□金證券記者 管偉

　　2%的管理費和可觀的業績提成，私募看似荷包滿滿，自帶壕標簽出沒江湖，但豐腴表像的背後，是私募基金的一把辛酸淚。近日，好買私募夢工廠出爐了首個私募管理規模榜單。

　　榜單中對私募的運營成本進行了測算，測算顯示，私募規模只有上到10億元，才能達到“生死及格線”，姑且夠活。而從目前協會公示數據來看，九成的私募管理規模低於10億元，其中絕大部分低於5億元。

　　10億生死線，姑且夠活

　　去年的這會兒，正是公募基金經理留書出走的熱潮。選擇私奔的理由，絕大多數看中了私募基金靈活的機制和2%的固定管理費還有賺得盆滿缽滿的業績提成。事實上，這些都是牛市行情掩蓋下的浮華。

　　近日，好買私募夢工廠出爐了首個私募管理規模榜單。榜單中，對於私募的運營成本進行了測算，測得私募基金10億規模，姑且夠活。好買私募夢工廠認為，目前私募整個的狀況並不樂觀，當可觀的業績提成趨於0，支撐私募存活的資金來源，只剩下固定管理費收入這一條腿。

　　經過好買私募夢工廠測算，2%的固定管理費，刨去支付給通道和渠道各方的費用，實際到手的不足1%。

　　募集費、通道費、合規費、場地員工費、市場推廣費等等合計上1000萬一年的運營成本，需要10億産品規模才能保證私募機構自身的盈虧平衡。“粗略一算，10億的管理規模，意味著不靠業績提成，固定管理費剛好可以養活自己。”

　　牛市起舞，熊市天地暗

　　“在公募時，除了投研，什麼事兒都不用自己操心。而到了私募，花錢的地方都讓人意想不到。”一位從公募跳槽去私募的人士向《金證券》記者透露，房租水電、人員工資、發行費用、推廣費用，什麼都要自己操心。“行情好的時候，真不在乎那些錢。你也知道現在的行情，能掙到錢真的是不容易。”該私募人士透露，基本上能省的都省了，即便如此，已經到了吃老本的時候。

　　上海有私募人士形容説，私募的日子是“牛市起舞，烈火烹油；行情走弱，天昏地暗。”該人士表示，特別是在行情走弱的時候，想從市場中賺錢本身就是件難事，一晃神還可能觸及清盤線。

　　“投資者一天到晚就緊盯著産品盈虧，外界的無窮輿論，私募的壓力要比公募大得多。”深圳一私募人士告訴《金證券》記者，牛市的時候，幾個合夥人也是你好我好大家好，一旦行情低迷，大家各自心裏都有了各自的小九九。

　　九成私募規模低於生死線

　　私募想要活得從容，管理規模的擴大是首要環節。

　　《金證券》記者注意到，據不完全統計，目前協會備案規模超過200億元的私募數量不超過10家。上海的重陽投資、添華投資、淡水泉投資、鵬揚投資、暖流投資、星石投資等規模超過了200億元。

　　不過，基金行業人士表示，即使牛市行情裏，從1億做到100億，那也不是一件容易的事情。

　　該人士表示，“即使規模擴大了，但是否能遊刃有餘管理好大規模資産，又是一個挑戰。”

　　從目前協會公示數據來看，九成的私募管理規模低於10億元，其中絕大部分低於5億元。（金陵晚報）