投資應權衡公司 成長性和估值
- 發佈時間：2016-04-11 07:29:41 來源：深圳特區報 責任編輯：羅伯特
深圳特區報訊 （記者 徐皓）日前，基石資本投資人年會在深圳舉行，許小年、王石、羅寧政、劉自鴻等眾多産學研大咖，就宏觀經濟、投資要素、創業經營、企業責任等和與會嘉賓分享交流。
基石資本董事長張維表示，無論從政策環境、社會環境還是産業環境的角度看，現在都是創業的好時期。張維透露，去年基石投資了大概將近60億，分佈在傳媒、電商、電子、健康醫療、旅遊、環保等領域，這些領域代表了中國的新經濟。張維表示，基石不太關注宏觀經濟，宏觀經濟即使預測對了，對基石的投資沒有任何幫助，經濟是7%的增長還是5%的增長，不影響基石的投資決策。 “我們不是投資宏觀經濟也不是投資一個行業，我們是投資一個行業的某個企業，這個企業與他的企業家精神有關，我們投的是活生生的企業，而不是冷冰冰的宏觀數據。”
談及估值問題，張維表示技術導向型的企業更易受青睞。他舉例説，過去十年以來，谷歌的利潤增長了十倍，市值增長了10倍，而蘋果的利潤增長了大概40倍，市值才增長了10倍，谷歌作為更技術導向型的企業，更具有前瞻性的企業，它的估值增長相比蘋果要更快一點。
張維引用了格雷厄姆的話表達對投資的看法，“投資，是在保證本金安全的前提下，經過嚴謹的、保守的估值，在交易價格相對於內在價值大打折扣時買入資産，從而保證一種滿意收益率的行為。”基石資本認為投資核心要素是對成長性和估值的把握與權衡，投資是複雜的權衡。決定企業成長的因素很多，比如産業週期、技術進步、公司治理、組織系統、産業結構、企業家精神等。他認為最核心的因素有兩點，一是産業週期，二是企業家精神。
張維分析，産業週期和企業的成長性密切相關，這是最核心的因素，這是不以人類意志為轉移的因素，很多産業都經過這樣的階段，從初創期、成長期走到衰退期。産業週期對投資收益有巨大的影響。此外，組織能力和企業家精神也非常重要。企業的組織體系是企業從遊擊隊進入正規軍的重要保障，中國很多企業是靠著一個産品、一個渠道取得了勝利，真正來自組織體系發育的企業並不多，很多優秀的企業在組織體系上是不一樣的。 組織體系和企業家精神有一定的統一性，企業家精神是不按規則顛覆常態。
“用哈佛大學傑出戰略學家的話來講，傑出的企業要有戰略對稱，它的組織體系是協調並進的，這是優秀企業和普通企業最重要的區別。”張維強調。
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