央廣網北京4月11日消息 據經濟之聲《交易實況》報道，2015年A股上市公司中哪個行業或板塊最“熊”、虧損最重？從目前已公佈的年報與財務快報來看，鋼鐵行業應該摘得“桂冠”。從已公佈了年報與年報預期的37家鋼鐵企業來看，宣佈盈利的只有9家，虧損者佔比高達76%。

　　工信部原材料司副司長駱鐵軍，日前在北京舉行的2016（第七屆）中國鋼鐵規劃論壇上稱，正在編制中的鋼鐵工業“十三五”發展規劃已將“引導兼併重組”作為十大發展重點之一。一季度鋼價持續上漲，鋼鐵行業毛利快速擴張。鋼鐵市場化去産能效果顯著，一季度能否成為鋼鐵行業拐點？國金證券財富中心策略分析師黃岑棟作出了分析評論。

　　經濟之聲：從年報業績看，鋼鐵多家行業龍頭、大型企業都出現巨虧現象：重慶鋼鐵年報虧損59.8億元，武鋼預虧68億元，鞍鋼虧損了45.9億元，馬鋼股份虧損48億元。2016年的鋼鐵價格迎來了6年不遇的超級反彈。螺紋鋼現貨自去年12月1日的4個多月反彈幅度更是高達38%。同期鋼鐵熱卷産品的反彈幅度高達54%。一季報業績多家企業有較大改善。這樣的改善能否持續下去？

　　黃岑棟：從目前來看，去年四季度鋼鐵企業的環比增速有可能達到了最低點，換而言之，今年一季度鋼鐵股的業績會較去年四季度出現大幅改善，普遍預計環比增速有可能會達到40%-50%左右。至於價格大幅反彈的原因，首先還是供給側改革在去年四季度以後有比較明顯的發力，從去年下半年開始，有些鋼鐵公司已經逐漸把一些落後的産能進行淘汰，甚至把一些高産能的爐子也進行關停，去産能的力度出現了明顯的加速。今年年初，一些大型的鋼鐵公司也在進行減産的準備，使得供給出現了急劇的減少。另一方面，隨著基建投資的加速以及房地産投資的回暖，使得鋼鐵的需求也出現回升。這樣的話，反而使得鋼鐵價格出現大幅上漲。從未來延續的角度上來看，首先基建投資目前還沒有看到向下的拐點，另外對於房地産投資而言，可能還會維持一定的延續性。因此，未來一到兩個季度，鋼鐵公司的盈利情況還能進一步改善。從業績角度上來看，從二季度開始，可能沒有一季度環比增幅那麼大。從同比角度來看，一季度的同比增速可能不會特別快，因為去年一季度鋼鐵企業的毛利還是維持在一個比較高的位置，因此同比數據的改善沒有完全顯現，但是從同二季度開始，同比增速會出現比較明顯的改善。

　　經濟之聲：在去産能政策引導下，一季度有沒有可能成為鋼鐵行業的低點？

　　黃岑棟：從業績角度上來看，應該説去年四季度應該是鋼鐵公司業績的最低點。一季度應該會較去年四季度的環比增速上升40%-50%左右。從板材的盈利情況來看，現在每噸的毛利達到了將近400元左右，而且價格還在上漲的過程之中，而且最近鐵礦石的價格沒有出現跟漲，反而維持在低位進行徘徊，所以這部分的毛利在後期還會繼續擴大。從歷史角度上來看，盈利最高的時候，毛利可以達到每噸500元左右。從目前來看，這個業績還是比較不錯的。

　　經濟之聲：現在二季度開始，宏觀數據顯示需求好于預期。宏觀數據如PMI連續大幅回升、房地産新開工、工程機械、信貸等數據均略好于市場預期，這些數據多長時間會反映到對鋼鐵需求上，從而帶動企業業績增長？

　　黃岑棟：從短期來看，目前經濟回暖還是可以延續的。我們看到1月份整體的信貸規模遠超市場預期，而從3月份的PMI數據上來看，也較2月份回升了1.2個百分點，回到榮枯線之上。更為重要的是，新訂單指數、生産指數等等也開始出現回升。房地産的新開工數據也出現大幅回升，後期對於房地産的投資有可能還會有一定的延續性。另外，一些終端數據跟鋼鐵價格反彈也屬於一種比較同步的關係，比如工程機械的銷量比較好，反映出一些大型的基建項目開工，從公佈的數據來看，1、2月份的新開工項目總體增速達到了45%，也就是預示著後期基建投資的增速應該還會維持在一定的高位。綜合以上資訊來判斷，我們覺得鋼鐵的需求還是會延續一段時間。現在要考慮的問題是鋼鐵公司進行復産，以往來看它會使得原材料庫存和産出品庫存出現上升，一旦産出品庫存上升到一個比較高的位置，需求跟不上的話，那麼庫存就會達到一個高點，這個時候就會對鋼鐵公司産生直接的影響。這是後面的事情，需要我們邊走邊看。

　　經濟之聲：從機構的調研報告看，有些鋼鐵企業的預計業績較好，如寶鋼股份、河鋼股份、大冶特鋼等。在二級上這些鋼鐵股在低位徘徊，形成一個圓弧底，近期開始拉升。對於鋼鐵股投資上漲空間有多少預期？

　　黃岑棟：至於股價上漲的空間，可能每個公司不太一樣，有可能還會取決於它本身一些籌碼的變化，以及它所處的位置。以寶鋼為例，寶鋼目前的位置正好也是前期高點的位置，再往上面走的話，有可能壓力會進一步顯現。我覺得這些公司業績是比較的不錯，但是對應股價而言，上漲的空間不像業績那麼大，這是投資者需要注意的一點。

　　經濟之聲：鋼企改革和轉型過程中，特鋼在軍工、核電、航太航空、汽車、高鐵等領域承擔重任，特鋼板塊的景氣度能否看高一線？

　　黃岑棟：如果對鋼鐵産品進行一個細分的話，針對比較傳統的螺紋鋼和板材而言，現在僅僅是一個産業方面的階段性回暖，不可能再像以前那樣走出比較輝煌的高增長。但對於特鋼不是，從特鋼需求上來看，比如説軍工、核電以及航太航空等等都屬於比較朝陽的行業，一旦未來出現爆髮式的增長，顯然對於特鋼的需求也會出現上升。因此，對於特鋼板塊的公司，如果是長期持有的話，可能比一些傳統鋼鐵公司的收益更加確定一些。

　　經濟之聲：那麼，特鋼上市公司的投資應該怎麼把握？

　　黃岑棟：還得看具體的品種，雖然每個公司都叫特鋼，但是特鋼板塊當中的品種也不太一樣。另外還得關注公司年報的情況，比如我們看到大冶特鋼去年公司的數據就比較不錯，而且它和其他一些公司進行比較的話，主營業務收入同比增速僅僅下降了10.28%，盈利還是屬於一種比較正的狀態，就代表這個公司産品的品種有可能比較不錯，另外需求有可能也是比較的不錯，還反映出公司管理層的管理能力也相當不錯。因此我們要根據産品的品種以及管理層的管理效率來進行尋找。