除了買賣還有一種操作叫觀望
- 發佈時間：2016-04-09 01:29:38 來源：金陵晚報 責任編輯：羅伯特
本週市場震蕩加大，若從一月底的2638點算起反彈已近三個月，指數依然在3000點處徘徊不前，看多者説這是蓄勢充分，不急於上攻； 看空者覺得市場更像一個漏氣的皮球，僅僅是反彈，反彈而已。
既然多空雙方各執一詞，那只有等待市場走出方向了。近期春暖花開，是出遊的好時節，但很多朋友發現物價有抬頭的趨勢，特別是食品價格，以往季節因素導致的蔬菜鮮肉漲價往往在開春後會消失，但今年三月後漲價趨勢進一步加速和擴散。通脹在貨幣寬鬆後如影隨形般地跟著來了。
這樣的感覺很像2010年，在2009年大寬鬆後即是2010年、2011年的通脹抬頭，之後伴隨著2011年的多次加息並不斷調控豬肉食品價格，方能抑制通脹。回顧當初，2009年後的房價大漲及之後的“姜你軍、蒜你狠”，隱隱讓人對當下通脹抬頭有種不安。
2015年全球最大的不確定性是美國加息，很多投資者説美國加息是因為經濟復蘇良好，但加息本身最大的作用是回收貨幣、抑制通脹；2016年，會否最大的不確定性就是——通脹。
如果通脹抬頭，會引發些什麼？原材料、食品價格上漲，一方面經濟弱勢等待回穩，需要貨幣投放補充血液；一方面通脹上升，需要回收貨幣，降準降息就不要想了，這樣的矛盾該怎麼處理。
再回想到去年人民幣的貶值，隱隱有種感覺，也許在貨幣政策上，面對經濟的艱難轉型和通脹的抬頭，適度貶值是一種無奈之舉也是最好的選擇。如果，二季度的CPI繼續抬頭，那麼今年談論最多的恐怕將不是經濟轉型或供給側改革，焦點的轉移，或將改變很多預期。
總之，從去年底美國加息開始，很多的不確定性就成為2016年投資最大的障礙。至於未來，除了買賣之外，還有一種操作叫做觀望，有時候等待才是最好的操作。
(國泰君安上海研究部總監邊風煒)
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