如今不少已清倉或減倉 昨日多數大宗商品大幅回落 鐵礦石焦炭依然堅定上漲

　　週四晚間國內三大商品交易所同時推出風險控制措施，導致週四夜盤至週五白天國內大宗商品價格普遍性下跌：

　　週五下午收盤時，僅少數幾個品種上漲，鄭煤跌3.55%、螺紋跌3.29%、雞蛋跌3.26%、橡膠跌2.82%、澱粉跌2.81%、白糖跌2.69%、熱卷跌2.59%、玉米跌2.41%，螺紋鋼一度觸及跌停。多數黑色系産品仍受做多資金的青睞，焦炭漲3.86%、鐵礦漲1.83%，同時，有色金屬中的滬鋁出現了漲停走勢。

　　資源類個股週五跌幅劇烈，鋼鐵、有色領跌，寶鋼、武鋼、鞍鋼單日跌幅均超過2%，中國鋁業跌3.88%，中金黃金跌4.69%，山東黃金跌5.19%。

　　文/廣州日報記者井楠

　　近期資源股與大宗商品走勢的差異，使得資金持續流入期貨市場做多，部分激進投資思維的散戶也“割肉”股票去炒大宗商品，其中部分人由於投資態度“審慎”、及時獲利了結而收益頗豐。

　　業內人士提示未來風險，資金投機風險日益積累，大宗商品基本面的供大於求格局並無改變，衝高回落的行情隨時會到來，資源股、資源B級基金的風險更勝一籌。

　　投資故事：“割肉”股票炒橡膠

　　大宗商品市場的崛起，為廣大激進型散戶投資者帶來了投資機會。廣州日報記者調查了深圳、廣州兩地的市場，發現入市炒賣期貨的大散戶、股市投資者數量眾多，以“兩棲”投資者居多（兼顧股市、期貨），也不乏初次進入大宗商品市場的菜鳥。

　　廣州天河區的大散戶倪先生在中國國際期貨（廣州）營業部炒賣農産品超過3年，以往主要精力在股票，只有獲利了結了股票、看不清方向或熊市太久的情況下才會進入期貨市場，而2016年的股市剛好符合這兩個特點。

　　“我進入期市是在3月底，當時‘割肉’了150萬元的股票。”倪先生告訴廣州日報記者：“股票還剩下100萬元的市值。”

　　據倪先生敘述，他是在3月底橡膠主力合約11540元/噸的位置開始建倉，買的並非最低價格，但是接近4月初的底部。

　　“我當時想，黑色、有色系大宗商品都在大漲，農産品無論如何都該有一波行情。”為此，4月初價格跌時，倪先生先後用150萬元資金補倉了兩次，之後迎來振蕩上漲的行情。1個月下來，橡膠主力合約累計上漲12.6%。倪先生選擇了4倍放大保證金的操作，於是同期投資收益超過40%，本週三、四他開始獲利了結，至週五已清倉80%以上倉位，150萬元初始投資資金已變成212.8萬元。

　　而一個月來，倪先生留在股市的近100萬元市值少了3.3萬元。

　　股市：資源類個股萎靡 有色B獨漲70%

　　廣州投資者倪先生的近100萬元股票多數投在資源類個股上，可惜1個月大宗商品大漲行情中，資源類個股的走勢並不出眾。包括江西銅業、銅陵有色、豫光金鉛、中國鋁業在內的領頭有色個股，一個月基本處在橫盤走勢中，唯獨黃金採掘股漲勢差強人意。而鋼鐵板塊雖然4月初一度大漲，卻已在一週前回落。

　　萬聯證券分析師認為，資源類個股走勢不盡如人意，主要與A股大盤的整體萎靡氛圍相關。而且，2~3月時間裏，機構投資者也過度消化了供給側結構性改革的利好資訊，乃至利好出盡。

　　對比來看，資源類分級基金可謂股市一枝獨秀，其中的有色B振蕩上漲，至今仍在高位，2月1日以來的漲幅高達70%。而有色A基金的表現則和多數有色個股一致，橫盤整理，B級基金顯然受到了機構的投機關注。

　　賺錢追因

　　資産大鱷虧逆市投資 普通散戶勝在“審慎”

　　廣州日報記者從華泰期貨、中國國際期貨等平臺了解到，如倪先生這樣近期“揮別”股市、進入期貨市場的散戶數量不在少數，從賬面流水來看，收益頗豐者數量不少。

　　單月來看，深圳的歐先生36萬元炒賣焦炭賺了6萬元，已經獲利了結。廣州的施先生26萬元部分割肉“股票”，居然2個月賺了16萬元，其間炒賣豆油與大豆三次進出。由於趨勢性上漲行情中多數散戶選擇了“做多”。目前為止鉅額虧損的散戶數量並不多。

　　對比葛衛東之類大虧大賺的市場大鱷，廣東散戶具有以下突出“審慎”特點：

　　1.廣東散戶做的都是趨勢性投資。看準了反彈走勢，跟隨市場趨勢性“做多”。葛衛東虧了5億元，主要虧在“做空”了以螺紋鋼為代表的黑色系産品上（通過基金操作），“做空”思維與大市的趨勢不合。

　　2.不少散戶近期獲利多是“抄底”操作，農産品是主要獲利産品，跟風炒賣黑色系産品的人並沒有想像中多。廣州日報記者從幾家經紀平臺了解到，4月單月獲利超過30%的散戶，其中有一半以上是炒賣了農産品，而非正在暴漲的黑色系、貴金屬産品。廣州施先生認為：“黑色系産品短時間裏漲速太快，容易暴跌；而農産品剛啟動，期貨市場也需要尋找價值洼地。”

　　3.有的散戶一般只做一個品種，研究深入。被訪的近期散戶雖然炒賣品種有差異，但一個階段一般只炒賣一個品種，比如倪先生只做橡膠，歐先生只做焦炭。在中國國際期貨（廣州）分析師全泉來看，投資集中在1~2個品種更能體現有的放矢。

　　風險提示

　　分級B基金防跳水 資源股風險大於資源期貨

　　無論是資源類期貨還是資源股，經過了前期的大幅度飆升，目前都處在前途未卜的狀態之下，業內人士提示散戶，投資風險不可低估。

　　首先，資源類大宗商品面臨衝高回落風險，黑色系産品首當其衝。無論是螺紋鋼、鐵礦石還是焦炭，5個月內的漲幅超過了70%，在10年走勢中屬罕見，資金短線投機的跡象明顯，從3月底開始，國際、國內市場上都已出現獲利了結的跡象。國內期貨市場的大資金流入、流出交相呼應，一旦價格下跌，有可能形成多米諾骨牌現象。

　　有色金屬期貨漲幅相對有限，出現大幅度回落的可能性較小，但其基本面的供大於求格局依舊，進一步上漲的空間有限；目前點位散戶如果選擇“做多”，後市獲利空間也有限。

　　而資源類股票的後市投資風險更勝一籌。首先，類似上市公司的基本面基礎較差。鋼鐵板塊、有色板塊年報到一季度報業績不盡如人意，前者鉅額虧損，後者大幅度下降。而且A股暫時難以脫離溫吞走勢，影響資源類板塊的後期發揮。

　　而資源類B級基金的風險還要大於普通的資源股，是散戶未來操作中特別值得提防的。以有色B為例，過去一年中暴漲暴跌行情常見，從2015年年底的高點回落到2016年2月1日的低點，跌幅超58%。一旦股市出現系統性走跌或資源板塊基本面出現“轉向”，類似基金或會高臺跳水。去年6月~11月大盤幾次走跌中，不少分級B基金多次跌至下折點。包括國企改B、證券B等熱點分級基金。