近期，上市公司控股權溢價轉讓、資本大鱷高價接手的案例頻頻出現。深圳惠程、萬家樂、*ST獅頭等公司控股股東近期公告協議轉讓，引來私募機構等資本大鱷溢價接手。不做虧本生意的資本大鱷們看似做了“接盤俠”，但是私募等接手公司控股股權後，將上演資本大戲，“進則可以重組融資，退則可以減持轉讓，資本玩‘殼’可以繡出花來。”業內人士表示。

　　看重上市公司決策力

　　深圳惠程此前公告，實際控制人何平和任金生與中馳極速簽署股份轉讓協議，前者擬將其持有的公司8673.6萬股（佔公司總股本的11.1058%）全部轉讓給中馳極速。在協議履行完畢後，公司的控股股東將變更為中馳極速，公司的實際控制人將變更為中馳極速實際控制人汪超涌和李亦非。這筆股權的轉讓總價為16.5億元，每股轉讓價格約合19元，如若按照停牌前8.89元的價格來計算，溢價率高達113.72%。同樣，萬家樂公告，公司控股股東西藏匯順投資與廣州蕙富博衍投資簽訂股份轉讓協議，擬協議轉讓1.2億股股份（約佔公司股份總數的17.37%），交易對價合計15.5億元，約合12.9167元/股，高出停牌前股價約36%。

　　記者查閱上述接盤方的背景資料發現，北京信中利投資股份有限公司持有中馳極速100%股份，而信中利是一家老牌PE投資公司，成立於1999年，註冊資本為6.45億元，經營範圍包括創業投資、創業投資諮詢、項目投資、資産管理等。中馳極速的實際控制人汪超涌和李亦非夫婦直接持有信中利55.84%的股權，係信中利創始人。2015年10月，信中利人民幣業務成功掛牌新三板。公司2015年年報顯示，公司2015年實現凈利潤5.69億元，增幅近278.7%。同樣，資料顯示，蕙富博衍的全部合夥人包括匯垠澳豐和匯垠天粵，而匯垠澳豐則是資本市場老兵，並在雙星新材、精工鋼構、華聞傳媒、匯源通信、榮豐聯合控股、法因數控等公司以多種方式“露臉”。截至去年年底，匯垠澳豐資産總額7909.5萬元。

　　“協議轉讓比二級市場購買方便，且不存在暴露增持動作的風險，另外獲得的是控股權，不論是絕對控股還是相對控股，私募機構入主有了利用上市公司平臺的決策力”，韜韞投資人士表示。

　　機構基本不做虧本生意

　　“私募接手股權後應該會加快其資本運作，或者可能是長線投資的概念，具體要看相關公司公告聲明，是否有重組並購的可能性存在，以及公司本身質地是否優良來判斷其投資價值”，中投線上研究員呂晴認為。

　　韜韞投資及投行人士認為，對上市公司控股權，私募等資金方多是“且行且珍惜”：“私募機構等有可能主導並購重組，一些實力比較強的私募，有相應的關聯公司一直在做一級市場並購，不僅僅是國內並購，還做跨境並購，這部分機構有推進上市公司並購重組等的可能”。以中馳極速為例，公告顯示，未來12個月內，中馳極速不排除為適應市場環境變化及有利於深圳惠程和全體股東利益，對公司主營業務結構做出調整及補充。而查閱資料發現，汪超涌李亦非夫婦與體育淵源頗深，在信中利的投資版圖中，體育産業佔據重要地位。入主深圳惠程之後，體育資産的注入相對可期。在*ST獅頭的溢價轉讓中，接盤入主的蘇州海融天投資有限公司、山西潞安工程有限公司則更為公司重組事項增添看點。其中，陳海昌為蘇州海融天股東之一及法定代表人，並以參與重組股而聞名。

　　“也有入主上市公司後並購重組不成萌生退意，或者純粹借重組預期推高股價的行為，機構的角色類似于財務投資者，可能會趁著股價高漲選擇減持到最大限度，或者直接協議轉讓尋求資金接盤，但是機構基本不做虧本生意”，前述私募機構人士認為。