在證監會叫停股市多種形式的場外配資後，新的創新模式在沒有配資資金的情況下的眾籌炒股悄然興起，並受到投資者歡迎。“平臺在其中只做居間人，由操盤手發起眾籌項目，操盤手和投資人以合夥形式共同出資購買股票，平臺不做配資業務，也沒有引入機構資金，都是操盤手和投資人的自有資金炒股。”隕石地帶總經理劉致遠對記者表示。據記者了解，多家定位為眾籌理財的平臺在以合夥人模式提供眾籌炒股渠道。然而，業內人士表示，眾籌炒股這種模式目前尚處於監管真空地帶，因此這種模式存在一定的政策風險。

　　眾籌炒股遭遇監管真空

　　隕石地帶平臺于2015年10月上線運營，根據工商註冊資訊顯示，隕石地帶運營方為遠潤創投投資（北京）有限責任公司，股東為兩位自然人出資成立，法人為劉致遠。

　　根據隕石地帶官網資訊顯示，平臺定位於投資者享有固定收益和超額收益的眾籌理財平臺。根據平臺上宣稱“高端操盤手領投，階梯式業績提成”的眾籌理財項目來看，單個項目規模在一百萬元到幾百萬元不等，項目週期集中在5—20天之間。

　　據記者了解，隕石地帶的眾籌理財是由平臺審核認證的操盤手發起的眾籌項目，項目募集資金只能用於二級市場股票交易。投資者在平臺上對項目進行投資後，可以獲得所投項目的固定收益以及超額收益分成。

　　以2016年4月7日在售的“銀樺1期【T+10】”為例，該項目眾籌額度為100萬元，操盤手風險金13萬元，操盤期限10天，投資者保底收益1.5%，超額收益二八分成，1000元的倍數跟投。具體風險控制措施包括項目風險金制度、主動風控技術和預警平倉設置等。其中，操盤手項目風險金13萬元優先止損，警戒線8.5%，平倉線9.5%。

　　據記者了解，投資者在操盤鎖定期10天之後可獲得1.5%的固定收益，並可以按照項目實際操作情況獲得超額收益的20%。按照平臺顯示，投資者的固定收益將由操盤手的項目風險金兜底，而按照10天1.5%的固定收益計算，固定年化收益超過54%，在加上投資者的浮動收益，實際收益將更高。

　　劉致遠對記者表示，炒股的短線收益要遠高於債權投資，經驗豐富的操盤手是可以在短期內獲得高收益的，平台中間只賺資金管理費和項目管理費，實際操作收益都由操盤手和投資者獲得，所以才會出現高收益。

　　值得注意的是，在去年底發佈的《網路借貸資訊仲介機構業務活動管理暫行辦法（徵求意見稿）》中，提到禁止向借款用途為投資股票市場的融資提供資訊仲介服務；從事股權眾籌、實物眾籌等業務等。

　　雖然細則要求借款用途不允許向投資股票市場的融資提供服務，但目前行業有18個月整改期，平臺仍有整改時間，在此之前實行負面清單制，對於沒有明確叫停的模式，仍可運營，而眾籌炒股的模式則處於監管真空地帶。

　　目前眾籌炒股平臺的法律依據為《民法通則》與《合同法》，而採用這一模式的平臺往往都由各任務合夥人簽訂合買任務合同，劉致遠表示，“合買任務根據《民法通則》關於合夥人的規定發起的，符合《合同法》及最高院相關司法解釋的規定”。

　　劉致遠表示，投資人與股市不是一對一的法定借貸款關係，平臺採用的交易模式為，操盤手與投資人以合夥經營的方式，進行集資炒股，收益共用，而目前並沒有明確的法律規定不允許這樣操作。

　　值得注意的是，深圳前海韋恩網際網路金融服務有限公司的線上平臺淘股神也是定位於股票合買平臺。淘股神方面表示，淘股神網在國內率先創立股票合買模式，即兩個或兩個以上的合格個人以合夥形式共同出資購買股票並共用收益。該合買模式符合《民法通則》關於合夥人的規定，並符合《合同法》及最高院相關司法解釋。

　　零壹財經研究院院長李耀東表示，以合夥人形式的法律結構是沒有問題的，關鍵是成立合夥人的公司，也不能公開向社會大眾募集資金，因為對於非公眾企業，是不可以公開募資作為自己的股本的。以合夥人形式進行眾籌理財的模式更類似于私募基金的組織形式，應該按照私募基金的管理辦法監管。

　　此外，也有券商人士表示，眾籌炒股的模式可能涉嫌組織非法代客理財。代客理財機構需要相關的金融牌照，以公募或者私募的方式進行募資。而作為提供金融仲介服務的平臺，公募或者私募並不在經營範圍之內。

　　有涉嫌非法集資的風險？

　　在股市火爆時曾有“跟著股神或者帶頭大哥”一起炒股的模式出現，這種模式裏若股票漲了則大家分享收益，跌了投資者自認倒楣。有傳統金融機構法務人士表示，這種將自己的錢交給“帶頭大哥”去炒股的做法風險極大，發起者有涉嫌非法集資的風險。

　　該法務人士表示，正規私募基金的都有投資人門檻限制，與投資者簽訂正規合同，盈虧權益都以合同而定，不存在非法集資問題，但類似于“帶頭大哥”的發起人和公司同樣要接受監管部門監管。

　　《隕石地帶眾籌理財合同》設定了對於風險的保護機制，“甲方選擇劣後的，其繳納的合夥出資（操盤手項目風險金）應當優先用於彌補甲方操作丙方指定證券賬戶買賣股票發生的虧損。當甲方操作丙方指定證券賬戶買賣股票發生的虧損數額達到其繳納的合夥出資數額的90%時，丙方有權對該賬戶強制平倉，因此産生的虧損及費用全部由甲方承擔。”

　　劉致遠對記者表示，目前隕石部落平臺設置了9%左右的虧損警戒線和10%左右的平倉線。

　　淘股神方面認為，平臺目的在於通過網際網路引導散戶把專業的事交給專業炒股的人做，幫助中國證券市場淘汰散戶，這也是成熟資本市場必須經歷的一個過程。據《中國經營報》