本週公佈的美國經濟數據整體疲軟，尤其是美國3月PPI和零售數據疲軟，暗示美國通脹水準復蘇乏力，打壓美聯儲加息預期。3月美國消費者未來一年通脹預期降至2.53%，未來3年預期中值降至2.50%，説明投資者對通脹前景保持謹慎態度。美國3月PPI月率與核心PPI月率均呈現負增長，生産者物價指數疲弱，預示整體通脹率將在一段時間內低於美聯儲2%的目標。美國3月零售銷售月率下降0.3%，低於預期和前值，作為經濟佔比最大的組成部分，零售銷售疲軟，可能暗示全球第一大經濟體一季度經濟增速疲軟。

　　歐洲和日本延續寬鬆。上週末，歐洲央行執委默施、管委維斯科和日本內閣官房長官菅義偉分別對貨幣政策作出展望，言論內容圍繞“採取寬鬆措施，促進經濟復蘇”的核心展開，體現出歐洲央行和日本央行堅持寬鬆、刺激經濟的決心。根據此前寬鬆貨幣政策影響看，歐元區經濟和日本經濟在負利率政策下仍然持續下滑，那麼貨幣政策失效的風險隨之增加，全球經濟更加脆弱，短線風險繼續積累，屆時將有大量資金流入貴金屬市場，黃金價格有望延續強勢。

　　投資者在品種和方向上出現分歧，但多頭強勢特徵明顯。上周黃金ETF-SPDR減少0.28噸，總持有量跌至817.81噸，白銀ETF-SLV增加111.13噸至10455.48噸。上周黃金ETF並未出現明顯變化。本週二黃金ETF-SPDR減持了2.67噸，本週三減持了5.06噸，總持有量跌到810.08噸，顯示本週以來黃金樂觀情況下降。白銀方面，近期保持凈流入狀態，顯示白銀走勢有望強于黃金。CFTC持倉報告顯示，4月5日當周黃金期貨投機性凈多頭增加594手合約，至190400手合約；白銀期貨投機性凈多頭減少2496手合約，至52011手合約。從ETF變動和CFTC持倉看，投資者在品種和方向上出現分歧，但多頭倉位依然維持較高水準，黃金和白銀強勢特徵依然明顯。

　　明富金融研究所認為，近期美國經濟數據整體疲軟，美國3月PPI和零售銷售數據不佳，暗示美國通脹水準復蘇乏力，持續打壓美聯儲加息預期。由於歐洲和日本經濟復蘇乏力，強化了歐洲央行和日本央行進一步寬鬆的預期，這對美國在加息決策上形成干擾和阻礙，全球寬鬆的貨幣政策預期不會改變，這會支撐金價在高位運作。技術上看，黃金上行趨勢保持良好，投資者可把握逢低做多策略。

　　本週白銀價格大幅上漲，逢低做多力量開始顯現，上行趨勢有望延續。日線圖短期均線拐頭向上，且均線系統有多頭排列趨勢，後市可能會延續走強。日線圖MACD指標看，快慢線零軸上方金叉且向上發散，紅色能量柱快速上漲，白銀當前走勢偏強。明富金融研究所認為，白銀漲至重要阻力位附近，關注能否向上突破創出新高；如能進一步向上突破，將打開新的上升空間。