博納影業完成私有化獲阿裏投資 A股影視題材泡沫化嚴重
- 發佈時間：2016-04-12 08:54:43 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
4月10日，阿里巴巴影業集團（HK:01060）發佈公告稱，博納影業的私有化交易已于4月8日完成。交易完成後，阿裏影業間接持有博納影業約8.94%股權。
這標誌著，首家在美上市的內地影視集團終於選擇了回歸衝擊A股，説明投資者看好當前中國影視産業。也有行內人士説，中國影視産業中的資本泡沫嚴重，幾乎所有大型網際網路公司都在做影業，最終勝出的也只能是少數。
當前中國的影視公司包括導演藝人及IP可謂炙手可熱。數據顯示，在美國上市的傳媒娛樂類公司中，從迪斯尼到時代華納，從維亞康姆到獅門影業，基本都是14~19倍的前一年市盈率、13~17倍的當年市盈率、10~12倍的EV/前一年EBITDA以及9~11倍的EV/當年EBITDA。相比之下，中國A股上市的影視類公司的當年市盈率可以達到30~60倍，前一年市盈率更是高達50~90倍。
易凱資本創始人王冉撰文指出，如果不是A股的核準制度導致的供需失衡，A股中傳統影視公司的估值水準應該同美國同類公司大致相當。即使考慮到中國影視行業在今天這個發展階段的增長性優勢，他認為在A股市場上25~35倍的前一年市盈率（假設每年30%的利潤率增長，相當於19~27倍的當年市盈率）對那些真正優質的影視公司來説是一個相對合理的中長期估值區間。
另一方面，2015年中國電影總票房達到440.69億元，2016年第一季度中國內地市場電影票房收入為144.7億元，同比增長51.2%，觀影人次達到4.2億，同比增長57.9%，場次1686萬，同比增長37.6%。對於這些手頭有大量資金和資源，有平臺或者手握大量用戶資源的巨頭來説，想不進去分一杯羹都難。
業內分析
少數影視公司才有投資價值
如今，遊戲公司和視頻網站都在爭相投資成立影業，“幾乎沒有人懷疑內容可以成為流量入口，這也是為什麼騰訊、阿裏要大舉進入娛樂業的重要原因之一。”王冉指出，作為流量入口，流量大小是第一位的，但在流量相近的情況下，有精準受眾群的比面向大眾的更有價值。
未來什麼樣的影視公司更容易被資本認為“有價值”並受到它們的追捧呢？有業界分析：第一，收入和利潤的可預期性有價值。第二，主營業務收益佔比高有價值。第三，擁有精準受眾群有價值。第四，可以直接拉動網路付費觀看和付費會員的內容有價值。第五，善於同時運營內容和網紅粉絲經濟有價值。第六，擁有VR內容製作能力有價值。（記者薛松）
