無論牛市還是熊市，短波段總是佔絕大部分。以統計的數字看，20年22個上升波段，平均時間長度6個月，但有16波都在5個月及以下，佔到了全部上升波段的73%，涵蓋了12波熊市反彈中的11波，10波牛市升浪中的5波。

　　換言之，調整市中的反彈都會以短波段出現；牛市初期的第一個上升波段也多數會以短波段出現。比如998點的第一波到1223點，連頭帶尾3個月；1849點的第一波到2270點，也只有3個月。還有1996年的512點、2008年的1664點，雖然沒有出現短波段的上升-回調-再上升，但前4個月也都是一步一回頭，陰陽交錯式地上漲，直到第5個月後才流暢起來。

　　由此産生的分形交易邏輯就是：當一個低點産生後，你不能確認這是牛市開端還是熊市反彈，都可以短波段來對待：在上升分形確立、波段成立後，逢高減倉，或由尋機買進，轉入尋機賣出。因為大多數短波段行情都會在月線上升分形確立後，到達漲勢末期。如果是熊市反彈，你就可能賣在高位；是牛市第一波，也沒吃多大虧。因為牛市的初升期總是磕磕絆絆，不是以短波段出現，就是以單條陰線或長上影，一步一回首。這種做法，在一些高人看來，有點鼠目寸光，但對我們長期穩定盈利，卻是有好處的。李昌鎬步步俗手，不以驚艷高超作為追求，卻成為圍棋界常勝將軍，道理正在於此。

　　分形原本是安排最後説的，但因講波段壽命，涉及到了分形問題，索性就再延伸一下，介紹分形理論的又一概念——“段”。

　　這一概念是18年前一位做期貨交易的學生告訴我的。他説，不是所有的價格波動都要消耗能量，比如昨天10元至11元，今天最高價和最低價都沒超過，所以，今天的波動，無論漲跌，雙方都沒消耗新的能量。唯有創新高、新低的走勢，才需消耗新的能量。因此，他把每一個新高、新低都作為一個“段”，通過一輪趨勢已運作了多少段，來制定交易策略。

　　舉例説，以2005年6月998點這條月線為基準，7月沒創新高，不計；8月創了新高，開始計“段”，以後每創一個新高就計1段，這樣，從998點到6124點，總共21段（讓人想起斐波那契數列）。

　　如此計算，從上證指數誕生到目前，6輪大級別牛熊迴圈（上證指數100點到1558點算作一輪），其運作的段數分別是——100點至1558點至325點：漲13段，跌10段，回吐比例0.77；512點至1510點至1025點：漲10段，跌3段，回吐比例0.3；1047點至2245點至998點：漲13段，跌14段，回吐比例1.08；998點至6124點至1664點：漲21段，跌10段，回吐比例0.48；1664點至3478點至1849點：漲7段，跌13段，回吐比例1.86；1849點至5178點至迄今：漲11段，跌3段，回吐比例0.27。

　　由於2245點的調整是對325點至2245點的總調整，所以將325點至2245點合併計算，總共18段，其後下跌14段，回吐比例0.78；同時，6124點至1664點至3478點至1849點是同一輪調整中的ABC浪，所以合併計算後，總共28個上升段、23個下跌段，回吐比例0.82倍。

　　股價運動，説到底是一種能量運動，但能量本身無法顯示，人們只能通過它所做的功來測量它的大小多少。段，就是計算能量的方法之一。

　　當然，段是有級別的。最高等級的段是分形+收盤刷新，以5178點下跌的日線為例：從最高點起，第1條確認下降分形的是6月16日的K線，其低點低於前兩條K線最低，因收盤也低於前兩條K線最低，因此，6月16日的這條陰線就是下跌第1段。其後，6月19日、26日、29日、7月3日、8日，都是最高等級的段，由此，從5178點到3373點，總共6段，進入反彈。

　　這段走勢説：我有6段的下跌能量。所以，當3373點反彈到4184點再下跌後，我們再計算它的段數：7月27日、28日、8月21日、24日、25日、26日，也是6段。然後我們就看到，大盤在2850點神奇般地止跌，反彈了。

　　由於5178點至3373點至4184點至2850點是一組小的abc浪，可合併為一個波段，所以我們需計算5178點至2850點的下跌段，計算結果為9段。“一個完整下跌波段具有的能量是9段”，所以，當3684點進入C浪後，我們如法炮製：從12月24日出現第1個下跌段，到2638點為止也是9段，結合均線，你就能知道，它是一個最佳抄底日。

　　以5178點下跌的日線做案例，僅僅是説明如何計算段，以及如何將這一分形概念引入我們的市勢觀察、判斷中，而不是提倡讀者今後也這樣做。事實上，5178點的下跌是個非常特殊的案例，其日線級別的波動就超過周線級別的波動。眾人皆醉我獨醒，滿市場衝動唯我冷眼旁觀，只有達到這樣條件時，把段的概念用在日線上，才會有好的效果。否則，應盡可能用月線來觀察大級別趨勢的能量及其運作狀況。

　　而觀察結果：一是所有的調整，無論大小，C浪的段數少於A浪的迄今還沒見過；二是段的回吐比例小于等於0.3倍的只有1997年1510點到1025點這一波。股市常會有奇跡、有特例，但把投資和操作的希望寄託在奇跡和特例上，老金膽子小，不敢。因此，2638點像1997年的1025點那樣，成為長期橫向震蕩的底部是有可能的，牛市已經展開的概率不會超過15%。

　　曾經滄海難為水，除卻巫山不是雲。在剛剛經歷過5178點這樣的大牛市後，已沒必要再賭一把大牛市。尤其又經歷了3373點、2850點、2638點的成功抄底後，就更沒必要在這個時候去賭什麼牛市。這不僅是一種判斷、一種策略，更是一種道。“天將降大任於是人也，必先苦其心志，勞其筋骨，餓其體膚，空乏其身”。唯有在尋常時機經過“餓其體膚，空乏其身”的，才會在真正的大機會來臨時，更準確、更勇猛地出擊，信心百倍、豪氣萬丈地獲取投資收益。想全力抓住每一段行情並做到盡，往往適得其反，最終把自己的意志和激情全部消磨乾淨。