎撲體育3164萬股，若按照每股35元計算，其所持股份市值將達到11.1億元。

　　貴人鳥林氏家族“潛伏”虎撲

　　同為體育産業鏈中的公司，虎撲體育與A股上市體育用品公司貴人鳥交情深厚，在虎撲體育的前十大股東席位，貴人鳥掌控人林氏家族隱現其中。

　　招股書顯示，泉州泉晟位列虎撲體育第二大股東，持有虎撲體育16.11%的股份，發行完成後，其持股比例變為12.08%。

　　2015年2月，泉州泉晟向泉翔投資借款2.4億元，用於受讓虎撲體育部分股權並對其進行增資。同時，將其從虎撲體育獲得的紅利、股息或利益支付給泉翔投資。

　　資料顯示，泉翔投資為貴人鳥與其關聯法人泉州晟翼共同設立，其中，泉州晟翼的執行董事為林天崖，係貴人鳥董事長、實控人林天福的哥哥。林氏家族通過泉翔投資，享有了投資虎撲體育的全部收益。

　　除了資本之外，虎撲體育與貴人鳥在業務上也有諸多交集。2015年5月，虎撲體育聯合貴人鳥與教育部下屬中國大學生體育協會等簽署合作協議，共同投資近2.6億元成立三家公司，全面佈局校園體育內容運營業務、賽事運營業務及體育經紀業務等。此外，虎撲體育與貴人鳥還共同設立20億元體育産業基金，投向圍繞體育延伸的創業領域。

　　同時，雙方高層存在交叉任職情況。虎撲體育董事長程航從2015年7月開始擔任貴人鳥董事。而貴人鳥董事長林天福的兒子林思萍現擔任虎撲體育董事。

　　營收應收雙增長

　　近年來，虎撲體育業績表現不俗。招股書顯示，虎撲體育營收從2013年的0.98億元一路增長至2015年的2億元，2015年凈利潤達到0.32億元，同比增長357%。

　　目前，虎撲體育主要營收來自廣告業務、賽事行銷和增值服務三大板塊。2015年，公司廣告業務收入1.2億元，佔主營業務60.78%，增值服務、賽事行銷分別以20.56%、13.75%位列其後。

　　報告期內，虎撲體育主營業務毛利率除2014年為51%外，2013年與2015年均保持在60%以上的高位。

　　但從各板塊來看，其毛利率差異巨大，2015年，營收主要來源廣告業務的毛利率高達78.8%，增值服務為51.1%，而賽事行銷毛利率僅12.01%。

　　“從廣告業務來講，虎撲體育最大的挑戰是如何擴大收益。”北京關鍵之道體育諮詢公司總裁張慶表示，虎撲體育廣告業務比較垂直，只有通過內容擴展進而擴大廣告收益，但內容創造需要大量投入，因此擴大收益難度較大。此外，線下賽事運營市場上充斥著大量公司，行業壁壘較低同樣是虎撲體育面臨的重大挑戰。

　　資料顯示，虎撲體育還擁有6家控股子公司及13家對外投資企業，但據招股書顯示，在6家控股公司中，有2家公司2015年處於虧損狀態，另有一家凈利潤為0。在對外投資的13家企業中，有8家2015年凈利潤為負值。

　　隨著規模的快速擴大，虎撲體育未收回的賬款金額亦逐年攀升。招股書顯示，2013年虎撲體育應收賬款為0.62億元，但在2015年，這一數據已達到1.23億元。近三年虎撲體育應收賬款佔同期收入比例均在60%以上。

　　“雖然公司與主要客戶建立了長期良好的合作關係，並制定了相關應收賬款管理制度，但也不排除由於應收賬款無法及時收回而對公司運營産生不利影響的風險。”虎撲體育稱。

　　虎撲體育還因賽事行銷牽扯一家官司。2015年，虎撲體育向上海市虹口區法院遞交《民事起訴狀》，以足球豪門中國賽南寧站合作夥伴廣西濱江置業違約為由，請求法院判令其支付違約金420萬元，並返還票款525萬元，截至目前，該案尚未開庭。

　　4月29日，新京報記者就公司業務發展問題向虎撲體育發去採訪郵件，截至發稿，虎撲體育未進行回復。

　　□新京報記者 徐偉 北京報道

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